苏宁电器拟发行80亿公司债 走上烧钱电商路

 http://www.lgmi.com    发表日期:2012-8-14 10:07:52  兰格钢铁
    8月13日消息,挺进电子商务的苏宁电器遭遇了资金难题,而与VC支持的创业企业不同,苏宁开始通过上市公司的身份优势不断填补资金。同时也可以看出在激烈价格战的过程中,各企业资金压力激增。

    13日晚,苏宁电器发布公告,拟面向社会公众发行80亿元的公司债券。对于刚刚通过定向增发获得47亿元的苏宁电器,又一笔巨资的注入将加大公司转型的资本。

    但电商的烧钱能力非同一般,这次的80亿元不知能用多长时间。

    苏宁首发公司债推进营销转型

    这是苏宁电器在上市以来首次发行公司债,根据公告,这次发行的公司债券面额不超过80亿元,并不向公司股东进行配售,直接面向市场和公众发行,债券存续期限不超过10年。

    苏宁电器公告称,此次募集的资金将主要用于苏宁采购模式、研发平台、物流运营体系的创新和优化。主要用途包括,推进营销转型变革、加大云数据中心和智能化店面建设、优化物流体系。

    至于发行公司债的时机选择,苏宁电器副董事长孙为民表示,目前公司负债率较低,融资成本不高,这笔资金的注入能实现未来10年发展愿景的实现。

    苏宁提到了几个关键性的指标,即缩短与供应商的结算周期、加快非电器供应商合作、加快云服务平台建设、实现物流的机械化作业、精准配送等。

    扩大资金储备展示资金运营能力

    在这笔80亿元公司债发布前,苏宁电器刚刚于今年7月7日,完成了一笔47亿元的定向增发,这连续的资金注入也展现了苏宁电器的资金运作能力。

    众所周知,上市公司与非上市公司相比,融资能力的极大提升直接影响着公司的运营情况。

    在之前完成的定向增发中,弘毅投资和苏宁电器董事长张近东成为融资主角。弘毅投资12亿元,张近东个人认购35亿元。

    但市场并未对此买单,在今年公布的净利润下滑、负债增加的财报下,苏宁电器股价下跌了约50%。7月7日完成定向增发的股价是每股12.15元,而到8月13日收盘,苏宁电器只剩每股6.33元,今日下跌2.62%。

    为此,张近东本人提供了个人持有的上市公司股票做质押,在暴跌后,张近东提供了更多的股票质押以补仓。

    从一季度财报看,苏宁电器资产负债率为57.9%,流动负债达96%,为318亿元。而根据2011年年报,苏宁电器货币资金仍有227亿元。

    分析人士认为,苏宁电器资金状况仍然比较健康,而更多的资金运作也加强了运营能力,不过业绩的持续走低可能会影响股民对苏宁的认可。

    烧钱的电商史无前例的价格战

    就在上周,孙为民还对外表示,依靠烧钱扩规模,骗投资者进入的电商模式是传销,但苏宁也被迫在走上烧钱的电商道路。

    在2011年试水电商的全年中,苏宁拿下了59亿元的线上销售额,而2012年苏宁的目标是300亿,截至今年6月,苏宁电器完成了约59亿的目标。因此,苏宁也将在下半年将价格战持续到底。

    2012年的电商价格战不再是京东和当当、淘宝商城之间进行。今年4月,首先挑起价格战的是苏宁易购。

    通过对京东店庆日、4月畅销的阻击,苏宁易购总经理李斌宣布将从8月起,全面打响下半年的价格战,并以此冲击300亿的销售额。

    对此,京东商城和淘宝商城纷纷应战,“史无前例的电商价格战将打响”成为各大媒体的标题。

    除了价格战外,苏宁电器保持长期高净利润的另一个关键是线下渠道的绝对优势,导致价格上有很大的空间,但孙为民宣布苏宁将尝试线上线下同价,这将极大影响苏宁电器的毛利。

    价格战拼的是资金和供应链的成本。按照孙为民的逻辑,亏本增规模不可取,而苏宁打价格战的王牌是公司整体销售额近1000亿元,物流成本低,价格低是公司实力的体现。但价格战将不可避免的降低公司的盈利水平。

    外界对电商的诸多质疑往往也是在担心电商的资金链。京东商城一共通过私募资金融得15.3亿美元的资金,其中2011年拿到10亿美元以上的资金。而阿里巴巴集团刚刚传出可能在今年9月拿到一笔40亿美元的融资。

    就在各家填补资金储备的同时,价格战的结果也会决定行业格局。就如同当当网CEO李国庆前几天的预言,电商的价格战将结束,而投资人不会轻易为价格战买单,电商之战将有最后的结果。
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