股指期货：短线防回调中长线多单持有
【昨日期指】
沪深300股指期货1108合约早盘高开于2885.0点，盘中最高2888.0点，最低2857.0点，收报2860.4
点，下跌3.8点，跌幅0.13%，成交156995手，持仓15803手，减仓3070手。目前，期现价差-14.96点。
【昨日股市】
受初请失业救济人数好于预期的影响，美股大涨。国内股市高位震荡。早盘高开于2881.55点，随后冲
高回落、尾盘再度拉升，最终收于2875.36点，上涨8.44点，涨幅为0.29%，全天成交635亿元，量能维持
低位。国外，欧央行调高2011年GDP增长预期至1.9%。国内，7月货币数据低预期。从昨日盘面来看，A股
在连续拉高后，短线有技术性回调需求，但空间预计有限。从各板块表现来看，热点板块不是很明显，但大
盘蓝筹板块普遍整理。个股普涨。短期，A股受内外盘风险的影响，走出大跌大涨的行情。如今，在CPI拐
点即将来临，在货币数据低预期，以及盈利和估值的支撑下，A股仍存上行的动力。只是短期反弹空间可能
仍受制于政策转向时间的未定或者经济的仍未见底。同时，需密切关注后期CPI的回落幅度。此外，连续反
弹200点后，A股也存震荡整理的可能。
【全球股市】
美国股市，零售数据以及欧洲股市上扬利多美股，道指上涨1.13%，收报11269.02点。
欧洲股市，多个国家宣布卖空禁令，FTSE100指数上涨3.00%，收报5320.03点。
香港股市，小幅回升，恒生指数上涨0.12%，最终收报19619点。
【财经资讯】
1、欧洲央行将2011年GDP增长预期上调至1.9%。欧洲央行公布第三季度对专业预测机构的调查显示，
欧元区2011年GDP增速预期上调至1.9%，下调2012年GDP增长预期为1.6%，2013年GDP增速料为1.8%。
【技术分析】
如果将3157与2700做一黄金分割，则0.382点位为2875。如今，期指再度回落至2875下方，后期关
注期指是否能站稳0.382点位上方，同时，2900上方的缺口也对期指的反弹造成一定压力。目前，均线继续
维持死叉格局，但期指已升至5日均线上方，于10日均线附近遇压。后期，支撑位维持2800、2750，上方
阻力位为2900、2950。KD指标多头信号增强。
【操作建议】
短期期指连续反弹后，可能会于前期缺口附近展开震荡整理，因而短期在持有多单同时，谨防技术性回
调，中长期继续持有多单。
黄金:获利回吐，面临回调
【隔夜内盘】
沪金1112合约开盘363.66,最高365.75,最低361.5,收盘362.99元,相比上一交易日下跌4.44元，日
内振幅4.25元；成交量减少18794手至138760手；持仓量减少924手至81670手。
【隔夜外盘】
伦敦金昨夜下跌17.69至1746.44美元/盎司，日内振幅44.32。按汇率折合沪金约为359.31元/克，考
虑到沪金前期开盘平均升水0.9元左右，则沪金可能在360元/克附近开盘。
纽约金12合约下跌8.9美元至1742.6；成交量减少122707手至191925手；持仓量减少3256手至366701
手。
SPDR持仓减少12.7208至1260.17324吨。
【基本面】
经历连续一个多月上涨，随着全球股市、商品的企稳，伦敦金迎来获利回吐，短线存在回调盘整的需求。
从基本面来看，美联储QE3预期增加、以及欧元区债务担忧，支撑目前的黄金价格水平，并且可能进一步推
动黄金上涨。但短线来开，金价处于超买区域，需要盘整整理。黄金SPDR近期持续减仓。
经济学家下调美国GDP增长预期，利好黄金。周五公布的费城联邦储备银行调查结果显示，经济学家预
