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5月份被惯以一年之中的“小旺季”，然恰在这个季节冷轧市场非但没有出现上涨的迹象，反而持续以阴跌形象示人。究其原因，需求跟进不足是主因。虽然随着春季的到来，下游需求较前期有所释放，但强度较为赢弱，不足以支撑价格向上突破。汽车、家电等下游制造业景气度依然不高。这种需求性匮乏在后期愈加明显，并在月中向月底过度这个敏感时段爆发，在月底时分进一步“成熟演绎”，目前明显的止跌信号依然没有出现。但由于成本支撑较为明显，价格深幅调整条件并不具备。5月份需求依然是关键的一环，如果需求有所放量，价格有望回稳并伺机上涨，如若仍是一潭死水，价格明显上涨的期望将再度落空，个别调整不到位的市场仍有小幅回落的可能。
一、四月份国内冷轧板卷市场窄幅盘整
据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至4月30日，全国重点城市1.0mm冷板均价为5188元（吨价，下同），比3月末跌24元。其中上海、天津、北京1.0mm大面盒板市场价格分别为5190元、5180元和5200元，上海与上月同期持平，天津涨30元，北京比上月同期跌80元。其它一、二线市场价格以下调为主，跌幅在10-60元不等（详见图15-1）。
图15-1 国内冷轧板卷价格走势
二、四月份国内冷轧板卷供需情况
1、三月份国内冷轧板卷产量小幅回升 创历史新高
2012年3月份我国冷轧板卷产量小幅回升。据国家统计局数据显示，2012年3月份国内冷轧板卷产量达529.1万吨，创月度产量历史新高，环比增长8.9%，同比增长9.2%。其中冷轧薄板产量为215万吨，环比增长10.8%，同比增长23.8%；冷轧薄宽钢带产量为314.1万吨，环比增长7.8%，同比增长7.2%。日均产量17.04万吨，比2月份增加0.28万吨（详见图15-2）。目前已是春节过后产量连续第二个月向上攀升，表明钢厂产能正逐月释放。
图15-2 2010年1月-2012年3月国内冷轧板卷产量统计
2、三月份国内冷轧板卷“净出口”格局再现
2012年3月份我国冷轧板卷再次回归“净出口”格局。据海关统计数据显示，2012年3月份我国出口冷轧板卷34.24万吨，环比上升83.59%，同比上升2.8%；进口冷轧板卷33.22万吨，环比上升6.3%，同比下降20.37%；净出口1.02万吨（详见图15-3）。这是自去年12月份已来首次呈现“净出口”格局。随着国际形势的缓慢复苏以及国内一些主导钢厂积极寻找出口途径，使出口订单正在增多。预计，4月份国内冷轧板卷有望保持“净出口”格局。
图15-3 2011年1月-2012年3月国内冷轧板卷进出口统计
3、市场“去库存”速度缓慢
进入4月份，国内冷轧板卷去库存速度依然较为缓慢，月底部分主导市场甚至还出现小幅增加。据兰格钢铁网市场监测显示，截至4月末全国24个城市冷轧库存164.36万吨，月同比下降0.02%，季同比增长5.2%，年同比上升3.56%。主导城市上海、广州、天津主要市场库存分别为55.63万吨、56.6万吨和8.1万吨，其中广州有所增长，增幅在2.07%，上海、北京呈下降态势，但降幅有限，分别为0.66%和14.63%（详见图15-4）。究其原因，主要还是由于下游汽车、家电等制造业景气度不高，采购量有限等因素所致。
图15-4 2011年3月-2012年4月全国主要城市冷轧库存情况
三、五月份国内冷轧板卷市场走势分析及预测
4月份国内冷轧板卷市场呈窄幅阴跌状态，成交情况也不尽人意。5月份明显上涨的理由依旧不充分，但深跌的条件也不具备。具体来看：
