9月份对于带钢来说算是传统的需求旺季，这也使得带钢厂商对“金九”市场比较看好。但旺季不旺的现象在今年表现的淋漓尽致，带钢需求不仅没有在9月份出现厂商们期盼的“井喷”，反而较前期更加清淡。面对故此低迷的市场，再加上近期电子盘的连续“跳水”，最终导致带钢市场出现连续回落的走势，其中河北地区带钢跌幅明显大于华东、华南。目前，电子盘已经跌至年内低点；同时钢坯、带钢生产利润也逐渐缩小，多数调坯轧材企业已经亏损；再加上带钢库存压力不大以及华北带钢会议即将召开，所以笔者认为短期内带钢价格继续回落空间有限。
一、导致带钢市场暴跌的原因
虽然近期国内带钢市场连续大幅回落使得部分厂商有些措手不及，但此次价格大跌也并非偶然，因为此前带钢价格确实已经明显有些虚高。
自6月中下旬起，国内带钢市场就开始呈现震荡上行的走势。由于市场上带钢资源不多，再加上成本支撑力度强劲，所以虽然带钢需求并没有什么起色，而价格却连连上涨。随着9月的临近，大多数带钢厂商对带钢传统的需求旺季比较看好，因此在带钢成交不畅的情况下，继续拉涨带钢报价，导致带钢价格显得有些虚高，大部分城市带钢报价明显高于热轧卷板。但事与愿违，“金九”以至中旬，带钢需求不但没有任何起色，有些地区甚至比前期更加清淡；同时国内外经济形势让人担忧，期货、电子盘“跳水”，铁精粉市场出现松动，因此带钢厂商们心态有所改变。起初，为了刺激出货，厂商小幅下调带钢价格。但下游并不买账，采购十分谨慎，从而导致厂商更加恐慌，随后出现连续大跌现象。
二、多重因素导致带钢继续回落空间有限
首先从成本方面看，今年春节过后国内钢材价格震荡回落，直至3月10日达到年内低点。即唐山地区145mm系列带钢价格4350元，而当时唐山市场65品味铁精粉含税价格1340元，二级冶金焦价格1980元，150mm方坯价格4110元。此次暴跌后，唐山145mm系列带钢跌至4400元，而此时当地65品味铁精粉、二级冶金焦以及150mm方坯价格分别为1470元、1980元和4220元（详见表1）。
表1 唐山地区铁精粉、焦炭、钢坯、带钢价格表 单位：元/吨
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65品味铁精粉 |
二级冶金焦 |
150mm方坯 |
145mm带钢 |
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年内低点 |
1340 |
1980 |
4110 |
4350 |
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当前市场 |
1470 |
1980 |
4220 |
4400 |
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价差 |
130 |
0 |
110 |
50 |
从原材料方面看：当前唐山地区65品味铁精粉比年内低点高130元，二级冶金焦价格基本持平。由于唐山地区大部分钢厂生产1吨铁精粉需要1.65吨铁精粉，所以铁精粉价格上涨所带来的钢厂成本每吨钢增加205左右，而150mm方坯价格仅上涨110元，这说明单单从原材料成本算，钢厂炼钢利润就较3月10日的年内低点少100元左右。除此之外，人工、水电等成本都在增加，因此厂家利润缩减要高于100元。
从轧材利润看：3月10日唐山150mm方坯、145mm系列带钢达到年内低点，但两者价差保持在240元。虽然当时带钢市场并不景气，但240元的价差使得多数轧材企业仍存在少量利润空间。而当前两者价差缩减到180元，这导致绝大多数轧材企业面临亏损，这也是当前部分轧材厂停产、检修的重要原因之一。
从库存方面看：春节过后，随着河北地区带钢厂的陆续复产，国内带钢库存不断增加。就国内带钢主要集散地无锡市场看，据兰格钢铁网统计，3月10日无锡市场带钢库存为77.75万吨，距年内最高点只差4万吨。而9月16日统计无锡市场带钢库存仅为41.77万吨，接近年内低点。除此之外，河北、上海、广州等地绝大多数带钢下游厂商目前都不敢批量囤货，库存量一直保持低位。
总的来看，随着炼钢利润的逐渐减少，钢坯继续下跌空间有限；而轧材企业亏损，一方面增加带钢的抗跌性，另一方面如果长期持续此状态，必然将会导致减产、停产想想增多；再加上当前带钢库存压力并不大，因此后期带钢价格继续大跌的可能性不大。
但目前带钢需求不见任何起色仍是带钢市场面临的最大问题。面对低迷的市场，厂商对带钢后市信心不足。同时，国内外经济形势不稳，使得股市、期货、电子盘市场大幅震荡，这必然导致厂商更加迷茫，采购更加谨慎。
综上所述，短期内带钢需求不会有大的改变，而其价格继续下滑空间不大。
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