计美国经济增速将大幅低于三个月前预期，并预计失业率将上升。该行的《专业预测者调查》显示，经济学
家对未来两年的经济增长预期更加悲观。他们预计，今明两年的实际GDP将分别增长1.7%和2.6%，而三个
月前的预期则分别为增长2.7%和3.0%。同时他们预计，今年的失业率平均为9.0%，明年为8.6%；而此前的
预期分别为8.7%和8.1%。
美国以外，欧元区市场走势仍旧充满不确定性，意大利的债务担忧以及法国政府的评级，未来仍是市场
的关注点。
【技术分析】
周五伦敦金继续回调，收盘下跌17.7美元。经过连续1个月的上涨，黄金面临技术性回调，目前市场
在5日均线处得到支持。下方第一支撑位为1700整数关口，第二支撑位为1685黄金回撤位。
趋势通道来看，自2008年金融危机后形成的上升通道表现良好，长期上涨趋势不变，目前价格超过上
升通道上轨，短线有盘整的需求。
【操作建议】
黄金开始回调，短线多单获利了结，长线投资者可在支撑位处建仓。
铜：伦铜窄幅震荡短线日内交易
【昨日内盘】
在高位卖盘压力下，沪铜上周五高开低走，市场交投清淡。主力10月合约以67200元/吨跳空高开，开盘
后一路震荡回落，尾盘收报66460元/吨，下跌110点，持仓减少712手，成交181278手。
【隔夜外盘】
伦铜上周五窄幅震荡，市场成交缩量明显，电子盘亚洲时段高开低走，盘中最低跌至8800美元附近，
欧美时段止跌回升，尾盘收报8877美元，比上一交易日下跌17美元。
【基本面】
基本金属上周五多数下滑，但普遍跌幅不大。市场恐慌气氛继续缓解，美零售数据利好，刺激欧美股市
反弹，欧元也小幅走高，而国际黄金与瑞郎高位持续回落。商品市场整体走势平稳，但工业市场观望气氛浓
厚，成交清淡。经济数据方面，数据显示，美国7月份零售额较前月增长0.5%，环比升幅创下3月来最大。
数据显示，消费者在汽油、电子产品和其他商品方面的支出增加。但路透社/密歇根大学8月中旬消费者信
心指数降至54.9，为1980年以来最低水平，且远低于7月底的63.7。其他方面，中国央行周五公布的数据
显示，截至7月末的M2广义货币供应量同比增长14.7%，增幅低于6月末的15.9%。7月份中国金融机构新
增人民币贷款4,926亿元，低于6月份的6,339亿元。而中国央行上周五在《2011年第二季度中国货币政策
执行报告》中表示，稳定物价总水平仍是宏观调控的首要任务，但同时指出，稳定物价的基础还不牢固，形
势仍不乐观。行业方面，智利codelco董事长周五称，预计2011年公司铜产量低于最初预估，但预计今年
利润可能高于2010年。
【技术分析】
伦铜在持续低位宽幅震荡后，短期显示筑底迹象，但9000美元附近有较大上行阻力，短线缺乏持续反弹
动能。沪铜在连续反弹后，在67300附近遇阻回落，K线收出小阴线，短线盘整的可能性较大。
【操作建议】
金融市场短期趋于平静，预计沪铜周一67500附近窄幅震荡，操作上短线日内交易。
铝：震荡行情，高抛低吸
【昨日内盘】
沪铝主力合约1110小幅高开85点至17720，在短暂触及17730之后，沪铝拐头向下，尾盘最终收跌1.11%
至17440，接近于日内低点为17410。沪铝持仓量连续第三日大减14368至463530，成交量则大减15.4万至
353722，沪铝减仓减量大幅下挫，表明多空减少交易而倾向观望，沪铝多头仍倾向于逢高减仓，从而使得铝
价上行乏力。
【隔夜外盘】
伦敦8月12日消息,伦敦期铜周五收低,因对全球经济增长的担忧挥之不去和中国需求前景仍不明朗,但
是美国期铜追随股市走高,较上个交易日收高不足1美分。投资者仍担忧全球经济,导致基本金属全面下跌,
