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大地铅锌周报: 供需严重过剩及全球经济未好转将继续打压铅锌价格
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http://www.lgmi.com 发表日期：2011-12-19 10:37:12
兰格钢铁 |
【一周简评】
伦锌：本周伦锌受全球宏观经济及世界金属统计局和国际铅锌研究小组、美国商务部进出口数据报告的不利影响大幅下挫，结束了此前长达五周的横盘震荡格局，盘中一度受到中国汇丰制造业采购经理人指数小幅回升、欧元区及德法两国制造业采购经理人指数回升、美国费城联储及纽约联储制造业指数回升以及中国证监会新任主席郭树清不负责任的言论和中国明年房地产政策将宽松的传言影响小幅反弹，但随后快速回落。从走势来看，锌价将继续震荡下行并引领整个金属板块下挫。
沪锌：本周沪锌跟随伦锌走势呈先抑后扬的大幅回落之势，从趋势上来看，本周沪锌的大幅下挫结束了此前连续7周的宽幅横盘震荡整理之势并带动有色金属板块回落，虽然在本周后期受中国汇丰制造业采购经理人指数小幅回升、中国证监会新任主席郭树清不负责任的言论和中国明年房地产政策将宽松的传言影响小幅反弹，但从整体趋势来看，本周后期的反弹有技术性修正的需要，同时也有移仓换月的影响，短期的技术性修正并不会改变其中长期的震荡下行之势。
伦铅：本周伦铅在价格走势成因上与伦锌一样，没有太大的区别，但其下跌幅度相对伦锌要大，虽然其盘中也一度跟随伦锌小幅反弹，但反弹的力度相对较弱，此外从趋势上来看，其下行态势相对伦锌要坚决的多，此外本周伦铅的下行态势也结束了此前连续7周的宽幅横盘震荡整理之势。从后市来看，其仍将跟随伦锌呈震荡下行之势。
沪铅：本周沪铅在走势上主要跟随沪锌呈先抑后扬之势，本周后期的反弹除了受郭树清不负责任言论及市场传言明年国内房地产政策将放宽的影响之外，还有短期的技术性回调及移仓换月的影响，从走势上来看，其短期的技术性回调并不会改变其中长期的震荡下行这势。
【要点提示】
美林中国区经济学家陆挺周一在2012年展望发布会上表示，中央2012年会对存款准备金进行三次下调，共下调1.5个百分点，但同时采取不对称加息，估计一年期存款利率增加0.25厘，贷款利率则增加0.15厘。因欧债危机内地外贸明年有40%可能陷入零增长，但人民币不会贬值。
经济合作与发展组织(OECD)将于本月出版《全球借贷展望报告》。报告数据显示，发达经济体政府今年的债务融资已突破了10万亿美元，比金融危机前的2007年增长了1万亿美元，几乎等于2005年的两倍；短期债务占经合组织成员国总发债比例的44%，远高于2007年金融危机前的水平，预计2012年发达经济体融资需求还将进一步增长到10.5万亿美元。
经济合作与发展组织(OECD)将在本月出版的最新借贷展望中警告主要工业化国家，财政压力将随市场“动物精神”而继续存在，这将对多个需要进行再融资政府的稳定带来威胁。
欧盟峰会结束后发布了经过修订的峰会声明，声明称，欧盟和欧元区同意采取行动迈向更强大的经济联盟。
欧洲央行周一公布的数据显示，上周该行通过二级市场购买了6.35亿欧元(约8.41亿美元)主权债，为今年8月份重启购买行动以来规模最小的一周，此前两周的购买额度分别为36.6亿和85.8亿美元。
欧央行在其最新月报中称，欧元区经济前景依然面临高度不确定性，下行风险巨大，明年经济增长复苏步伐将非常缓慢。
惠誉在其最新发布的季度全球经济前景报告中将2012年全球经济增幅由此前的2.7%下调至2.4%。惠誉预计金砖四国2012年和2013年的经济增幅将分别为6.3%和6.6%，保持强劲增长态势。但中国和俄罗斯未来几年的经济增速将放缓。
