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国际期货早评：宏观层面上看伦铜市场的逼空还没有结束
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http://www.lgmi.com 发表日期：2012-3-28 11:10:58
兰格钢铁 |
1、系统性风险降低。在欧洲央行实施两轮长期再融资操作后，欧洲流动性紧张的局面缓解；希腊获得第二轮援助后使得欧元区债务危机得到阶段性解决，意大利和西班牙两个重量级国家国债收益率显着下降，全球经济出现系统性衰退的风险大大减低。
2、在系统性风险逐步清除之后，市场的焦点将转向全球的经济增长，当前中欧经济继续下行，但是美国经济整体稳步复苏的态势已经确立，后期铜价大的方向将取决于全球经济的复苏力度。
3、从美元来看，近期美元与铜价的联动性不是很强，但美元的反弹主要受到美国经济复苏驱动的迹象越来越明显，美元与铜价的弱负相关性将继续下去，铜价的中长期走势还是由中国需求决定。
4、铜的供需呈内外博弈的状态。一方面，国内需求并无起色，国内补库接近尾声。但另外一方面，国外现货紧张，而伦铜的期限结构维持反向市场，宏观环境和市场结构仍然有利于伦铜资金逼仓。
在宏观环境相对中性的背景下，资金的作用将主导市场的短期波动，我们认为伦铜市场的逼空还没有结束，4月份将成为多空决战的时间点，铜价可能进一步上拉至9000美元上方，国内63000-65000左右，建议依托近两个月的震荡下沿买入为主。
5、套利方面。当前跨市反套机会不成熟，我们建议跨市套利资金以右侧交易为主，继续等待两市库存结构的改变，预计仍然需要1-2个月的时间。
(来源于中铝网) |
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