十一月份国内钢铁市场或将见底

10月份国内钢铁市场呈大幅下跌局面，尽管10月下旬部分钢材品种价格略有回升，但目前来看只是一个阶段性反弹，钢材市场仍不具备持续反弹的动力。10月份钢铁生产企业检修减产规模的扩大，在一定程度可缓解市场资源压力，但国内外经济趋弱、下游需求疲软和成本支撑减弱仍是钢价企稳反弹的制约因素，预计11月份国内钢铁市场仍将继续震荡寻底。

一、十月份国内钢铁市场大幅下跌 

10月份国内钢铁市场在外围经济环境恶化，欧美债务危机救市政策不明朗，国内需求减缓，厂商信心击破的影响下，呈现了大幅下跌的局面。据兰格钢铁信息研究中心监测数据显示，截止10月31日，兰格钢铁全国钢材综合价格指数为171.7，环比大幅下跌7.1%，长材板材全国均价较上月底下跌了340元。其中长材价格指数为193.8，环比下跌7.4%；板材价格指数为145.1，环比下跌6.6%，长材品种较板材品种下跌幅度略大。

从分区域看，西北地区跌幅最小，为5.7%；其他六个区域跌幅均在6%以上，跌幅最大是华北地区，为8.1%(详见图1-1)。

图1-1  兰格钢铁价格指数（LGMI）走势图

二、十一月份国内钢铁市场展望

10月份中国制造业采购经理指数在经历前两个月的小幅回升后，再次转为下跌，但继续保持在50%以上。反映出四季度经济增速仍有继续下调的可能，但适度增长的基本态势不会根本改变，全年经济增长将保持9.2%左右的水平。受制造业需求不旺，特别是汽车、造船、石油、化工、电力、轻工等行业对钢材需求萎缩影响，今年以来，国内钢铁市场对于板材类产品的需求增速放缓较为明显。

1、九月份粗钢产量继续下降  市场资源压力有所减缓

9月份国内粗钢产量继续减少，据国家统计局数据显示，9月份我国粗钢产量5670万吨，环比下降3.5%，同比增长16.5%；钢材产量7635.6万吨，同比增长18.8%；1-9月，粗钢累计产量达到52573.5 万吨，同比增长10.7%；钢材累计产量达到66728.9万吨，同比增长13.9%(详见图1-2)。

9月份我国粗钢日均产量达到189万吨，再创2011年1月份以来的最低水平。随着市场价格的大幅下行，10月份检修减产的钢铁生产企业数量有所增加。而随着成品钢材检修规模的扩大，高炉转炉的检修力度也在明显加大，兰格钢铁信息研究中心市场监测数据显示，10月份有14家大中型钢铁企业停炉检修，影响产量约100万吨；此外，河北省26家小钢厂停炉检修，时间未定，影响日产7万吨。据国家统计局最新统计数据显示，10月全国粗钢日均产量为176.4万吨。高炉转炉的检修企业的增多，使得粗钢日产回落幅度明显，随着钢厂检修的深入，钢材市场资源压力将有所缓解。

图1-2  我国粗钢和钢材月度产量数据

2、 九月份钢材出口量略有上升  出口形势难言乐观

图1-3  我国钢材月度进出口情况

9月份我国钢材出口量环比略有上升。海关统计数据显示，9月份出口钢材421.3万吨，环比微升0.4%，同比上升39.9%；而进口钢材量环比回落，9月份进口钢材134.1万吨，环比回落1.1%，同比上升1.7%(详见图1-3)。

欧美债务危机目前依然没有实质性解决的方案，且存在诸多不确定性，包括：一是美国、欧洲经济复苏势头放缓，新兴经济体经济放慢，未来全球经济复苏成长步伐存在不确定性；二是美国通胀水平上升，美联储转为控通胀，欧洲通胀水平上半年逐月上升后居高不下，通胀问题仍是全球要面对的严重问题；三是美国量化宽松政策是否能够兑现；四是欧洲债务危机蔓延程度。受欧美等发达经济体增速下滑影响，全球经济增速放缓，钢材需求强度明显减弱，并呈下降趋势，我国钢材出口难度会进一步加大。

