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房地产业出现进一步下降，或已至底部。12月新房开工面积为1.51亿平方米，同比增速-18.99%，比11月下降接近30个百分点。商品房销售面积2.04亿平方米，同比增速-6.68%，比11月小幅下降。季节调整后，新房开工面积趋势项环比增速-8.14%；商品房销售面积趋势项环比增速-6.52%（详见图4）。
维持前期判断，2012年内房地产政策转向的难度较大，新房开工面积放缓趋势明确。商品房销售在11月短期改善后未能持续，给房地产业的前景进一步蒙上阴影。但是，在房屋价格逐渐回落之后，房地产业仍有可能在2012年下半年开始恢复。
图4 商品房新开工面积增速
基设施投资负增长。12月基础设施投资增速-3.24%，比11月下降6个百分点。其中，电力、交通、水利环境的投资增速分别为-0.42%、-7.79%和1.89%（详见图5）。维持前期判断，2012年内基础设施投资将有所恢复，增速或可达到10%以上，但是大幅增长的可能性不大。
图5 基础设施投资增速
制造业继续小幅回升。1月PMI 指数50.5%，比12月上升0.2个百分点。1月新订单指标和新出口订单分别为50.4%和46.9%，分别比12月上升0.6个百分点和下降2个百分点，订单-库存缺口上升至2.4%。购进价格指标50%，比12月上升2.9个百分点。产成品库存进一步下降至48%，原材料库存上升至49.7%，而采购量下降至50.2%。PMI指数连续两个月表现超出市场预期，加之制造业的固定资产投资持续高位，或预示制造业的软着陆接近实现，但是仍需要进一步的确认。
产量数据的表现未有明显改善。12月汽车产量182.27万辆，同比增速-6.70%。船舶产量1490万总吨，增速升至77.2%,但是持有订单持续减少。冰箱产量689.84.万台，增速升至29.4%；洗衣机产量619.94万台，增速升至-5.4%。集装箱产量620万立方米，增速-22.54%。总体上看，制造业的产量增长处在小幅改善之中，但是仍很微弱。维持前期判断，2012年内，预期汽车的增长速度不容乐观，而家电在以旧换新政策退出后压力较大，期待政策能够出台新的措施。 |
