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历史总是在重复中被验证。 6月7日晚间，央行意外宣布从8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点，这是央行3年半来首次降息。一时间，令市场再揿波澜。由于正值晚间外盘开盘前期，全球金融市场率先作出反应，欧美股市快速上扬，原油价格开盘也是一路走高。国内资本市场以及现货钢市在第二天也迅速对此消息进行试探，然而，正如历史验证，股市期市在降息后的第二天再度以跌报收。
回顾下2008年降息后，资本市场的反应。2008年9月16日，央行下调一年期贷款基准利率0.27个百分点，9月16日沪指开2049.81点，收1986.64点，跌4.47%；同年 10月8日，再度降息0.27个百分点，10月9日沪指开2125.57点，收2074.58点，跌0.84%；11月27日，一年期存贷款基准利率下调1.08个百分点，11月28日，沪指跌2.44%；12月22日，央行下调一年期存贷款基准利率0.27个百分点，12月23日，沪指开1990点，收1897点，大跌4.55%。降息后首日，股市的反应多数以跌报收，此次的调整亦不例外。2012年6月8日，沪指以2288.17点报收，跌4.98点，跌幅0.22%。另外，需要注意的是，央行此次降息的时间点，按照以往央行调准和调息的时间来看，周五的晚上或者是周末调的可能性较大，交易日调整的时间不多，而此次降息更是在5月份经济数据公布日(9日)之前，使市场不得不疑虑，此举更加验证了经济增速下行的压力已较突出，使投机和投资愈发谨慎。
再来看一下国内大宗商品市场。6月8日，降息首日，沪铜、橡胶放量收阴，其中橡胶1210合约大跌3.69%，创2年来新低。伦铜跌1.74%，而相较之，螺纹钢的走势则较为理智，但是后期仍有补跌可能。回顾下大宗商品价格对于央行降息的历次反应，2008年9月16日央行降息0.27个百分点，沪铜当日下跌3.98%，而10月份的降息，沪铜更是处于金融危机的深渊中，屡屡暴跌逼近跌停板。
资本市场的反应如出一辙，相对来说，货币政策的工具里里降息的功效要明显高于其他诸如降准、央票回购等等。但是资本市场屡次的不买账实则正是资本逐利的真实反应。对比2002年以前的数据我们能够看出，股市对于央行降息的反应一般是出现上涨，加息的反应通常会出现下跌，而之后，股市对于央行加息和降息的反应开始出现反向。
再看一下国内钢市现货。降息出台后，现货的操作方也是蠢蠢欲动，但是整体价格并未跟风明显跟涨。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示：国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格为4079元(吨价，下同)，较昨日跌4元；国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格4042元，较昨日涨5元。国内重点城市5.5mm热轧卷价格为4171元，均价较昨日跌1元。国内10个重点中心城市1.0mm冷板的平均价格为5009元，比昨日跌3元。国内重点城市20mm中板平均价格4119元，均价较昨日持平。唐山钢坯价格达到3610元，在昨日大幅上涨70元后，今天只微涨10元。现货钢市并未迅速跟风拉涨，市场表现较为赢弱。
那么期现缘何“无动于衷”。与目前制造业整体的形势有较大关联。首先用电量是能反应工业经济状态的最直接因素，今年4月份，全社会用电量为3899亿千瓦时，同比增长3.7%，增幅创下自2011年1月以来新低。而今年前四月，国家统计局所发布的中国发电量的增速一直下滑，从1~2月份的9.7%的增速下滑至4月份仅为0.7%的水平。其中钢铁、建材等用电量比较大的行业前四月的用电增速都比较低，与投资相关的通用设备制造行业的增速也较低。另外，5月份制造业采购经理人指数PMI指数回落至50.4%接近年初的水平，而新订单指数回落至49.8%已创年内低点。制造业整体经济面临的下行压力以及实体经济表现出的“滞胀”趋势很难通过降息一次性被提振。
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