|
房地产行业，如预期大幅回落。9月新房开工面积为1.59亿平方米，同比增速8.91%，比8月下降7个百分点。商品房销售面积1.14亿平方米，同比增速9.47%，比8月下降4个百分点。
季节调整后，新房开工面积趋势项环比增速-0.28%，出现负增长；商品房销售面积趋势项环比增速0.22%，尚未有进一步下滑（详见图4）。
维持10月报告中的判断，房地产调控政策深化，新房开工面积增速趋势性下降，2011年内整体维持在15%的水平。商品房销售面积季节调整后从3月以来就未有实质性的增长，逐渐下降的可能性较大。房地产调控进入关键阶段，调控房价成为坚定的政策目标。2012年内，房地产政策转向的难度较大，而保障房建设产生的钢材需求值得期待。
图4 商品房新开工面积增速
基础设施投资增速出现明显回升。9月基础设施投资增速-9.66%，比8月上升10个百分点。其中，电力、交通、水利环境的投资增速分别为14.55%、-4.01%和22.91%（详见图5）。
铁路投资出现了松动的迹象，但是在动车特大事故后，已经不可能恢复到铁路大跃进时期的水平。地方发债试点的显效需要时日，地方政府的资金压力并未解决。9月和10月增速水平历来较高，基础设施投资增速在年内有再度下降的可能。维持4月报告的基本判断，2011年内基础设施投资全年投资增速在10%左右。
2012年内，预期基础设施投资将有所恢复，增速或可达到10%以上，但是在资金面偏紧的情况下，大幅增长的可能性不大。
图5 基础设施投资增速
制造业意外大幅度下滑，后期不确定性较大。10月PMI 指数50.4%，比9月下降0.8个百分点。10月新订单指标和新出口订单分别为50.5%和48.6%，分别比9月下降0.8个百分点和2.3个百分点，订单-库存缺口回落至0.2%。购进价格指标46.2%，比9月下降56.6个百分点，成本压力大大减轻。产成品库存上升至50.3%，原材料库存下降至48.5%，而采购量下降至50.7%。
PMI指标出现波动，说明制造业前期逐渐企稳的态势并不稳固，经济下行趋势底部仍然未见，对于收缩的担忧并未解除。总体来看，不确定性仍然较大，未来2-3个月内将是重要的观察期，以判断2012年的走向。
从产量数据看，9月汽车产量166.49万辆，同比增速1.75%，持续增长乏力。船舶产量1013.90万总吨，增速回升至57.54%。冰箱产量727.49万台，增速上升至12.65%；洗衣机产量657.01万台，增速降至9.32%。集装箱产量633万立方米，增速为-25.78%。制造业增长的前景并不明朗。 |
