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央行昨日在官网上发文表示，目前通胀仍然偏高，稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务。央行还指出，8月M2增速从高位平稳回落，符合宏观调控预期。
M2的书面定义是指现金、活期存款和定期存款，也称广义货币供应量。为了更加充分地反映金融市场的最新发展，央行正在研究覆盖范围更广的货币统计口径M2+。
表外理财产品分流存款导致M2被低估
前日，央行公布的8月份M2同比增长为13.5%，这是近6年以来的最低点，引发经济学家的担忧。央行昨天表示，尽管目前M2增速看起来比过去低一些，但实际货币条件与经济平稳较快增长是相适应的。
目前我国金融创新不断增多，公众资产结构日益多元化，特别是今年以来商业银行表外理财等产品迅速发展，加快了存款分流，这些替代性的金融资产没有计入货币供应量。
根据普益财富统计数据显示，今年前8个月，已有10564款银行理财产品发行，发行量已超过去年全年水平。
央行表示，这使得目前M2的统计比实际状况有所低估。为了更加充分地反映金融市场的最新发展，正在研究覆盖范围更广的货币统计口径M2+。
兴业银行首席经济学家鲁政委此前表示，修订M2统计范围应把一些活跃性更强、规模达到一定程度的资金纳入M2，如实体经济部门持有的银行理财，最近几年规模增长很快，其实质是银行存款的一种替代，因为如果没有理财产品的投资渠道，就会表现为银行存款。
据了解，修订后的M2可能将补充其他金融性公司在存款性公司的存款、住房公积金存款、委托存款、实体经济部门持有的银行理财、外汇存款、地方政府存款，扩大M2的统计基础。
稳定物价仍是调控首要任务
年初央行制定的M2增速目标为16%，但除1月份和3月份M2超过16%以外，其余月份增速均在16%以下，7月份M2增速更是创下6年来的低点，8月份再次大幅下滑至13.5%，再创新低。这引发了市场对经济下滑的担忧，对货币政策放松的言论再度兴起。不过央行昨天表示，从今年以来贷款和社会融资规模看，增长速度并不慢，并强调稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务。
央行数据显示，截至今年8月末，金融机构人民币贷款余额同比增长仍达到16.4%，比2000年-2008年平均水平15.5%高0.9个百分点。8月当月新增人民币贷款5485亿元，比实施适度宽松货币政策的2010年同期还多增近百亿元。同时，融资结构在多元化发展，直接融资比例上升，1-7月，社会融资规模为8.3万亿元，其中人民币贷款只占56.2%，其他如债券、股票等多渠道融资也发挥了重要作用。“从今年以来贷款和社会融资规模看，增长速度并不慢。”央行认为，流动性水平总体是适当的。
“目前我国一些价格上涨的因素得到一定程度控制，但并没有根本消除，通胀仍然偏高，稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务。需要坚持实施稳健的货币政策，保持货币信贷平稳适度增长。”央行表示。
8月份CPI同比上升6.2％，出现小幅回落。澳新银行大中华区研究总监刘利刚表示，由于通胀压力没有出现明显下降，央行至少应该坚持目前的货币政策基调。在目前规模的资本流入以及贸易顺差下，中国市场的流动性仍将保持充裕，央行也不应该在通胀预期未稳定前，贸然放松货币政策。刘利刚认为，央行需逐步解决实际负利率，保持实际正利率以保护普通居民的实际购买力，预计央行将在年内加息25个基点。 |
