2月15日起停牌的星马汽车今公布非公开发行预案：计划以不低于10.92元/股的发行价格，向特定投资者发行不超过1.8亿股，募集资金总额不超过19.7亿元。停牌前星马汽车收于12.91元/股。
扣除发行费用后的19.1亿元实际募集资金将投入合计总投资29.1亿元的两大项目中，其中，5.9亿元募资用于总投资约需11.8亿元的年产3万台重型载货汽车项目；余下13.2亿元募资则将用于总投资约17.3亿元的年产5万台重型车发动机项目中。不足部分则由星马汽车自筹解决。
星马汽车有意借此一方面缓解产能不足的瓶颈，扩大重卡底盘的产能，另一方面逐步摆脱对外部发动机供应厂商的依赖，进入关键零部件业务领域。
从经营业绩预期上来看，上述两项目预计达产将实现营业收入117亿元，实现净利润6.6亿元。
其中，两项目中的年产3万台重型载货汽车项目由星马汽车全资子公司华菱汽车具体实施，选址于马鞍山市经济开发区内，已取得土地证，若建成后，星马汽车将形成单班年产3万辆重型卡车底盘的生产能力，同时该项目设计10万根驱动桥、5万根支撑桥的生产能力与重卡底盘生产相配套。
华菱汽车目前产能为年产单班年产1万台重型汽车，产能利用率始终保持较高水平，只能通过增加生产班次的方式来克服产能瓶颈，而另一方面，自2005年起，星马汽车开始大批量采购华菱汽车生产的底盘，近年来星马汽车80%左右的底盘系从华菱汽车采购。随着2010年天津星马的建成投产，星马汽车的专用车产能的扩张将进一步增大对华菱重卡底盘的需求。
星马汽车指出，年产3万台重型载货汽车项目可增大华菱汽车的重卡底盘产能和为星马汽车的专用车生产进行配套。该项目预计达产年实现营业收入75亿元，实现净利润3亿元，税后内部收益率为17.81%，投资回收期为7.57年。
另一项目，年产5万台重型车发动机项目同样由华菱汽车作为实施主体，建成后将形成年产2万台11.8L和3万台9.8L重型车发动机的生产能力。
星马汽车指出，发动机的采购成本占华菱汽车营业成本的30%以上，华菱汽车的发动机完全来自外购，生产成本很大程度上受制于发动机供应商潍柴、一汽锡柴、东风康明斯等。而几乎绝大部分商用车企业拥有自己的发动机厂，星马汽车也不希望核心技术能力受到其他厂商的制约和束缚。
该项目预计达产年新增营业收入42.7亿元，新增净利润3.6亿元左右，税后内部收益率为18.19%，投资回收期为7.05年。
(上海证券报) |
