7月国内钢材市场价格止跌回升,成本支撑显现, 兰格综合指数小幅升至193.9水平。8月市场基本面数据平稳,其中宏观经济综合指数小幅下降,流动性指数稳定,成本综合指数小幅下降,而需求数据企稳。预期市场维持小幅震荡走势,兰格综合指数的区间为185 -195,目标值190(详见图1)。警惕8月中旬出现加息或者上调准备金率的可能性。
图1 兰格钢铁综合预测指数
一、 宏观经济指标小幅下降
宏观经济指标小幅下降。6月固定资产投资增速为25.08 %,比5月下降1.64个百分点; M1增速为13.1%,比5月上升0.4个百分点, M2增速为15. 9%, 比5月上升0.8个百分点, M1和M2的增速之差为-2.80%,与5月下降0.4个百分点。
6月房地产投资增速出现下降,基础设施投资增速小幅回升,而制造业投资增速持续高位。
流动性趋紧,通胀压力持续,货币政策不会发生改变。但是,银行信贷的重要性显著降低,社会融资增长平稳,出现了所谓的“脱媒”现象。
宏观经济因素领先钢材价格3个季度左右。2011年内,宏观经济综合指数处在震荡下行的通道之中。固定资产投资增速处在中等偏高的水平,货币增速维持在调控的目标水平附近。预期2011年内,固定资产投资增速小幅下降;流动性增量收缩,存量充裕,而通胀压力持续(详见图2)。
图2 兰格钢铁宏观经济综合指数
二、原燃料成本持续高位
6月原燃料成本整体持续高位。国产铁精矿由5月的1380元/吨降至1330元/吨;进口矿均价由5月167.15美元/吨升至167.76美元/吨;焦碳持平,为1870元/吨;进口废钢价格由584.02升至597.71美元/吨。预期原将燃料成本在后期将维持高位,钢材价格的支撑力度较大(详见图3)。
图3 兰格钢铁原燃料指数
三、钢材需求逐渐稳定
1、房地产
房地产业增速持续放缓。2011年6月新房开工面积为2.33亿平方米,同比增速23.08%,增速比5月上升1.17个百分点。季节调整后,新房开工面积趋势项环比增速2.74%,同5月相比下降幅度较大(详见图4)。
限购有进一步强化的可能。维持4月报告中的判断,房地产调控政策深化,新房开工面积增速趋势性下降,保障性住房对钢材需求的真实影响,将在2011年的三季度后显现。预期,2011年内新房开工面积增速12-15%的水平。
图4 商品房新开工面积增速
2、基础设施
基础设施投资增速小幅回升。2011年6月基础设施投资增速9.81%,比5月上升0.84个百分点。其中,电力、交通、水利环境的投资增速分别为-3%、4.65%和25.24%(详见图5)。
由于地方政府资金压力较大,基础设施投资增速持续低于10%水平。维持4月报告中的判断,2011年内,基础设施投资增长将有放缓,预期基础设施投资增速为10-15%。
图5 基础设施投资增速
3.制造业
制造业增速继续下降,PMI指标小幅下滑,经济隐现见底可能。7月PMI 指数50.7%,比6月下降0.2个百分点,明显好于预期,也好于汇丰PMI。8月以后,PMI将出现季节性的上升。
新订单指标和新出口订单分别为51.1%和50.4%,分别比6月上升0.3个百分点和下降0.1个百分点,订单-库存缺口大幅度扩大至1.9个百分点。制造业的需求预期将有所恢复。
购进价格指标56.3%,比6月下降0.4个百分点,大宗商品价格和原材料价格回落的影响显现。
产成品库存回升至49.2%,原材料库存下降至47.6%,而采购量上升至52%。去库存进程持续。
从产量数据看, 6月汽车产量148.72万辆,增速回升至6.68%,有触底回升的趋势。船舶产量787.37万总吨,增速下降至6.68%。冰箱产量883.70万台,增速升至14.74%;洗衣机产量485.76万台,增速升至24.24。集装箱产量800万立方米,同比增速大幅度下降至14.49%,基数效应明显减小。
四、远期展望
1、中钢协预计粗钢产量将继续走高
中钢协日前报告称,由于粗钢产量增长较快以及出口下降等因素影响,预计后期市场供需矛盾更趋突出,钢材价格仍将呈波动运行态势。
上半年粗钢产量达到3.505 亿吨,同比增长9.6%;平均日产粗钢193.67 万吨,相当于年产粗钢7.07亿吨水平。从分月情况看,各月粗钢日产量均超过上年最高水平。预计今年下半年粗钢产量同比增速将呈逐月走高的态势。
预计下半年我国钢材出口可能有所减少。在总体上供大于求的局面下,由于保障房和农田水利等基础设施建设开工量较大,长材供需形势相对稍好,而板带材供大于求的形势将比较严峻。
2、高强钢筋推广应用起步
7 月25 日,工信部、住建部联合召开高强钢筋推广应用协调组第一次会议。工信部副部长苏波指出,按照到“十二五”末,全国高强钢筋使用比例达到建筑用钢的60%计算,每年可减少钢材消耗1000 万吨左右,增加钢铁工业经济效益近150 亿元,减少铁矿石消耗1600 万吨左右,减少能源消耗600 万吨标准煤。同时,还可以配合高标号水泥的使用,提高建筑的质量和性能。
3、钢材社会库存小幅下降,后期将在趋势水平上波动
兰格钢铁全国钢材社会库存统计,2011年7月钢材社会库存回落至1461.89比6月下降了46.31万吨。季节调整表明,钢材社会库存出现小幅度下降,钢材需求确实好于预期。线材库存下降幅度减小,螺纹、热轧的库存均呈现回升态势。预期三季度内钢材社会库存将在趋势水平上波动,呈现平台整理或者小幅回升的态势。
三四季度内,市场恐难摆脱区间震荡态势而出现单边行情,钢材价格底部抬升。成本持续高位,需求难有大幅度改善,但是会出现阶段性繁荣。流动性偏紧的态势持续,通胀压力犹存。但是,国内经济出现 “硬着陆”风险渐小。市场的主要不确定性在于保障房的建设进度。
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