美联储内部鹰鸽之争再起

 http://www.lgmi.com    发表日期:2012-2-16 8:47:58  兰格钢铁

    中国证券报报道 2月14日,美国经济数据近来好坏参半的趋势仍在继续:当日先后面市的1月零售销售额和1月核心零售销售额数据一坏一好。当前美国经济实际状况的难以名状,正日益转化为美国货币政策制定者群体内的立场对立。

  目前来看,随着全美失业率等关键数据的转好,美联储内部的“鹰派”势力正渐趋壮大;但考虑到2012年手握货币政策决议投票权的美联储高层多为“鸽派”,该机构内部政策立场分歧很难在今年内得到缓和。

  核心销售改善显示增长潜能

  根据美国商务部周二发布的数据,美国1月零售销售额环比增长0.4%。不过,由于1月汽车销售额低于预期,上述数据低于经济学家此前做出的环比增长0.5%的预期中值。

  然而,美国商务部报告同时显示,美国当月不包括汽车、汽油和建筑材料的核心销售额环比增幅高达0.7%,为10个月来新高。更重要的是,与去年12月环比下滑0.4%的相应数据相比,1月核心销售显然显示了强劲的增长态势。数据显示,零售销售数据约占美国经济活动总量的70%,是衡量美经济走势的重要风向标。

  针对上述矛盾的经济数据,美国ITG投资研究公司首席分析师布利茨指出,上述数据意味着,美国消费者正在继续支出;尽管消费者支出模式反映其一方面在削减负债,另一方面还要面对疲弱经济增长和生活成本提高的压力。

  事实上,美国经济数据近来一直都呈现着“好坏参半”的状态。最明显的便是去年第四季度国内生产总值(GDP)增幅初值以及1月全美失业率数据——前者低于市场预期,后者却意外降至8.3%的三年半来最低水平。

  美联储“鹰派”势力渐盛

  美国媒体指出,尽管数据好坏参半,但全美失业率、核心零售销售数据等关键指标均显示改善迹象;加之弱于预期的GDP等数据同样显示了增长态势,美国经济目前总体仍处于整体向好的积极态势。

  正因为如此,美联储内部的货币政策“鹰派”势力渐趋壮大。对此最明显的表现是,此前一直处于“中立”的圣路易斯联储总裁布拉德,在全美失业率大降的数据出炉后彻底转向“鹰派”立场,甚至要求美联储从2013年开始就应考虑加息举措。

  美联储内部“鹰派”势力增强的趋势早在去年就已开始。在美联储第二轮量化宽松计划(QE2)执行完毕却未能达到预期效果后,达拉斯联储总裁费舍尔、里士满联储总裁拉克尔和明尼苏达联储总裁柯切尔拉科塔纷纷转入“鹰派”阵营。

  近期宽松“主旋律”难改

  目前看来,美联储内部就货币政策的争论仍然激烈。本周一,旧金山联储总裁威廉姆斯指出,现有失业率和通胀率数据已为美联储出台QE3提供了充分理由;但随后在周二,费城联储总裁普罗索就有针对性地“批评一些同事”及其主张的“加速式货币政策”,指出经济出现改善迹象足以令美联储暂时维持利率不变。

  周二晚些时候,亚特兰大联储总裁洛克哈特的表态备受市场关注。原因很简单,洛克哈特在今年的联邦公开市场委员会(FOMC)中具有货币政策决策权,而这恰恰是威廉姆斯和普罗索所不具备的。

  洛克哈特称,考虑到不确定性依然若隐若现,上月美联储所承诺至少维持近零利率直至2014年晚些时候的立场依然成立。他强调,近期经济指标鼓舞人心,但改善尚未足以确保可持续程度,“对于稳定、增长温和且就业逐步恢复的环境而言,当前货币政策姿态合适”。

  美国媒体强调,今年拥有FOMC货币政策投票权的五位美联储“地方大员”中,仅拉克尔属于“鹰派”;这意味着,美联储货币政策的宽松姿态应至少能在年内得到保证。而如果美国经济保持现有改善势头,美联储内部“鹰”“鸽”之争料将从2013年起进入白热化。

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