央行暂停正回购 下调准备金率成共识

 http://www.lgmi.com    发表日期:2011-11-2 8:42:45  兰格钢铁
     信息来源:大洋网-广州日报

    昨日,央行在公开市场发行1年期央票100亿元,发行规模与上周相比回落了90亿元,缩量近半,利率连续11周企稳在3.584%。同时,近日频繁被使用的正回购操作也被暂停。此前3周,央行曾经连续在公开市场通过发行7天、28天期正回购进行资金回笼。

    据了解,整个11月,到期资金量为3250亿元,较上月4870亿元减少三分之一,回笼压力有所减轻。本周,除550亿元的7日正回购到期外,另有510亿元的一年期央票于11月3日到期。本周到期资金量共计1060亿元。

    国海证券研究员范小阳认为,由于11 月到期资金量3250 亿元,而12月仅有250亿元到期,央行下一步的操作将是在公开市场上平滑流动性,保持资金面稳定。因此,最有可能的操作将是减少资金的深度锁定,即减少3个月、1 年期央票发行规模并持续停发3年期央票。另有分析人士认为,暂停正回购,释放出维持流动性稳定的信号。

    下调准备金率成共识

    近期,随着银行间资金相对宽松,流动性已经逐步改善,昨日上海银行间同业拆放利率(Shibor)中短期品种集体大跌,终结过去数日以来的涨势。其中,隔夜利率跌139.25个基点,报3.3025%;7天利率下跌58.91个基点,报4.3542%;2周利率下跌139.33个基点,报4.3842%。

    随着流动性的加大,货币政策将作出调整已经成为共识。不少业内人士认为,中小银行存款准备金率的下调指日可待。

    国泰君安认为,政策的转向首先是3年期央票利率的下调,目前已经成为现实;第二步可能是在年底前下调中小银行的存款准备金率,主要考虑到中小银行资金偏紧,而且票据融资下降对企业流动性伤害太大;第三步可能是下调1年期央票利率,时间可能是今年底明年初。而到2012年二季度,通胀或大幅回落,届时不排除再次降息的可能性。
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