兰格钢铁信息研究中心首席分析师 戎刚博士
经济减速
从统计数据可以看出，二季度投资增速在回落，出口增速在回落，消费也在回落，促进经济发展的三架马车同比都是回落，这是调控的结果，不是意外滑落，说明经济正朝着预期的方向发展。
前段时间有争论要不要放松这些调控政策？现在来看，通胀仍然是我们要对付的头号敌人，仍然要保持紧缩的政策基调。今年的通胀形势比往年都严峻，6、7月份物价的回落态势并不如一些专家分析的那么令人满意。另外，外围的市场环境，包括大宗商品价格走势会不会反弹？发达国家会不会再推出更为猛烈的货币政策？都值得注意。目前，保持货币政策不变，有两个原因：第一，现在形势不明朗，外围的经济形势什么样，周边国家、发达国家和发展中国家是要进一步放宽政策，还是要稳一稳，需要观察一下，如果贸然采取措施，跟国际经济形势不匹配，可能适得其反；另一方面，要观察我国本身的经济形势，然后再决定。
市场特点
总的特点是融资成本高，无普遍、明显的价格倒挂，价格不高不低，波动幅度小。
从社会库存来看，今年价格对库存的调控作用不如往年那么大。今年市场有一个非常有意思的特点：价格波动幅度比去年小，但库存波动幅度比去年大。这反映出库存和价格之间并不存在必然的联系，库存高的时候可以处在价格的上升阶段，也可以处在价格的下降阶段。库存在价格处在某一个态势的时候，才可能对价格走势产生影响。
上半年库存不断地创出历史新高，今年3月份库存量达到2006.6万吨，这是好事还是坏事呢？如果发生在经济不断增长、钢产量没有达到顶峰的时候不一定是坏事，但是如果在接近顶峰的时候却不见得是好事了。库存还跟国家的钢铁产业政策有关。库存分布在贸易商手中也是不均衡的。还有地区的因素，会向西北、西南转移，因为这是国家投资的重点区域。
成本方面。今年的成本很高， 1-7月份的铁矿石的进口量基本上处于均衡的波动状态，微量增长，但是价格增长速度可不是微量，说明供求关系在铁矿石价格波动中不起作用。
价格从暴涨暴跌到相对平稳。钢厂利润率很低，贸易商的利润也很低。一些专家认为以后钢材价格不会还像以前那样大起大落了。
政策分析
有些做贸易的朋友说，我做生意也不大，就是在国内，你干嘛给我分析美国的情况？因为大宗商品是以美元计价的，如果一直在上涨，必然导致国内的价格上涨。
关于QE3，我认为推不推取决于美国民主党和共和党政治利益的斗争，而不是经济情况。因为第一，美国虽然经济回升乏力，但是他们最近统计的结果显示，他们的通胀危险性也在上升。第二，一些美国学者和国际学者也在批评美国的量化宽松政策没有给美国创造更多的就业机会，所以奥巴马现在也很被动。第三，中国对推出量化宽松政策有意见，美国不负责任的第三轮宽松政策会招致一些经济形势比较好的国家的反对。第四，美国也可以不采取量化宽松政策，但是在局部的地区采取一些变相的措施，比如说该到期的国债不给到期。美国专家也在批评，说美国需要一整套的刺激经济的方案，而不是单纯的仅仅放松货币那么简单。奥巴马最近也说要推如何扩大就业机会的政策，而不是说刺激经济。也就是说短期内短期内QE3的推出还是比较悬，导致大宗商品上涨的形势现在暂时还不会到来。
国内的CPI调控，只要关注农产品，把农产品各个环节中的情况掌握好，通过财政补贴、行政管制完全可以控制在一定的幅度内。后期要关注的不是CPI，而是PPI大宗商品价格。如果PPI有回落，或者企稳的话，就可以认为通胀调控到一个平台了。
市场分析
判断价格是高还是低，要从钢厂出厂价开始算，算一下成本，利润率多少，这个价格合适不合适？应该有一个判断。只要偏离了成本收益的范围之外，从长期的均衡来看价格是要回归的。还有一个资金回笼问题。市面上如果钢材库存不很多，钢产量又没有降低，这个库存哪儿去了？只能在市场了，更大可能是在钢厂库存里面。如果他们的价格定得高于市场实际需求价格了，过一段时间以后，价格一定会回落的。
还有一个是市场情绪，大家如果普遍不是很乐观，价格也会下调。
对近期的市场价格判断，我认为9月初的时候仍然会震荡，但是偏空的概率比较高。主要是因为大家都不愿意进货，产量又这么高，如果大家不愿意接受这个价格就会下调。
那么后市会不会就进入下行周期了呢？不会。即使有调整，也是很有限幅度的调整。因为今年的价格对库存的调整没有起到像往年那么大的作用，价格波动也比较小，大家手里没有那么多的货，不急于回笼资金，像往年那样的价格失控情况，我认为不会出现。价格不会暴跌，接下来的情况很可能会是一个持续有价无市的情况。但是西北和西南的市场，特别是建筑钢材的价格，可能要强于全国的平均价，因为国家重点投资又在那里。 |