3、钢材社会库存先升后降  钢企库存压力加大

10月上旬钢材社会库存在由于国庆长假“进多出少”原因有所上升，中下旬随着市场经营回归正常，呈现再次下降局面。截止10月底，板材库存有所上升，建材库存有所下降，带动整体钢材社会库存略有下降。据兰格钢铁信息研究中心监测数据显示，截止2011年10月28日，全国29个重点城市社会钢材库存量为1481.3万吨，环比下降0.2%。其中建筑钢材683.4万吨，环比回落1.4%；而板材库存797.9万吨，环比上升0.9%(详见图1-4)。

今年以来，在钢材市场变化莫测、资金紧张的情况下，钢铁贸易企业在市场操作方面有了很大的变化，从以往的囤货赌行情、等待行情大涨转变为一种更理性的控制库存量、有需求再补充货源的态度，这种操作模式直接导致钢材社会库存即使在钢价大跌的情况下，仍然维持下降趋势，且库存水平低于去年同期水平，同比下降4.6%。但这种操作模式也导致钢厂库存出现上升，据中钢协旬报数据显示，截止10月中旬，重点统计钢铁生产企业产成品库存较9月底上升100多万吨，钢企库存压力加大。

 图1-4  国内每周钢材库存走势图

4、铁矿石价格大幅回落  成本支撑力度渐弱 

从制造业PMI指数来看，10月份制造业购进价格指数出现大幅回落，为46.2%，比上月回落10.4个百分点，反映制造业原材料价格呈现下跌局面。具体到钢铁行业来说，铁矿石价格受欧洲市场对铁矿石需求减弱，国内钢厂因检修减产而导致对原料需求减弱，以及国内钢材市场价格大跌的共同影响，出现大幅下跌的局面，且矿价跌幅远超过钢材（详见表1-1），生产成本对钢价的支撑力度减弱。据兰格钢铁信息研究中心成本监测数据显示，使用10月份采购的原燃料进行生产的国内普方坯含税平均成本较9月份回落了258元。从监测的7大品种的盈利能力来看，10月份各品种的盈利空间大幅下降，7大品种均已出现亏损，特别是普方坯、热卷、中厚板的亏损额度超过300元。

表1-1  10月份钢铁生产原燃料价格变化（元/美元）

5、下游行业增速继续放缓  钢铁行业进入需求淡季

今年以来，央行为抑制通货膨胀，实施持续紧缩的货币政策，资金紧张也是导致钢铁下游需求减弱的重要原因。目前钢铁产业链下游环节资金较为紧张，铁路投资放缓、汽车增速放缓，基建投资规模缩小，一批终端用户普遍推迟采购，较大影响钢铁需求释放。

从工业增加值和城镇固定资产投资这两大用钢主体考察指标来看，规模以上工业增加值同比增幅连续两个月回落后，9月份略有上升；城镇固定资产投资增幅连续四个月回落。据国家统计局数据显示，2011年9月份，规模以上工业增加值同比增长13.8%，比8月份回升0.3个百分点。1-9月，固定资产投资（不含农户）212273.99 亿元，同比增长24.9%，比1-8月回落0.1个百分点。进入11月，随着寒冬季节逐渐到来，建筑施工将受到影响，钢铁下游需求逐渐进入淡季。

综上所述，11月份国内钢铁市场逐渐进入需求淡季，成本支撑力度减弱，目前在国际经济低迷和国内需求减弱的大背景下，铁矿石价格仍有下跌空间，钢铁生产企业在成本继续下降和产成品库存上升的情况下，可能会继续下调钢材出厂价格，从而带动现货市场价格进一步下跌。但钢铁生产企业检修减产规模的扩大对国内紧张的供需矛盾有一定缓解，而近期铁道部融资规模的扩大，使市场对铁路建设用钢需求重拾信心，银行信贷的适度放松，对钢铁下游中小企业也无疑是重大利好，因此，国内钢铁市场在11月份见底的可能性较大。