延续过去两周的整体市场下行趋势。期锡表现抢眼,盘中一度大涨5%,因市场担忧全球最大的出口国印尼的供
应受限。期铜录得6月初以来首次连续两周下跌,美国期铜本周总成交量升至接近2月底是的纪录高位
319,000口。中国今年买入多少铜还是个未知数。中国铁路投资放缓、中国正在下调保障房目标的报导和紧
缩正在的整体影响令市场担忧金属需求前景。"中国铜供应充足。欧洲消费者支撑一直下降。我认为未来数
月欧洲将削减支出,因担忧增长。"法国兴业银行(SocieteGenerale)分析师DavidWilson指出。三个月期
铝收低13美元,报每吨2,400美元,现货贸易低迷拖累人气。
【基本面】
上海金属网铝现货报价为18050-18110，较11日下跌30元/吨，现货较期货升水20。据现货市场传来
的消息称，沪期铝高开低走回吐昨日涨势，拖累华南地区现铝价格小幅下跌，主流成交区间在18250-18270
元/吨，因沪期铝表现疲弱削弱下游采购积极性，仅在稍早时按需采购，然而持货商逢低惜售出货寥寥，整
体市况显冷清7月份我国汽车产销量分别130.61万辆和127.53万辆，环比分别下降6.96%和11.91%。受到
汽车产销疲软的影响，加上进入三季度后，部分汽车零部件厂停产休假将会对铝企产生较大冲击，因此国内
铸造铝合金需求暂时会受到一定的抑制，预计9月份汽车产销量将有所回升。中国海关公布7月废铝进口初
步数据，7月我国共进口废铝22万吨，较6月下降7.2%。南方电网发出电荒预警，电力紧缺，且7月用电
负荷同比猛增10.6%。
【技术分析】
从日K线上看，沪铝在16425元的低位连拉三根阳线，涨幅已达千元，短线回调压力较大。成交量的不
断萎缩和持仓量不断减少，反映了市场对于继续上攻17600上方依然信心不足。加上现货市场目前成交稀少，
下游采购商普遍对现货价格持观望态度，因此短期内期价可能会回调至60日均线一带寻求支撑。
【操作建议】
鉴于目前回调的风险，短期可能会在17300-17800区间展开震荡，操作上可以在区间内高抛低吸。
锌:日内交易
【昨日内盘】
沪锌主力合约高开于16890元，早盘震荡上行至17050元，午后锌价有所回落，不过回落幅度较小，最终
收高。主力合约Zn1110报收于16845元/吨，较上一交易日结算价上涨135元，涨幅为0.81%。
【隔夜外盘】
隔夜外盘小幅整理，最终较上一交易日下跌15美元，报收于2180美元。锌价连续大幅下行后，暂时止
跌企稳，后市将展开整理。
【基本面】
LME库存879150吨，较上一交易日减少2375吨；上海库存400450吨，较上周增加114吨。
LME持仓26.2万手，比上一交易日增加0.2万手；主力合约Zn1110持仓17.0万手，较上一交易日减
少1.2万手。
.国际铅锌研究小组：2010年全球精炼锌市场供应过剩264,000吨。其中全球精炼锌产量达到1276.4万吨，
而消费量为1250.0万吨。2009年为供应过剩446,000吨。
ILZSG：全球今年前4月锌市供应过剩17.8万吨。1-4月，全球精炼锌消费量为409.3万吨，全球精炼锌产
量增至427.1万吨。
美联储麾下联邦公开市场委员会宣布维持0-0.25%的现行联邦基金利率不变。FOMC在声明中未暗示将启
动新一轮定量宽松政策(QE3)，而超低利率政策至少将维持到2013年中。
现货方面,国产0#锌昨报16800/吨，较上一交易日上涨250元/吨，较期锌主力合约Zn1110合约贴水100元。
现货价格上涨，但追买意愿不强，成交依然不活跃。
【技术分析】