美国联邦公开市场委员会(FOMC)发布利率政策声明。将维持基准利率0到0.25%的目标区间不变，继续实施扭曲操作，计划延长所持证券的平均年期，维持当前债券到期再投资计划。FOMC同时指出，全球金融市场上的压力继续给经济前景带来了重大的下行风险。
经济合作与发展组织(OECD)12月13日发布月度报告显示，10月份经合组织国家整体失业率为8.3%，环比增长0.1%。截至今年10月，经合组织成员国共有约4510万失业人口，比2010年同期减少150万，但比2007年同期仍多1410万。
中央经济工作会议12月12日至14日在北京举行。会议指出，明年财政政策要继续完善结构性减税政策，加大民生领域投入，积极促进经济结构调整，严格财政收支管理，加强地方政府债务管理。
美国商务部12月9日数据显示，美国10月末加工锌出口量为1656037千克，同期进口量为33183200千克；10月精炼铅出口环比下滑5.6%，同期进口量环比增长12.4%。
世界金属统计局公布的数据显示，2011年前10个月，全球锌市供应过剩50万吨，2010年同期供应过剩41.5万吨；今年前10个月全球铅需求同比增加47.70万吨，供应过剩5.41万吨。
国际铅锌研究小组称，2011年前10个月全球锌市供应过剩30.8万吨，高于2010年同期的21.3万吨；今年前10个月全球铅市供应过剩15.9万吨，上年同期为6.3万吨。
【操作策略】
本周影响铅锌价格的主要因素主要集中在上周欧盟峰会所达成的口头协议及本周召开的中国中央经济工作会议和世界金属统计局、国际铅锌研究小组的统计数据上。1)上周欧盟峰会所达成的“财政条约”口头协议由于内容不明以及存在法律和实施上的诸多问题且并不能有效约束各成员国的财政政策，因此不具备任何可操作性，此外，欧盟内部还在ESM贷款上限的问题上分歧逐步加大，而意大利的借贷成本在继上周短暂回调后再次攀升至欧元区面世以来的纪录高位，凸显市场压力较大，另外从欧央行的月报及OECD的月报中我们都可以发现欧元区经济并未有所好转，而是朝着更为严重的恶化趋势发展，这让市场原本稍微放松了点的神经再度紧张起来；2)中国本周召开的中央经济工作会议再次确定了上周在中央政治局会议上确立的明年经济工作方向，在继续实行现行货币与财政政策不放松的情况下，加大对房地产市场的调控力度并确保民生，这使得原本想借中央经济工作会议进行炒作的游资和盲目乐观情绪无法恶炒，在周后期汇丰中国12月制造业采购经理人指数小幅回升及郭树清不负责任言论和房地产市场政策放松的传言下，游资及盲目乐观情绪借此进行最后的一搏，但收效甚微无济于世；3)从世界金属统计局及国际铅锌研究小组的统计数据上来看，全球铅锌市场的供需过剩状况没有发生改变相反更为严重，虽然二者在统计口径上有所区别，但从二者所提供的历史数据及趋势上来看，2012年全球铅锌市场供大于求的格局不会有所改变，同样，从国家统计局的产量数据及海关的进出口数据来看，国内目前铅锌市场的供需过剩状况仍在延续且下游企业开工率逐步降低也预示着2012年国内铅锌市场供过于求的情况在当前经济背景下仍将非常严重；4)本周欧美部分经济数据的好转并不意味着其经济已经出现复苏，反观这些有所好转的经济数据，我们发现其不排除经过季调修正的痕迹，短期指标的回调并不能说明经济出现好转，从中长期来看，欧美经济仍将继续处于衰退边缘，特别是欧元区将面临自组建以来的最大风险，目前德国央行已经在开始印制德国马克，一旦欧债危机仍无法实现实质性的突破解决，则欧元区将解体，目前这种风险已经在不断上升。对于后市，我们认为在供需过剩情况没有发生好转且下游开工率仍呈下降趋势以及当前全球宏观经济并未有效好转的大背景下，铅锌价格仍将呈宽幅的横盘震荡下行之势。
(来源于中铝网) |
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