央行祭出的存款准备金新政威力显著，继周一资金利率飙涨之后，昨日银行间市场利率涨势不止，7天利率在短暂的回落之后再度逼近5%的关口。
中央国债登记结算公司数据显示，在银行间债券市场，周二1天回购利率上涨26.1个基点至3.437%，2天利率上涨32.3个基点至4.595%，3天利率上涨25.2个基点至4.599%，7天利率更是大幅上行53.9个基点至4.955%。
在同业拆借市场，上海银行间同业拆放利率除14天利率小幅回落外，继续整体上涨，其中7天利率再涨57.89个基点，报收于4.9750%，逼近5%。
有市场人士指出，由于本次保证金存款的准备金将分批渐进上缴，短期对于银行间流动性冲击相对有限，但预计流动性偏紧局面将持续较长时间。
光大银行首席宏观分析师盛宏清认为，“1天和7天利率在3.44%与5.0%的水平，资金面还是松紧适度，这两天债券抛盘主要受资金面预期紧缩影响。”
昨日，央行以价格招标方式地量发行了10亿元1年期央票，参考收益率为3.584%，与上一期1年期央票发行利率持平。本周公开市场到期资金量仅270亿元，仍处于年内低点。
在浦发银行资金总部看来，“未来公开市场回笼量则有望降至较柔和的水平，以部分对冲扩大存准基数的效果。”
央行近日宣布将保证金存款纳入准备金缴款范畴，未来6个月商业银行总计需补缴约9000亿元流动性。对此，券商分析认为，由于相应月份的公开市场到期量与此基本匹配，不会造成流动性明显收紧。
记者接触的多位交易员均表示，由于市场预期非常悲观，因而准备金新政对资金面的冲击反而不如想象中来得严重。正如一位交易员所言，“大家都做好去'死’的准备了，结果发现'死’不了，也挺失望的。”
“调整准备金支付方式主要反映央行欲应对快速增长的表外信贷活动的意图，而不应理解为一种严厉收紧银行间流动性的举措，但市场最初对此举动的反应肯定是负面的。”一位业内人士表示。
与此同时，货币政策进一步收紧预期重新回落。国泰君安证券首席经济学家李迅雷(微博)认为，在目前外汇占款回落的背景下，该举措对冲流动性够管半年，所以提高存款准备金率已无必要，加息概率大大降低。
浦发银行最新研究报告称，这次市场资金面将承受一段较长时间的压力，未来几个月内央行公开市场操作力度、我国国内通胀回落趋势以及国际经济形势对外汇占款的影响尚不确定，在市场对资金面预期没有改变之前，采取防守策略较好。 |