外盘反弹站上5日均线(2141美元)，后市有望测试2200美元压力；沪锌期价以高开阴十字星报收，后
市将围绕5日均线展开震荡整理。
【操作建议】
锌价延续震荡整理走势，暂无趋势，操作上以日内短线交易为主。
螺纹钢：弱势震荡，短线操作
【昨日内盘】
螺纹钢1201合约开盘4815元/吨，最高4829元/吨，最低4802，收于4809，较前一日收盘上涨10元/
吨，成交26.6万手，持仓34.5万手。
【隔夜外盘】
8月11日LME方坯三月合约买卖报价分别为575美元/吨和585美元/吨，均较前一交易分别上涨5美
元和5美元/吨。
【基本面】
1、现货价格：8月12日现货市场价格波动较大，上海地区日照产16-25mm三级螺纹报价4830元/吨，
涨10元；杭州地区16-25mm三级螺纹沙钢报价5090元/吨，较前一日下跌0元/吨。
2、钢厂调价：8月12日酒钢兰州公司高线价格上调20元/吨：现Q235Φ6.5-10mm高线出厂价格为51
30元/吨。螺纹钢价格上调20元/吨：现HRB335Φ16-25指导价为5080元/吨，RB335Φ12-14mm小螺纹指导
价为5350元/吨；HRB335Φ28-32mm螺纹钢指导价为5280元/吨。HRB400Φ12-14mm小螺纹钢加价150元/吨，
HRB400Φ16-32mm螺纹钢加价170元/吨。
3、相关市场：8月12日，斯迪尔电子盘螺纹1110合约收于4710元/吨，较前一交易日结算价上涨4
元/每吨。
4、市场情绪：近期金融市场波动加剧，螺纹期货价格大跌大涨打乱市场情绪，现货价格较为坚挺，贸
易商对后市趋于谨慎。
【技术分析】
螺纹期货主力1201合约高开窄幅震荡，日K线收于小十字星线，反弹动能稍显弱势，摆动指标中位
向上。
持仓方面，螺纹1201合约前二十席位多单增持527手，其中海通期货席位，增持1692手；空单增持2667
手，其中国泰君安席位，增持4410手。
【操作建议】
螺纹主力合约反弹动能稍显不足，投资者短线操作，4780-4830高抛低吸。
天胶：防范系统性风险，轻仓操作
【昨日内盘】
RU1201合约，开盘价34300元/吨，最高价34435/吨，最低价34010元/吨，收盘价34295元/吨，上涨
685元/吨；成交量580486手，较上一交易日减少238172手；持仓量226784手，较上一交易日减少11708
手。
【昨日外盘】
日胶1201合约，开盘价367.1日元/公斤，收盘价363.1日元/公斤，下跌1.0日元/公斤；成交量为4242
手，较前一交易日大幅减少，持仓量为11817手，较前一交易日略增。晚间盘震荡下行。
【基本面】
1.国内现货价格反弹，销区价格反弹至33500-34200区间，产区价格与昨日持平。国标一号胶各地报
价：沈阳无报价，衡水34300，青岛34000(持平)，上海33800(持平)，浙江34000(+400)，昆明33500
(+300)。泰国3号烟片胶各地报价：衡水34800(-200)，青岛34500(-2800)，上海37300(持平)，浙江
36000(+200)。
2.泰国诗丽吉泰后生日，金融市场休市一天。
3.美国6月天然橡胶进口量环比下降16.1%，同比增长32.1%。美国6月进口天然橡胶60075829千克，
较上月下滑16.1%，较去年同期增长32.1%。
4.中国低价买入泰国和印尼轮胎级橡胶。据贸易商周四称，中国以每公斤4.63-4.66美元的价格买入
泰国和印尼轮胎级橡胶，CIF基准，船期为9月-10月，点燃了中国或将购买更多橡胶的希望。
5.中国汽车经销商深感库存压力。进入7月份，汽车经销商们纷纷表示库存压力太大；通过计算，到
