17日，大盘仍然收跌，但电力板块受到投资者的追捧。根据万得资讯的数据统计，发电及电网板块(中信二级行业)17日上涨12.22点，涨幅0.8%。而同日上证综合指数下跌3.91点，跌幅0.16%。电力板块受追捧，主要原因就是投资者存在电价上调的预期。如果电价最终上调，将大大增强电力企业的盈利能力。据测算，如上网电价每度上调2-2.5分，则明年发电类企业将增加最多1200多亿元的收入。
电力企业业绩下降明显
电力板块受追捧，更多的是投资者对电价上调存在较强的预期。事实上，10月中下旬以来，电力板块走势一直强于大势。根据万得资讯的数据统计，自10月21日至11月17日，发电及电网板块(中信二级行业)上涨了12.7%，而同期上证指数仅上涨6.29%。
目前，电力企业特别是火电类企业业绩下降明显，亏损面也在扩大。万得资讯的数据显示，截至今年9月底，火电类企业累计实现利润总额约104亿元，而去年1-8月份累计利润总额为220亿元。同时，亏损企业家数也由去年1-8月份的543家增加到今年1-9月份的583家。
从上市公司方面看，今年前三个季度中，火电类上市公司第三季度业绩环比第二季度下降比较明显。火电类26家上市公司今年前三个季度每股收益(整体法)分别为0.0093元、0.0506元、0.0243元。从净利润绝对额看，这26家公司第一季度实现净利润7.26亿元，第二季度为41.21亿元，第三季度为19.84亿元。可以看出，第三季度整体业绩环比二季度下降了50%以上。
而同时，动力煤价格目前在高位波动。以环渤海动力煤价格指数为例，今年以来震动上涨。11月16日，环渤海动力煤价格指数为852元/吨，而去年底则是782元/吨，上涨了8.95%。由于今后几个月是用煤用电的旺季，预计今后一段时间内，煤价仍可能在高位波动。
从CPI方面看，前几天刚刚发布的10月份的CPI为5.5%，这是7月份达到6.5%之后连续第三个月下降，预计今年最后两个月即11月和12月CPI继续下行比较确定。通胀的制约作用大大下降，上调电价已经有了一定的可行性。
有望提升电企盈利能力
发电企业上网电价上调预期如果兑现，特别是如果上调幅度大于上次的话，无疑将对电力板块带来较大的利好作用。
目前有预期电价上调幅度在每千瓦时2-2.5分。若以2.5分测算，今年1-10月全国发电量累计为38181.27亿千瓦时，若12月份开始上调，按月平均发电量计算，则将约发电3818千瓦时，如果不考虑其他因素，则今年最后一个月将给发电类企业带来约95亿元的收入。
明年发电量如果按增长10%计算，累计发电量将达到50399亿千瓦时以上，如上调2.5分钱上网电价，将给发电类企业增加约1260亿元的收入。由于这部分收入是在成本未增加或增加很少的情况下实现的，所以大部分将转化为利润。而根据万得资讯的数据，今年1-9月份全部电力生产(包括火电、水电等)企业实现的利润总额为518亿元。因此，发电企业特别是火电类企业的利润预计将会有大幅度增长。
当然，这里没有考虑动力煤价格上涨的因素。如果煤价有明显上涨，也会侵蚀部分利润。
另外，如果终端销售价格也同步或更大幅度上调，用电大户无疑将受到负面影响。不过，这将有利于节约用电，减少浪费。
(中国证券报) |
