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宏观经济指标大幅度下降，甚至突破了2008年金融危机时的低位。11月固定资产投资增速为21.17 %，比10月下降3.7个百分点； M1增速为7.8%，比10月下降0.6个百分点, M2增速为12.7%, 比10月下降0.2个百分点, M1和M2的增速之差为-4.9%，比10月下降0.4个百分点。新增人民币贷款5622亿，增速-0.32%，与10月基本持平（详见图10-2）。
宏观经济因素领先钢材价格3个季度左右。2012年一季度至三季度，宏观经济综合指数处在下行通道中，钢材价格的下行压力较大。维持11月报告中的基本判断，固定资产投资增速2012年内可维持在20%的增速水平。国内经济转型的阵痛在所难免，经济放缓趋势明确，持续时间更长，不确定性更大。流动性近期进入观察期，虽然国内货币政策放松的预期明确，但是在外部环境持续恶化的条件下，应警惕资本外流引发动荡的可能性。我们认为，宏观经济不大可能如同2008年-2009年一样迅速回升，钢材价格的调整可能比上一周期时间更长，迅速反转难度较大，期待宏观政策转向带来新的动力。
图10-2 兰格钢铁宏观经济综合指数 |
