隔夜，大公和惠誉将葡萄牙评级降至垃圾级，多米诺骨牌还在一张接着一张倒下去。我们认为这引发的一系的问题后果很严重，一个国家评级降低了，国债难以发行了(包括欧元债券)，债券收益率提高了，进而更加担忧政府的偿债能力。而债券的主要认购方--银行因避免债券的下降造成损失而对债券避之不及，结果在不断的抛售过程中承受着巨大的损失。总之，在已经陷入恶性循环之后，需要有非常强的外力才能改变现有的惯性。
铝市方面，近期沪伦比价不断地上升，已经接近进口均衡比价。众观历史，只有在08年金融危机的时候才有过沪伦比价大于均衡比价的情况。这就意味着，当前的局势已经接近金融时候的表现，但我们一直认为这次只是全球经济增长放缓，而并非衰退，因此，做套利的投资者可以少量地做一些内外套利，等待比价回落。
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