自七月以来，随着国际大宗商品受各种利空作用大幅下跌，尤其是以伦铜为代表的有色金属更是跌幅居前，受国际经济环境利空不断影响，期钢主力合约在4000破位后，掉头向下，跌幅逐日加大，呈现自由落体的态势，在整个系统性风险集中爆发的时刻，钢材市场现货价格也出现破位下行的走势，在目前的情况下，由于钢厂订货价格远远高于现货价格，相对去年而言，贸易商几乎减少了50%多的订货数量,多米诺骨牌效应开始集中作用在钢厂身上，钢厂被迫杀跌出货，减少自身过大的库存，回笼资金,在这样的情况下，三季度下旬的钢价如何运行，是目前市场各方集中关心的问题。下面笔者结合手头掌握的最新资料，为大家作些简要的分析，期望能在目前人心慌慌的市场心态下，对大家的贸易生产有所帮助。
预测QE3导致市场波动加大
最近，市场上关于欧元区的负面消息实在太多。7月23日，国际评级机构穆迪(Moody's)宣布将德国、荷兰、卢森堡的主权评级展望调至负面，并维持芬兰评级展望；24日，穆迪又将欧盟主权援救基金欧洲金融稳定基金(EFSF)的评级前景由稳定下调为负面，意味着该基金的评级在未来12至18个月的期限内，确实有相当大的被下调可能；25日，穆迪再次宣布将17家德国银行业集团的评级展望由稳定下调至负面，称此举主要受德国主权评级展望调整影响。
受到穆迪连续降级等坏消息的影响，欧元下跌非常严重，欧元兑美元一度触及1.20的关键支撑点位。
26日，受益于欧洲央行管理委员会成员、奥地利央行行长诺沃特尼的表态，欧元一度大幅上涨将近100基点。诺沃特尼表示，将对欧洲永久性救助基金颁发银行业执照，这一举措是对该基金进行改革的前提条件。该措施若得到实施，将会同意其使用更高的杠杆比率援助负债国家，从而扩大了欧洲防火墙的规模。
实际上，由于欧元区长期问题短期内无法根除，欧元存在长期隐患，因此难逃继续走弱的命运。欧洲经济改善的迹象有限。欧元区发布的经济增长数据依然疲弱。因此，欧元区需要欧洲央行采取更进一步的宽松政策。欧元区边缘国家失业率水平居高不下，外部需求也开始呈现出疲软态势。
除非欧元区财务体质较强健的国家以及欧洲央行承诺分担更多欧元区债务负担，否则欧元区将会面临经济灾难。在美国国会难以达成任何可刺激就业的财政政策的现实下，美联储已成挽救美国经济的唯一依托。然而，一方面，美联储目前提振经济的手段越来越少；另一方面，对于目前的美国经济来说，不管美联储做出什么货币政策的改变，都无法“药到病除”。
美联储主席伯南克7月18日在美国国会就半年度货币政策作证，他描绘了一幅惨淡的美国经济图景，但并没有承诺将采取任何新的刺激。伯南克的证词在听证会开始时发布，证词里并未暗示QE3，全球股市、欧元和商品等风险资产瞬间急跌。伯南克在证词中说，美国在降低失业率方面的进展缓慢得“令人沮丧”，美联储做好了准备，如果有必要将采取进一步措施。
他们看到美联储内部的分歧在美联储此前公布的货币政策会议纪要里，部分官员认为以当前美国经济复苏缓慢形势来言，有必要尽快推出进一步的政策行动；但部分官员则坚持暂缓推出进一步的刺激举措。对美联储而言，何时启动QE3，或许无法预测能让美国GDP提高多少个百分点，但至少能使全球金融机构对美国经济复苏的看法变得更积极。
伯南克还对美国失业率的降速过于缓慢也表示担忧。近期数据显示，目前美国失业率为8.2%，不降反升，而美国第二季度平均每月增加7.5万个工作岗位，不及第一季度的平均22.6万个。他认为，反常的暖冬天气，已无法完全解释就业市场的疲态，全球经济疲软遏制美国出口需求，导致制造业有所放缓，投资需求进一步下降，也是令就业率停滞的重要原因。
由于面临全球经济增长下滑、需求不振等挑战，加之近期能源价格走低，美国整体通胀风险已显著下降，反之通缩风险正逐渐露头。17日的数据显示，6月份美国消费者物价指数同比上涨1.7%，与5月份的涨幅持平，较去年9月份时3.9%的涨幅大幅收窄。当月剔除食品和能源后的核心CPI同比增幅为2.2%，较5月份下降0.1个百分点。应该说，近两个月的通胀率稳定在2%以下，给美联储留下了更多政策放松的空间。
由于美联储的行动牵动全世界的经济，提前透露QE3的信息，会给市场带来巨大波动。至于QE3的时点，7月的会议不太可能，还是要看9月，要结合二季度美国的经济增长情况，通胀率以及全球的经济形势，综合起来看要不要推新的量化宽松政策。目前距7月的美联储会议时间比较短，各种数据也还没出来，所以在这个时点提QE3条件不成熟。
