8月13日消息，挺进电子商务的苏宁电器遭遇了资金难题，而与VC支持的创业企业不同，苏宁开始通过上市公司的身份优势不断填补资金。同时也可以看出在激烈价格战的过程中，各企业资金压力激增。
13日晚，苏宁电器发布公告，拟面向社会公众发行80亿元的公司债券。对于刚刚通过定向增发获得47亿元的苏宁电器，又一笔巨资的注入将加大公司转型的资本。
但电商的烧钱能力非同一般，这次的80亿元不知能用多长时间。
苏宁首发公司债推进营销转型
这是苏宁电器在上市以来首次发行公司债，根据公告，这次发行的公司债券面额不超过80亿元，并不向公司股东进行配售，直接面向市场和公众发行，债券存续期限不超过10年。
苏宁电器公告称，此次募集的资金将主要用于苏宁采购模式、研发平台、物流运营体系的创新和优化。主要用途包括，推进营销转型变革、加大云数据中心和智能化店面建设、优化物流体系。
至于发行公司债的时机选择，苏宁电器副董事长孙为民表示，目前公司负债率较低，融资成本不高，这笔资金的注入能实现未来10年发展愿景的实现。
苏宁提到了几个关键性的指标，即缩短与供应商的结算周期、加快非电器供应商合作、加快云服务平台建设、实现物流的机械化作业、精准配送等。
扩大资金储备展示资金运营能力
在这笔80亿元公司债发布前，苏宁电器刚刚于今年7月7日，完成了一笔47亿元的定向增发，这连续的资金注入也展现了苏宁电器的资金运作能力。
众所周知，上市公司与非上市公司相比，融资能力的极大提升直接影响着公司的运营情况。
在之前完成的定向增发中，弘毅投资和苏宁电器董事长张近东成为融资主角。弘毅投资12亿元，张近东个人认购35亿元。
但市场并未对此买单，在今年公布的净利润下滑、负债增加的财报下，苏宁电器股价下跌了约50%。7月7日完成定向增发的股价是每股12.15元，而到8月13日收盘，苏宁电器只剩每股6.33元，今日下跌2.62%。
为此，张近东本人提供了个人持有的上市公司股票做质押，在暴跌后，张近东提供了更多的股票质押以补仓。
从一季度财报看，苏宁电器资产负债率为57.9%，流动负债达96%，为318亿元。而根据2011年年报，苏宁电器货币资金仍有227亿元。
分析人士认为，苏宁电器资金状况仍然比较健康，而更多的资金运作也加强了运营能力，不过业绩的持续走低可能会影响股民对苏宁的认可。
烧钱的电商史无前例的价格战
就在上周，孙为民还对外表示，依靠烧钱扩规模，骗投资者进入的电商模式是传销，但苏宁也被迫在走上烧钱的电商道路。
在2011年试水电商的全年中，苏宁拿下了59亿元的线上销售额，而2012年苏宁的目标是300亿，截至今年6月，苏宁电器完成了约59亿的目标。因此，苏宁也将在下半年将价格战持续到底。
2012年的电商价格战不再是京东和当当、淘宝商城之间进行。今年4月，首先挑起价格战的是苏宁易购。
通过对京东店庆日、4月畅销的阻击，苏宁易购总经理李斌宣布将从8月起，全面打响下半年的价格战，并以此冲击300亿的销售额。
对此，京东商城和淘宝商城纷纷应战，“史无前例的电商价格战将打响”成为各大媒体的标题。
除了价格战外，苏宁电器保持长期高净利润的另一个关键是线下渠道的绝对优势，导致价格上有很大的空间，但孙为民宣布苏宁将尝试线上线下同价，这将极大影响苏宁电器的毛利。
价格战拼的是资金和供应链的成本。按照孙为民的逻辑，亏本增规模不可取，而苏宁打价格战的王牌是公司整体销售额近1000亿元，物流成本低，价格低是公司实力的体现。但价格战将不可避免的降低公司的盈利水平。
外界对电商的诸多质疑往往也是在担心电商的资金链。京东商城一共通过私募资金融得15.3亿美元的资金，其中2011年拿到10亿美元以上的资金。而阿里巴巴集团刚刚传出可能在今年9月拿到一笔40亿美元的融资。
就在各家填补资金储备的同时，价格战的结果也会决定行业格局。就如同当当网CEO李国庆前几天的预言，电商的价格战将结束，而投资人不会轻易为价格战买单，电商之战将有最后的结果。 |
