元旦假期期间，LME铜价强劲上扬，报收于7769美元。价格的上涨主要是受到宏观经济数据利好的影响。然而，个人以为各国制造业指数好转尚不足以推动价格如此强劲的上扬。而后期价格继续上涨的可能性依然偏大。欧洲债务问题年初可能迎来改善随着市场的发展，欧洲债务问题已经成为大家关注的焦点。而不断出现的不利使得投资者对于欧洲问题的预期明显利空。这使得后期欧债问题出现改善的可能性明显增加。因为欧洲当局做出的些许的努力都将高于投资者预期。这种情况正在逐步发生。一方面，新的一年来临意味着欧洲各国政府面临着更大的调整压力。欧洲当局将更加积极地应对债务问题。2011年的最后一周，欧洲央行大幅买入欧元区政府债券，总值达到4.62亿欧元，远大于之前的1900万欧元。另一方面，在2011年最后一次国债拍卖中，意大利国债表现良好，10年期国债收益率下滑8个基点。随着各方积极参与，欧债问题仍可能进一步好于市场预期。这在欧洲峰会前都将延续。欧债问题的缓解将推动投资者者预期的转变。对于金融属性较强的铜来说，这无疑将是一个利好。短期供应不确定性依然存在短期铜市场供应问题仍将延续。这将主要体现在铜矿品位下降以及罢工两个方面。2011年智利铜产量同比下滑。主要原因是矿石品位的下滑。这种情况的改变需要新的产能投产或者价格大幅下滑导致企业选择富矿作为开采对象。从目前的情况来看，这两种情况在一季度出现的可能性都不大。而备受瞩目的印尼Grasberg铜矿的罢工似乎并未完全平息。由于担心罢工工人受到处罚，工会和资方的博弈仍在进行。年底年初历来就是罢工的高峰期，这意味着2012年的一季度铜市场的供应情况依然值得我们关注。这可能引发投资者对铜市场供求关系的预期发生转变，从而对铜价构成利多。中国因素引发机构投资者态度转变当前国际研究机构对于2012年的中国经济增长以及中国铜市场的补库存在较高的预期。根据往年的规律，临近春节时的假期备库可能成为市场炒作的热点。这种情况可能在2012年1月份再度上演。2011年底国内高企的铜进口量也为这种预期进行提前预热。尽管笔者并不认为2012年国内精炼铜市场将出现明显的补库效应，但是国际市场将中国因素作为短期的炒作提成仍将是一个大概率事件。这也可以从近期国际市场投资者的操作中可以看出。根据CFTC最新公布的数据，COMEX铜市场截止到12月27日的非商业持仓中，多头增加330手，空头减少1033手，一改前期净空头持仓持续增加的局面。这预示着机构投资者对于铜市场的态度正逐步发生变化。随着投资者对于铜市场偏好程度的改善，铜市场做空的能量将出现减弱。在以上三方面因素的推动下，LME铜价在近期出现上行的可能性较大。从技术上看，LME铜价将向上测试7800和8000美元一线的阻力。如果能够顺利突破8000美元阻力，价格仍有进一步上冲的可能。
(来源于中铝网) |
