一、行情回归
本周(1月4日—1月6日)有色金属延续盘整态势，由于元旦假期原因，国内本周只有三个交易日，市场交投清淡。当前美国经济数据回暖对市场形成支撑的同时，对欧债危机忧虑仍然压制盘面的上行，两种力量对峙之下，预计后市有色金属走势箱体震荡格局仍将维持。
二、基本面动态
(一)美国经济数据改善欧债危机寒冬逼近
当前欧美经济可谓是冰火两重天，美国经济数据改善迹象明显，而欧洲成员国偿债高峰期正步步逼近，市场多空力量在美国经济数据持续改善和对欧洲主权债务危机波及全球经济复苏的担忧情绪之间展开拉锯战。
美国经济数据改善。美国劳工部宣布，12月的非农就业人数从11月份的环比增长12万攀升至环比增长20万；12月的失业率从11月份的8.6%下降至8.5%。从数据上看，12月的非农就业人数环比增加20万，这一增量是三个月来最高的，失业率降至8.5%，是近3年时间以来最低的。对于消费主导型的美国经济，就业率好转或许是经济复苏的先兆。
欧债危机寒冬逼近。当前市场主要做空力量还是在欧债危机方面，对于欧元区成员国如何度过即将到来的偿债寒冬仍然是个未知数。数据显示，2012年2月、3月、4月为欧元区国家尝试的高峰期，2月欧猪五国到期债务总额达到800亿欧元，意大利达到600亿，总计1400亿；3月欧猪五国到期债务总额达到860亿欧元，意大利达到510亿，总计1370亿；4月欧猪五国到期债务总额达到770亿欧元，意大利达到460亿，总计1230亿。与此同时，欧元区国家融资成本持续高位，无疑是对即将到来的偿债高峰雪上加霜。本周五，意大利10年期国债收益率上升16个基点，至7.11%。
(二)交易所库存分析
截至2012年1月6日当周LME铜库存为368125吨，较上一周减2775吨；上交所库存量为105285吨，较上一期增12039吨。近期伦敦铜库存持续减少，上交所库存持续增加，这可能与近几个月国内精炼铜进口量持续增长有关，同时也说明国内供给仍然很充裕。
截至2012年1月6日当周LME锌库存820275吨，较上一周减1625吨；上交所库存量为325768吨，较上一周增1577吨。从两地交易所库存的近期走势来看，供给压力仍然很大。
(三)CFTC持仓分析
截至2011年12月27日当周COMEX期铜总持仓117153手，较上期增1103手，基金净多持仓－3592手，基金净多持仓较上期增1363手。基金净多持仓继续处于负值，主力资金仍然看空后市。
三、结论及操作建议
综上分析，当前欧美经济形势开始分化，可谓是冰火两重天。美国经济数据开始温和回暖，但欧洲即将面临债务危机最危险的时候，两种力量的对峙之下，市场面临上下两难的抉择。从技术面看，铜锌的周K线仍然受到均线系统的压制，预计后市弱势震荡格局难改。操作上，沪铜背靠20均线尝试沽空，沪锌在15000点一线之上尝试空单介入，注意设立止损。
(来源于中铝网) |
