[世华财讯]2011年12月份中国PMI为50.3%，高华证券发布研究报告认为，制造业活动很可能出现了环比加速增长，尽管加速幅度仍存在较大的不确定性。
2011年12月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%，受元旦和春节即将来临节日效应提前释放带动，该指数环比上升1.3个百分点。
针对上述数据，高华证券1月4日发表了研究报告。报告显示，2011年11月实体经济增长步伐稳健，工业增加值月环比增幅为12.2%。尽管仍低于15%-16%的趋势水平，但这一增幅已明显高于2011年二、三季度时的个位数环比增幅。从概念上讲，PMI数据应该反映制造业活动月环比增长状况，而且12月最新数据也应反映出2011年最后两个月的环比增幅逐渐向趋势水平靠拢。不过，实际PMI数据会显示出与工业增加值和发电量等硬性指标同比增幅的相关性。这可能是由于采购经理人在回答关于月环比变化的问题时潜在地考虑了季节性因素的影响。若2011年12月制造业活动的同比增幅上升或加速提高，那么则可能意味着环比增幅非常强劲，因为2010年12月实体经济增长十分强劲，当时工业增加值月环比折年增幅高达20%左右。
综上所有因素，报告认为制造业活动很可能出现了环比加速增长，尽管加速幅度仍存在较大的不确定性。
报告同时认为，2011年最后两个月实体经济增长的反弹受益于10月底开始的政策放松。信贷控制和财政政策立场的松动导致了金融状况的放松。同时有迹象表明外需也有所回升。12月份高盛全球领先指数和官方PMI的新出口订单成分指数双双明显反弹，但报告对外需反弹的确信程度不像对国内政策放松那样有把握。Markit/汇丰采购经理人指数的出口订单成分指数显著下跌即给出了相反信号。
报告对2011年四季度GDP同比/环比均增长8.5%、以及2011年全年GDP增长9.1%的预测存在小幅上行风险。 |
