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中信建投期货早评：库存移仓消费不旺 沪铜即将跟随伦铜下跌
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http://www.lgmi.com 发表日期：2012-4-10 11:08:12
兰格钢铁 |
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LME铜库存自2011年9月初的47万吨持续下降到2012年3月30日的仅25.6万吨，创四年新低。SHFE铜库存自2011年11月的8.3万吨攀升，最高达22.7万吨，创十年新高。同期COMEX铜库存保持在8.6-9.2万吨之间。总体而言，全球铜显性库存与年初几乎齐平，约为56万吨。数据表明，铜库存从LME“迁移”到了SHFE。这种移库现象每年都有，今年尤为显着。从LME铜注销仓单分布情况来看，北美仓库一枝独秀，长达两个月时间维持在8万吨以上的注销仓单量，占总注销仓单比例超95%。最新数据表明，北美市场铜LME注销仓单依然高达7.5万吨。渣打银行3月份调研数据显示，中国保税区铜库存高达60万吨，且仍在持续增加之中。传闻保税区铜库存已经高达100万吨，而去年同期为60万吨，在欧债爆发的导火索下，催生了铜价暴跌15%的旺季下跌行情。“移库”显示市场对中国消费较为看好，无论是实体消费还是融资需求引起的虚拟消费。每年春季是铜传统消费旺季，原材料云集中国实属正常。但今年3月铜现货持续保持在-400-0元/吨之间波动，随着交割日临近而收窄。这不同于往年同期现货升水的状况，表明国内现货供应相对消费处于充裕状态，下游采购谨慎。安泰科、江铜等预测认为2012年中国铜消费增速约为6%，而渣打银行认为可能不足4.5%。这与2011年同比增速11.7%相比差距较大。在2-3月内，下游消费企业多以按需采购为主，并未出现积极补库的状况。唯一需要提醒的是，虽然消费商原材料库存相对较低，但贸易商库存水平较高，铜价将受到中间商高库存的压制。
美国非农数据表现也令市场失望。美国3月非农就业人数增长12万人，仅为2月增幅的一半，且远不及预期的增长20.3万人，创下自2011年10月以来增幅最小记录。国内本周将公布CPI和外贸数据，市场预期偏空。首先，受国家发改委两度上调油价以及蔬菜价格上涨的影响，3月份CPI将较2月份有所反弹，涨幅在3.5%左右。其次，3月外贸数据中进出口数据可能回落。LME铜仓单自2011年10月份开始逐步减少，1月份，铜仓单减少5万吨左右，创下单月仓单减少的历史新记录，支撑LME铜价站于8500美元之上。更值得关注的是，在清明假日期间，LME铜仓单悄然增加9150吨，这预示着本轮铜仓单减少结束，支撑铜价的一个重要利多因素将褪去。
【操作建议】
伦铜开盘已经到达前期震荡区间下沿，今天但是即将面临突破，介意中线单子逢高做空轻仓过夜。今天沪铜或开于59300附近，短线操作介意等待冲高到59500附近可以尝试建立空单，突破短线止损，今天有可能开始下跌行情，波段空单可轻仓持有过夜，没有突破震荡上沿波段空单不用止损。
(来源于中铝网) |
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