干散货综合指数先抑后扬，大船运价反弹较好。8月12日，BDI指数收于1，287，比上周上涨1.5%，其中BCI、BPI和BSI分布上涨2.6%、2.8%和0.4%。
由于国内铁矿石价格大幅上涨，国内外价差缩小使得我国铁矿石进口量有所增加，推动海岬型船运价反弹。上周中国铁矿石港口库存小幅下跌0.6%，但仍处于历史高位，且下游需求仍显不足。受运力过剩压制以及需求疲软影响，预计短期内干散货运价反弹力度有限，仍将低位运行。
油轮运输市场运价延续弱势。8月12日BDTI和BCTI收于698和678，比前一周分别下跌2.2%和微涨0.3%，仍旧低位运行。上周国际油价继续回落，WTI原油价格下滑至85.38美元/桶，比前一周下跌1.7%。
经济复苏放缓将使得油运需求进一步减弱，再加上运力过剩，且目前市场尚处于传统淡季，预计未来运价仍将继续低位徘徊。
集装箱运输市场小幅回暖，欧线涨幅居前，美西航线继续下滑。上周中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)为984，上涨0.5%。欧线货量和运价稳中有升，地中海航线则步入传统出货高峰，货量充足使得运价大幅上涨5.5%；而美西航线货量恢复乏力，运价下跌1.7%，延续弱势。马士基等15家主要班轮公司计划8月15日在泛太线征收旺季附加费，但其征收效果仍有待观察。短期看，市场需求有望逐步恢复，如果未来运力增速放缓，则运价有望得到回升。
板块市净率较低，但盈利预测面临下调风险。目前航运板块2011年平均市盈率和市净率A股分别为26倍和1.3倍，H股分别为9倍和0.7倍，市净率处于历史低位，但受运价下跌以及油价等成本上升影响，今年全行业有可能出现亏损，盈利预测面临下调压力。
(来源：中银国际) |