1、主导钢厂价格稳中有降 市场信心不足
受市场行情低迷影响，国内主导钢厂5月份冷轧价格政策多以平盘为主，个别钢厂还出现明显的下调。4月11日宝钢价格政策率先出台，5月份冷轧价格维持平稳，之后本钢、本钢浦项、马钢、武钢、河北钢厂集团冷轧出厂价格均以稳为主，鞍钢冷轧优质碳素结构钢下调150元，其它品种维持不变。在热轧、中厚板等其它品种出厂价格上调的时候，冷轧出厂价格却按兵不动，不能不说钢厂对于冷轧的期望度较为有限，不仅如此，部分钢厂对4月份订货政策进行追补，变相下调出厂价格，以上种种使冷轧市场价格在依赖于成本推动型上涨的可能性大大降低。但当前成本支撑作用依然明显，由于冷轧价格在其它品种上涨的情况下，并未出现同步跟进，3、4月份连续两月始终没有出现一波像样的行情，反而整体价格有所走低，使市场价格与钢厂价格出现一定倒挂。在此种情况下，商家利润少之甚少，甚至处于亏损的边缘。如果加上库房、吊装、运输以及人工等成本来看，部分已经出现亏损，因此商家降价意愿并不明显，5月份行情不会出现明显的下调。
2、制造业景度气依然不高 需求放量有限
进入4月份，下游需求虽处于释放过程当中，但其强度依然有限，难以支撑价格向上突破。据中汽协数据显示，4月份我国汽车产销量同比出现负增长，降幅分别为1.85%和0.25%，是我国27个月以来首次负增长，业内人士分析汽车产业全年增速甚至可能低于GDP增速。与此同时，家电行业也不容乐观，商务部数据显示，4月份家电下乡328.8万台，同比降31%，实现销售额87.2亿元，同比降12%，是家电下乡首次出现同比下滑，虽然相关人士出面澄清下滑并非需求萎缩导致，但其采购方面确确切切受到了影响。与冷轧息息相关的制造业景气度不高是致使其低迷运行的致命因素，而冷轧品种很难通过自身的力量突破“封锁”，因此4月份整体依旧是浅吟低唱，持续阴跌。
另外，从各方面数据来看，目前支撑价格上涨的条件依然不够强大。汇丰中国4月制造业采购经理指数(PMI)为49.3，较上月升1点，但仍是连续第6个月低于50的扩展与收缩分界线，表明形势并不十分乐观。在众多的有利因素中似乎与冷轧行情沾边的也不多，除了存准率下调窗口渐近的消息在坊间流传，宽松政策预期有所加大引发的心理效应，重大建设项目审批速度明显加快，高铁项目资金逐步到位等对冷轧的带动作用微乎其微。
3、商家提前快跑 库存仅微幅下降
4月份冷轧市场行情差强人意，部分商家选择“提前快跑”规避风险，降价出货以促成交，大部分地区冷轧库存或多或少有所下降。另外，钢厂订货比例下降，钢贸商订货减少也是库存微幅下降的主要因素。但即便如此，库存降幅无论从环比还是同比来看，依然较慢，部分指标还处于上升状态，表明需求跟进不充足。
另外，资金紧缺不仅制约着钢厂、钢贸商，而且下游制造业受打击也较大。部分生产企业迫不得已实行“倒班制”，另有部分厂家把重头的生产工作下放，改为进行组装工作，可以说资金问题不仅在1、2月份，3、4月份也依然存在，并且贯穿整个钢厂产业链的上下游企业。大部分钢贸商表示，4月份企业直供订单比例明显减少，总体销量同比降30-50%，因此冷轧市场库存下降也较为有限。
总体来看，5月份国内冷轧市场涨跌将较为有限。通过前期的调整，价格即使下跌空间已不大。同时，由于冷轧淡旺季分界线渐渐失调，不排除在5月份出现需求延后释放的情况，部分时段部分地区或有小幅回涨的可能，尤其前期持续阴跌的市场回涨希望略大，但支撑5月份国内冷轧板卷市场价格上涨的条件有限，即使上涨空间也不大。可以说，5月份冷轧市场是在荆棘中暗寻出路的一个月，结果如何到时见分晓。 |
