就在中钢协本周二黯然宣布钢企主业亏损之后，上期所螺纹钢期货主力合约的触底回升之势便就此戛然而止，并在第二日触及该合约的最高成交量，显示多空双方博弈升级：是高成本支撑下的底部回升，抑或是重重压力下的漫漫寒冬？
钢价究竟是上还是下，可能和经济回暖程度相关，但长远来看，更取决于“体态庞大”的中国钢铁业能否实现华丽瘦身。因为微利或者亏损，这把多年来始终高悬在顶的达摩克利斯长剑正在缓缓落下。而这并非是“乍暖还寒”的暂时现象，钢价亦可能要在“平底锅”的宽阔底部徘徊良久。
在大中型钢铁业于2009年5月开始摆脱利润负数32个月后，中国钢企利润成绩单在今年1月再现负数，且今年上半年的主业利润亦以亏损告终，销售利润率仅0.13%，在所有工业行业中垫底。
实际上，这正是占全球产能一半之巨的中国钢铁业的“肥胖”后遗症，全球经济不景气与国内经济放缓则是令上述症状显现的一剂催化剂。在庞大的过剩产能之后，还要背负高成本、资源和环境等多重压力的中国钢铁业早已步履踯躅。
“钢铁业现在的低谷虽比08年时高一点，但后续反弹却不会和08年一样的V型，而一定是U型反弹，而且我们难以预测这个U型底部将维持多久。”中国联合钢铁网资深分析师胡艳平称。
在中国经济企稳回升之际，中钢协副会长张长富则强调，“中国钢铁业要做好迎战困难和长期'过冬’的准备。”
悲观投资者坚持认为，原燃料继续下跌亦给钢价下跌预留更大空间，需求不振与巨大富裕产能的投产冲动令钢价尚难见底。不过，亦有乐观者跃跃欲试。
“现在的价格距离上一个底部只有几十个点，如果下周能触及第二个底部，我觉得就是进场买入的信号，”一位在期市机构投资者任职的人士称，当然会选择小单先行，但至少向下的风险已很小。
过剩产能之殇
毫无疑问，中国经济增长前景向好是中国钢铁业此前不断扩张的动力源泉，但中国钢企已经在规模扩张的路上走得太远，亦因此在今年上半年中国钢价一路下滑、市场需求萎靡时，中国粗钢产量却一路上扬，旬日产量甚至在5月创下纪录。
尽管在市场经济条件下，产能过剩可能是很多行业的常态，但中国钢铁业产能过剩的严重程度已达到足以影响其效益的地步。占据全球半壁江山的粗钢产量，对于中国钢铁业而言并不是实力的象征，而更是一个负担。
上海期交所螺纹钢期货主力合约周五稍早触及每吨3，631元的低点，较年初的高点下跌约两成，这一价格甚至不及饲料用的豆粕。
一般而言，钢铁行业在产能利用率低于90%的时候就很难有较高的利润，因为富裕产能的投产冲动将始终压制并不断拉低钢企的平均利润，而中国钢铁业的产能利用率已自2000年的逾95%下降至去年的83%，今年则将降至八成以下。
“总体来看，(钢铁业)供应过剩格局仍将维持，预计下半年产能利用率将下滑至80%以下。”工信部赛迪智库原材料研究所的预测报告指出。
交银国际的研究报告进一步指出，由于下游需求疲软，旺季行业仅录得微利或亏损，上半年大部分普钢上市公司将出现亏损，下半年钢铁行业盈利状况不大可能出现明显好转，且可能进一步下降。
不仅如此，体量巨大亦令中国钢铁业对其最重要的原料--铁矿石基本丧失了议价能力。由于中国铁矿石对外依存度高达60%，且矿石供应高度垄断，最终令矿价“易涨难跌”，直接削弱了中国钢企的盈利能力。
虽然中国政府三番五次出台政策和措施，试图抑制高速膨胀的钢铁产能，并督促企业兼并重组，但效果甚微。业界期望，本轮经济放缓形成的市场化倒逼机制，或能推动体态臃肿的中国钢铁业最终实现“瘦身”，但这头钢铁“巨象”转个身尚且困难，又何况要翩翩起舞呢？
本周大宗商品重要新闻一览
--中国钢铁工业协会称，上半年会员钢企累计实现利润23.85亿元人民币，同比下降95.81%。上半年会员钢企销售利润率降至0.13%。
--为进一步扩大钢厂需求，帮助钢企脱困，中国工业和信息化部近期正酝酿恢复对钢铁业实施“以产顶进”政策，用于出口的高端产品也有望获得更有针对性的财税支持。
--2011年全球铁矿石产量触及19.2亿吨的纪录高位，主要用于满足中国需求--联合国报告
--中国证监会称，沪、深证券交易所、中国证券登记结算公司和四家期货交易所将自今年9月1日起联手大幅度降低A股交易经手费、过户费和期货交易手续费。
--铁矿石和煤等商品价格下滑，正伤及澳洲出口获利，并使得数以10亿计美元的矿业投资面临风险。澳洲迄今之所以能躲过衰退，大规模的矿业投资是一大原因。 |