国内经济出现企稳迹象,调控主动性增强
7月13日，国家统计局如期发布今年上半年国民经济运行情况。正如市场事先的预计，二季度我国GDP“破八”了，同比增速7.6%，由此导致了上半年GDP按可比价格计算，同比增长7.8%。这表明，中国经济在摆脱金融危机影响后不足两年又再次滑入低速增长通道。
如果以GDP增长率与通胀率的组合来解读中国经济的话，那么，与以往年份相比，今年以来的经济运行特征可描述为：“低增长、低通胀”。显然，“低通胀”是我们乐于见到的。而对于“低增长”，无论是从中国经济多年来的增长路径，还是从人们的主观感受看，都是我们不愿意接受或承受的。由于判断经济下行已经超过了预期，近一个时期，各方面的措施也已纷纷出台。最突出的是央行在一月之内两度降息，尤其是第二次降息为非对称降息加上贷款利率下限进一步扩大，这意味着货币政策已经从稳健转为宽松，稳增长的意图十分明显。而当前通胀的持续回落也为货币政策的运用提供了操作空间。降息在一定程度上有利于刺激企业投资及减轻融资成本。
考察近年来中国经济的运行，2009年、2010年中国经济特征曾经分别被概括为“困难”与“复杂”。那么。如果说2012年的中国经济兼具“困难”与“复杂”的特性，很可能是“恰如其分”的。综合分析，目前的经济下行是国内与国际、短期与长期、经济周期转换与经济结构调整等诸多因素共同作用的结果。改革开放30多年来，我国经济平均增长率约10%，特别是进入新世纪以来，我国经济在成功摆脱亚洲金融危机的不利影响后，在市场化、国际化、城市化等因素的强力推动下，成功抓住了新一轮世界经济上升周期的机遇，实现了两位数的飞速增长。我国经济规模先后超越了英国、法国、德国。2010年我国经济规模超越日本，位居世界第二位。人均GDP也达到中等收入国家的水准。从世界各国的增长历程看，在经历了长期的高速增长、人均GDP跃过中等水平的阀值后，经济增长率由高速而转折为下降已经是一个必然的趋势。许多统计数据也证实我国经济潜在的增长率已有所下降。基于这样的认识，“十二五”规划将未来5年的增长率调低至7.0%。今年3月，温总理向十一届全国人大五次会议作《政府工作报告》时，将今年GDP增长目标定为7.5%。其战略意义就在于，使增长目标要与“十二五”规划目标逐步衔接，引导各方把工作着力点放到加快转变经济发展方式、切实提高经济发展质量和效益上来。
因此，对当前国内经济形势必须有清晰、正确地分析和判断。从长期增长趋势看，目前的经济增长放缓具有一定的内在合理性。由此，对经济下行调控当局不会“掉以轻心”，将采取必要的“稳增长”措施；也不会受市场舆论影响,恐慌经济的下滑，为此再回到4万亿投资的老路上而刺激经济过头。在采取调控政策时，政府不会单纯“就事论事”，只着眼于推高增长率，将会采取相对审慎的措施,制定一系列的政策预案,根据经济数据的变化,相机而动。从具体的政策措施来说,货币政策已经摆脱前期被动应对市场变化的局面,开始试探性的主动调整.
近期钢价走势预测
在目前利空消息不断的情况下，当前钢价走势无论从钢厂还是贸易商角度观察都不是很乐观，近期，宏观层面各种利空消息不断；在钢市这个“微观层面”上，原料价格大跌，承兑汇票贴现率受萧山汇票案发案再次大幅上升，融资需求下降和融资成本上涨成为了市场的一个怪圈,但钢材的市场需求持续低迷，市场消化库存能力疲软，资源都积压在钢厂手中,所有这些因素都对市场信心形成打击。目前，华东地区主导钢厂的出厂价与市场价格的倒挂幅度仍然较大，八月份钢厂价格仍面临较大的下调压力。
原料价格也在全面下跌，唐山地区钢坯价格短期内每吨大跌200元，目前价位已跌至今年的低点，普碳方坯已经跌到3260元/吨，呈现加速自由落体式下滑的走势。在铁矿石市场上，国产铁精粉价格近期累计跌幅每吨达100元，部分钢厂已暂停采购；进口矿价继续下跌，63.5%品位印度粉矿每吨报价在920元左右，持续下滑。随着钢材期货及现货钢价的走低，钢厂必然通过减量采购迫使上游原料降价。
近期现货价格虽然持续下跌，但是下跌幅度远没有期钢的下跌幅度大，随着钢坯价格快速下行，虽然短期见底的可能性不大，但是由于下跌过快，技术性反弹随时可能发生，只有顺势而为，利用反弹减少库存才是最佳选择，因为钢材出厂价格已进入下行通道，适当利用反弹进行高抛低吸才能避免大量库存导致的资金流动性风险。(大方) |
