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2011年11月，中国物流与采购联合会（CFLP）发布的中国非制造业商务活动指数为49.7%,比上月回落8.0个百分点。由于非制造业没有综合指数，通常以商务活动指数来反映非制造业经济的总体变化。本月中国非制造业PMI各单项指数中，业务活动预期指数小幅上升，其余各指数环比均呈现不同程度回落。
中国物流与采购联合会副会长蔡进认为：11月份，商务活动指数为49.7%，新订单指数为47.2%,双双回落至50%以下，消费淡季因素与生产建设需求不振共同造就了本月指数的回调。一方面，以零售业、餐饮业为主的消费性服务业在淡季的影响下，出现较为明显的回落。另一方面，建筑业和房地产业的新订单指数均在50%以下，反映基建和房地产投资活动对经济的持续拉动作用在下降。在煤炭和矿石等大宗商品冬储需求的支持下，物流业运行良好，其商务活动指数为56.5%，新订单指数为52.5%，较上月均有较大提升，关注其后续变化。本月，中间投入价格指数为54.4%，连续第四个月出现环比回落，通货膨胀对经济的负面影响逐步减弱。虽然宏观调控措施的效应已经显现，但目前调控政策仍要保持稳健，既要巩固控通胀的成果，也要把握好稳增长的力度。特别要积极培育和增强经济增长的内生性动力，保证经济增长的稳定性和持续性。
新订单指数降幅明显。2011年11月新订单指数为47.2%，比上月回落5.3个百分点。分行业来看，生产性服务业最高,为50.7%；建筑业次之，为47.6%；消费性服务业最低，为44.9%。20个行业中，计算机服务及软件业、电信及其他信息传输服务业、邮政业、水上运输业和管道与其他运输及仓储业等行业高于50%；建筑安装业和其他服务业2个行业位于50%；航空运输业、环境及公共设施管理业、道路运输业和建筑装饰业等行业低于50%。
新出口订单指数回落至50%以下。2011年11月新出口订单指数为45.6%，环比回落4.8个百分点。分行业来看，建筑业最高，达到63.1%；生产性服务业和消费性服务业均低于50%，分别为42.2%和44.5%。20个行业中，建筑安装业和房屋及土木工程建筑业等行业高于50%；管道与其他运输及仓储业、电信及其他信息传输服务业和计算机服务及软件业等行业位于50%；环境及公共设施管理业、租赁及商务服务业、建筑装饰业和批发业等行业的新出口订单指数低于50%。
中间投入价格指数继续回落。2011年11月中间投入价格指数为54.4%，环比回落1.3个百分点。分行业来看，消费性服务业最高，为56.0%；生产性服务业次之，为54.2%；建筑业的中间投入价格指数位于50%。20个行业中，计算机服务及软件业、住宿业、铁路运输业、居民服务业和其他服务业等行业高于50%；房屋及土木工程建筑业和建筑装饰业低于50%。
业务活动预期指数微幅上升。2011年11月业务活动预期指数为60.7%，比上月上升0.1个百分点。分行业来看，生产性服务业和消费性服务业较为接近，分别为62.6%和62.2%；建筑业最低，为52.4%。20个行业中，邮政业、零售业和计算机服务及软件业等行业高于60%；房地产业、房屋及土木工程建筑业和管道与其他运输及仓储业等行业在50%-60%之间；建筑装饰业、其他服务业和建筑安装业3个行业低于50%。
中国非制造业PMI指数体系，由商务活动、新订单、新出口订单、积压订单、存货、中间投入价格、收费价格、从业人员、供应商配送时间、业务活动预期10项扩散指数构成。由于没有合成指数，国际上通常用商务活动指数来反映非制造业经济发展的总体情况，一般来说该指数达到50%以上，反映非制造业经济总体上升或增长；低于50%，反映非制造业经济下降或回落。
根据历史数据经验，每年的11月份，受消费淡季的影响，非制造业的主要指数均会有不同程度的回调，这也是本月指数回调的主要原因。消费性服务业的商务活动指数和新订单指数均回落至50%以下，零售业、住宿业和餐饮业等主要行业的指数均有较为明显的回调。我们认为，随着元旦和春节双节的临近，消费性服务业将会在需求的引领下再度恢复活跃。
此外，生产建设性需求回落是造成本月指数回调的另一个原因。本月，建筑业的商务活动指数和新订单指数均有不同程度的回落，且新订单指数自今年3月以来首次回落至50%以下，而从历史同期来看，建筑业的新订单指数只在2008年11月金融危机爆发期间回落至50%以下，对此要引起关注。房地产业的商务活动和新订单指数也均运行在50%以下。上述数据显示，当前基础建设投资和房地产投资活动对经济的持续拉动作用在逐步下降，并且短期内很难出现明显改善。
值得注意的是，物流业的表现较为良好。其商务活动指数为56.5%，环比上升3.5个百分点；新订单指数在经历两个月的下降之后，本月再次回升50%以上，达到52.5%，升幅达到3.0个百分点。在主要物流行业中，货物运输业表现较为抢眼，是支撑物流业指数上升的主要动力。我们认为，不排除短期内，煤炭和矿石等大宗商品的冬储需求支撑了物流业的良好表现，需密切关注其后续变化。
中间投入价格指数继续回调，显示通货膨胀对经济的负面影响逐步减弱。本月，中间投入价格指数为54.4%，连续第四个月出现环比回落，创下自去年7月以来的新低。在20个行业中，中间投入价格指数超过60%的行业已缩小到只有4家。企业反映情况显示，反映原材料价格上涨的企业比重在逐步降低。
总体来看，非制造业PMI数据显示，我国宏观调控措施的效应已经显现，但目前调控政策仍要保持稳健，既要巩固控通胀的成果，也要把握好稳增长的力度。特别要注意通过产业升级和消费推动等方式积极培育和增强经济增长的内生性动力，保证经济增长的稳定性和持续性。 |