2011年底，中国汽车业将背上400万辆的库存包袱。北京现代某4S店的库存周期达到了54天左右；一般来
说，超过60天，经销商会面临资金崩盘的危险。
【技术分析】
今日RU1201合约高开低走，日K线收于十字星形态，持仓大幅下降；多头离场较明显。
【操作建议】
抢反弹多单控制风险，及时止盈；为防范系统性风险，轻仓操作。
白糖：短线交易不追多
【昨日内盘】
郑商所白糖期货1201合约收盘7471，较前结算价涨50元/吨。
【隔夜外盘】
纽约ICE＃11原糖10月合约报27.84美分/磅，跌0.24美分，成交量一般。
【基本面】
1、现货价格：广西南宁报7770元/吨，涨20。
2、产销数据：截至7月底，2010/11榨季我国食糖产量为1045.42万吨，销糖量为874.1万吨。
3、国储拍卖：2011年8月5日，国储糖拍卖20万吨，均价7731元/吨；2011年7月6日，国储糖拍
卖25万吨，均价7357元/吨；2011年5月31日，国储糖拍卖25万吨，均价6844元/吨；2011年2月28
日，国储糖拍卖15万吨，均价7424元/吨；2010年12月22日，国储糖拍卖20万吨，均价6867元/吨；11
月22日，国储糖拍卖20万吨，均价6288元/吨；10月22日，国储拍卖21万吨食糖，成交均价6680元/
吨；9月9日，24万吨国储糖全部成交，均价为5659元/吨；8月12日竞卖，均价为5417元/吨；7月6日，
储备糖将竞价拍卖10万吨全部成交，均价5248元/吨。
4、供需情况：2009/10榨季，全国食糖总产量为1074万吨，较上榨季减产174万吨，减幅为14%。2010/11
榨季，我国食糖产量为1046万吨；2010/11榨季我国食糖消费量有望达到1350万吨(替代效应导致消费减
少50万吨)；2010/11榨季我国食糖“产不足需”的形势有望延续；产不足需的形势提醒我们，目前国内市
场还没有出现促使本榨季糖价大幅度下跌的诱因；2011/12榨季，国内食糖产量有望达到1150－1180万吨(首
次预测)，产需形势依然严峻。
5、未来变数：国家进口政策相当关键，目前我国食糖进口情况依然扑朔迷离，能否从印度、泰国大量
进口影响甚大；但是，可以肯定的是，政策和商业进口都将逐步增加，这也将成为引导价格走向的关键。
【技术分析】
郑糖1201合约剧烈震荡，持仓量继续处于减少态势；从技术指标的特征来看，日线的MACD、KDJ继续
呈现偏弱的迹象，期价处受布林通道的上轨压制，短期形势有利于空头。
小结：技术指标偏短空，资金面偏短多，短期期价高位震荡的可能性较大。
【操作建议】
短线交易，不追多；维持第三季度糖价高位震荡的观点不变。
棉花：多单谨慎持有
【昨日内盘】
郑商所棉花1201合约收盘20825元/吨，较前结算价涨90。
【隔夜外盘】
纽约ICE棉花12月合约收盘收报100.52美分/磅,涨4.00美分/磅，成交量一般。
【基本面】
国内棉花现货成交价格折合成交割等级的价格在19400元/吨附近。
美国农业部公布的8月供需报告显示，全球2010/11年度棉花产量预估为1.1459亿包；2009/10年度
棉花产量预估为1.0138亿包；2008/09年度棉花产量预估为1.0710亿包；2007/08年度实际产量为1.1991
亿包。
中国2010/11年度棉花产量预估为3050万包，上月预估为3050万包；2009/10年度棉花产量预估为3200
万包；2008/09年度棉花产量预估为3670万包；2007/08年度预估为3700万包。
美国2010/11年度棉花产量预估为1810万包，上月预估为1810万包；2009/10年度棉花产量预估为1219
