今年以来，欧美国家“双债危机”越演越烈，世界经济二次衰退，甚至是更严重衰退风险明显提高。在这个大背景之下，钢材市场价格走势如何？总体看来，今后钢材及其原料价格行情主要受到经济减速与美元贬值两大因素博弈制约，呈现先抑后扬，近弱远强格局，其中铁矿石供求基础好于其它大宗商品。
一、“双债危机”下全球经济共同减速，拖累钢铁实体需求
美欧国家“双债危机”问题所以瞩目，主要在于全球金融体系会因此遭遇重大冲击，甚至引发世界经济新的更加衰退。尤其是如果希腊债务违约，引发多米诺效应，导致欧元区解体，包括欧元的崩溃，世界经济所遭遇的冲击将无法想象。另一方面，虽然目前美债违约风险暂时解除，世界各国金融机构松了一口气，但巨额公共债务问题并未消失，反而因为“借债天花板”提高而规模更加庞大。据有关资料，美国社会目前面临的总债务大约为55万亿美元，相当于2010年美国全年GDP总额(14.5万亿美元)的近4倍，平均每位美国公民负债17.6万美元。欧元区国家与日本同样负债累累，有些国家甚至达到了破产程度。
庞大债务的持续增长，势必加重政府财政利息负担，导致其它方面支付能力被迫缩减。现在美国政府每年支出的债务利息就达到数千亿美元，占据美国年度财政支出的六分之一。
按照美国两党协议，在提高债务上限同时，必须在未来消减大致相当规模财政赤字。而在政府收入(加税与经济提升)不能显著增加的前景下，任何消减赤字计划都意味着紧缩开支，这对于因为需求不足而乏力的经济复苏来说，无异于雪上加霜。美国国家经济研究局(NBER)据此认为：美国经济再次出现衰退的概率正在上升，且已达到五成左右。
除了美国债务以外，欧元区债务问题将是另外一个抑制全球经济增长的主要“雷区”，甚至是更大的“雷区”。因为从理论上讲，美国可以不断印刷美元，不存在“违约”问题，但欧元区巨额负债国家却没有这个优势。目前希腊有可能进入“有序债务违约”进程，再次拉响债务危机“警报”，其影响范围将超越欧元区经济体。
由此可见，欧美国家债务庞大问题依然存在，住房和就业疲软问题依然存在。投资者与生产者信心不足、消费者“捂紧钱袋”以及政府被迫消减开支，几大效应叠加，将使得全球需求形势恶化，世界经济复苏也因此更为乏力，甚至出现最糟糕的情况，即全球经济的二次探底。
包括美国在内世界经济减速，势必导致全球钢铁、矿石等商品实体经济需求的明显减弱。如果世界经济再次衰退局面真的出现，市场恐慌情绪蔓延，几乎所有大宗商品价格都会再次暴跌，甚至接近2008年金融危机时的水平。
二、美欧国家非常规减债，成为推高钢材价格新因素
欧美国家所欠下了天文数字债务，是无法全部通过正常途径，即自身增收节支方式予以偿还，因为他们欠下的债务实在是太多了。根据2010年数据计算，即使美、欧(欧元区)、英、日4个经济体不进行任何投资，其全部新增储蓄都用于还债，美、欧(欧元区)、英、日也分别需要30年、14年、66年和17年才能把其债务总额占据GDP的比重，降至100%。
另一方面，沉重的债务负担，严重压抑了西方国家的消费能力，由此导致欧美国家经济复苏乏力，使之面临“新的更加危险阶段”。在这种情况下，欧美国家政府很有可能借助“非常规”手段，实现庞大债务的减轻。欧洲央行行长佐利克，就提出了采用“非常规性货币政策”。
所谓“非常规减债”，除了可能出现的债务“硬性违约”外，还可以通过美元等西方国家货币竞相大幅贬值的这种“软性方式”得以实现，只是耗费时间要长一些。历史上有过西方国家通过货币大幅贬值，成功地实现了债务负担减轻德先例。比如一次、二次大战后，西方主要国家都发生了严重通货膨胀，据此轻松地卸掉了债务包袱。美国越战后，也是通过美元大幅贬值，尤其是违约美元与黄金固定汇率兑换承诺，成功地将巨额债务转嫁到其他国家，最主要是日本头上。今年是国际市场黄金价格上涨的11个年头，3年前900美元就能够买1盎司黄金，现在同等数量黄金却要1800美元。如果以含金量测算的话，3年前欠下的美元债务价值，今天缩水了50%。已经多次尝到甜头的美国与其它西方国家，当然还会故伎重演，将大量印钞，通货膨胀作为重新分配财富，缩水债务负担，刺激经济增长的主要出路。现在，西方发达国家正在鼓动与酝酿新一轮经济刺激计划。国际货币基金组织总裁拉加德说，如果条件允许，美国和欧洲应考虑出台刺激措施推动经济增长。估计所采取刺激措施无非是降息、QE3、暂缓削减赤字等。预计欧洲央行会改变政策，很可能会降息。高盛也发布报告，预计QE3会在2011年年底以前到来。上述刺激措施的最后结果自然是流动性的进一步泛滥，美元、欧元等货币的继续贬值。
美国等西方国家借助于美元霸权，实施货币贬值等非常规减债，大量货币再次进入市场，势必引发国际市场包括矿石、焦炭、石油在内的大宗商品价格飙升，成为推高全球钢材价格上涨的新因素。对此，要予以高度关注。
三、两大因素博弈，引发钢材市场近弱远强格局
总体而言，国际市场钢材及其原料价格行情处于上述两大因素的博弈之中。经济减速，甚至经济衰退力量大于美元贬值力量，钢材及其原料价格跌落；反之价格就会上涨。
近期来看，全球经济减速，甚至二次衰退的可能性增加，使得商品市场面临很大风险，处于相对弱势。无论是钢材、矿产品、焦煤等，都不排除跌落的很大可能性。
中、远期来看，因为多种因素引发的美元贬值将占据上风。与此同时，一些国家的各种“救市”措施陆续出台，抄底资金的大量涌入，加之中国等新兴国家的经济基本面情况依然良好，进而共同推动上述商品价格谷底反弹，而且是较为强劲的反弹。前段时期跌落越是猛烈，其后的反弹力度越是强劲。
由此可见，今后全球钢材及其原料市场行情先抑后扬，呈现近弱远强格局，宽幅震荡向上格局。
四、铁矿石供求基础好于其它大宗商品
与世界经济减速，显著影响其它大宗商品实体需求不同，铁矿石的供求基础较为坚实。这是因为中国钢铁生产虽然也会受到世界经济衰退的很大冲击，但又由于国家整体资金情况较好，刺激经济增长还有一定空间，尤其是中国正处于工业化与城市化大发展时期，钢铁需求强度很大，这就使得其钢铁及其铁矿石需求仍然旺盛。最新统计数据显示，今年1—7月份累计，全国粗钢产量达到41036万吨，同比增长15.5%。预计全年产量达到(或接近)7亿吨已经成为大概率，显示了中国铁矿石需求依然旺盛。
另外，与石油不同，世界矿业巨头具有更大的垄断性，可以掌控铁矿石产能的释放节奏，避免国际铁矿石市场长时间的供大于求。
受到铁矿石价格继续坚挺的影响，并由于今后美元的更大幅度贬值，以及澳元、雷亚尔相应升值的双重作用，未来钢材价格继续走强。 |
