定调维稳，暂时打消短期内的降息预期
新快报讯 12月20日，央行公开市场操作发行260亿元1年期央票。中标利率连续6周持平于3.4875%。交易员称，该指标品种连续6周持平，显示央行现阶段利率维稳的意图和目标。
一位银行间资深交易员称，在当前市场政策放松预期升温的背景下，央票发行利率的持稳和公开市场资金回笼力度的加大，充分体现出央行稳定市场预期，保持银行体系流动性合理充裕的意图。尽管存准率的下调揭开了货币政策转向宽松的序幕，但央行力图通过公开市场操作，平抑市场过度的宽松预期。
统计数据显示，本期1年期央票260亿元的发行量较上周稍有减少。尽管周二没有正回购操作，但相对于本周170亿元的总到期资金而言，周一央票发行之后继续实现全周净回笼操作。此前央行公开市场操作已经连续3周净回笼资金1980亿元。
上述人士称，在1年期央票利率利差较大的情况下，1年期央票利率维稳并放量令降息预期骤然降温。当前货币政策微调将是稳步渐进的过程，由此促使的流动性改善也将是缓慢而温和。降低存款准备金率之后，1年期央票发行开始放量但利率持平暂时打消短期内的降息预期。但他认为，公开市场操作连续净回笼并非货币政策微调从紧信号，而是12月初下调存准率之后扩大了公开市场操作空间。
国泰君安固定收益部研究主管周文渊表示，未来1年期央票暂停的可能性不大。在他看来，今年的货币政策调整定调还是“预调微调”。
招商银行金融市场部分析师刘俊郁表示，短期内政策出台的频率不会过快，未来能够缓解的因素主要是资金面的因素，市场对短期内的政策再度放松不应该有过大的期望。春节前会可能会下调存准率一次，但本年末之前出台的可能性不高。
12月20日收盘，银行间货币市场中短期指标品种7天质押式回购加权平均利率报3.2370，较上一交易日上行21个基点。 |