万包；2008/09年度棉花产量预估为1282万包；2007/08年度实际产量为1921万包。
预计2011/12年度，全球棉花产量为1.2316亿包，上月预估为1.2316亿包；美国产量为0.1655亿包，
中国产量为0.3300亿包；全球消费为1.1675亿包，全球期末库存上升到0.5266亿包。
美国2011/12年度棉花种植面积预估为1257万英亩；2010/11年度棉花种植面积预估为1097万英亩；
2009/10年度棉花种植面积预估为915万英亩；2008/09年度棉花种植面积预估为947万英亩；2007/08年
度实际种植面积为1083万英亩。
【技术分析】
主力1109合约期价继续维持区间震荡态势；MACD、KDJ还没有由弱转强的迹象，相对利于空头；目前
期价处于布林通道的下轨区域附近，通道还没有开始拐头的迹象。
小结：技术面偏短空，资金面偏短多，短期期价偏向于低位震荡。
【操作建议】
逢高适量止盈后的多单谨慎持有，暂不考虑回补多单，及时止盈止损。
焦炭：震荡走低，日内短线交易
【昨日内盘】
12日，焦炭1109合约高开2244元/吨，盘中震荡走低，收于2225元/吨。持仓2948手，成交量为610手。
【基本面】
12日MyCpiC焦炭价格指数为1843.0，较上周涨0.04%；上月为1842.21，较上月涨0.04%。全国主要
地区焦炭价格：临汾地区1800元/吨，河津地区1800元/吨，太原地区1780元/吨，唐山地区2000元/吨，
邯郸地区1920元/吨，安徽淮北地区1880元/吨，安徽淮南地区1850元/吨，河南平顶山地区1950元/吨，
黑龙江牡丹江地区1850元/吨，山东淄博地区1953元/吨，山东潍坊地区1950元/吨，辽宁辽阳地区1820
元/吨，天津地区2000元/吨，上海地区2000元/吨，四川攀枝花地区1700元/吨。
下游钢材市场：12日Myspic综合指数177，上涨了0.07%。近期钢材市场受国际金融环境影响，8日国
内螺纹钢市场普遍下跌20-30元/吨，9日、10日建材市场继续下行20-30元/吨，11日止跌维稳，少数地区
小涨10-20元/吨，12日建材市场继续上涨10-30元/吨。受钢材市场短期波动影响，焦炭市场涨价变得愈发
困难。
上游焦煤市场：国内炼焦煤整体平稳运行，成交顺畅，市场出货稳定，价格高位趋涨。受近期“梅花”的
影响，部分地区的运输受到影响，加上安全检查对于地矿的影响，炼焦煤原煤的产量有所下降，
消息：
据国家统计局最新数据显示，7月国内粗钢产量为5930万吨，同比增长15.5%。日均产量为191.29万
吨，创年内最低值。1-7月国内粗钢产量为41036.4万吨，同比增长10.3%。
12日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.3972元，继昨日对美元突破6.40大关后，
人民币今日再度上涨了19个基点，连续3个交易日创出了汇改的新高。
今年1-7月份，全国城镇保障性住房和棚户区改造住房已开工建设721.8万套，开工率72%(不含西藏
自治区)。各地区截至7月份底的开工量比6月底均有较大幅度增长。另外，1-7月份各地区新增发放廉租
住房租赁补贴16万户。
【技术分析】
随着交割月的临近，焦炭期货在成交数量和持仓数量连续锐减，跟随大宗商品走势，自身被动跟随不具
备启动大行情的条件，即使在现货带动下也缺少上扬的的动力和空间。
【操作建议】
建议投资者仍以观望为主，待趋势确认后再启动进场。支持点2200点，2300以下逢高放空。 |
