沪铜本周持续下跌，后市影响沪铜走势的利空因素依然将主导市场，包括经济衰退担忧、欧洲债务问题以及美元指数走高，沪铜后市走势易跌难涨。
中央经济工作会议已经落下帷幕，确定了“稳增长、控物价、调结构”的工作重心，也确定了“积极的货币政策和稳健的货币政策”的财经政策。在经济增速持续下滑和通胀水平在近期回落的背景下，明年工作重点把稳增长放在了首位，但在货币政策上并没有释放出超出预期的利好。预计在明年央行将继续维持较高利率，在通胀水平可控的前提下可能通过降低存款准备金率释放流动性。考虑到12月初已经下调了一次存款准备金率，12月继续货币政策进行调整的可能性较小。而前期下调存款准备金率的利好目前已经被市场消化，在中央经济会议没有释放进一步利多消息之后，沪铜市场关注的焦点将转移到经济增长和债务问题上。
11月中国制造业PMI为49.0%，环比回落1.4%自2009年3月以来首次跌至50%以内；而中国进出口数据显示1月份，我国进出口总值为3344亿美元，增长17.6%。其中出口1744.6亿美元，增长13.8%；进出口总值增速和出口增速均是2月份以来新低，而商务部长陈德铭也表示由于世界经济不稳，未来几个月中国进出口增速将放缓。制造业PMI跌至50%下方代表的制造业萎缩和进出口的增速的放缓将对金属的需求和市场信心造成影响。
上周召开的欧盟峰会达成了强化财政纪律的条约和提供2000亿欧元资金以帮助欧洲国家应对债务危机，但市场越来越对该协议失去信心。新条约可以在债务危机结束之后避免新的欧盟债务危机(如果条约得到严格执行的话)，但对解决本次债务危机帮助不大。而2000亿欧元的救援资金更是杯水车薪，2012年上半年仅意大利、西班牙、希腊三国的到期债务总额就达到2874亿，而债务危机不仅限于南欧，债务危机继续蔓延的可能性依然很大。债务问题对欧洲经济影响明显，欧盟制造业PMI已经跌至50%下方，而欧元区GDP在2012年面临下滑风险。
美元指数在10月初和11月下旬冲击80关口两次受挫，但本周美元指数突破了80的整数位，而欧元兑美元也跌至1.30下方。欧债危机的担忧和美国经济强于欧洲都支撑美元指数走强，而欧洲央行两次降息也不支持强势欧元。美元指数的进一步走强将利空铜在内的国际大宗商品。
海关数据显示中国11月未锻造铜及铜材进口45.2万吨，较10月增加17.98%，废铜进口43万吨，较10月增加13%。年底资金面临回笼压力，目前铜现货出货积极，但买盘不强，上周沪铜库存增加15057吨至72712吨，一改前期的库存持续下降的局面。
综上所述，目前经济形势不佳对沪铜的压制依然很明显，制造业和进出口难以快速好转，欧债问题的担忧将继续存在，而美元升值将对沪铜造成直接的压制，沪铜后市走势在多方利空的压制下将易跌难涨。
(来源于中铝网) |
