近日有报道称，截至8月19日，四大行新增信贷820亿，第三周新增信贷340亿，较第二周新增580亿有所放缓，主要原因是第三周进入财政存款上缴高峰期，全市场存款压力与资金压力继续上升。据悉，7月22日为止，四大行新增信贷600亿，而截至6月19日是360亿。这是否意味着8月信贷增量将有所回升呢？
实际上，对于8月份的信贷增量，市场也是关注颇多。已经公布的7月份信贷增量远逊于市场预期，创下自去年10月以来的新低，市场一直关注的货币政策却未出现动静的情况下，8月的信贷增量自然受到市场极大关注。对此，昨日接受记者采访的专家普遍认为，房地产、地方融资平台的贷款需求较强，8月较7月少增的可能性不大。但从7月货币信贷数据看，融资处于高度受控，8月信贷放量的可能也不大。预计8月信贷增量或在5500—6500亿。
对此，兴业银行首席经济学家鲁政委预测认为，一方面，从季节性看，8月新增信贷往往较7月多增，2000年以来的12年中，仅2001和2008年出现过例外，这两年经济下行压力均较大，影响了信贷需求。今年经济下行压力虽较大，但房地产、地方融资平台的贷款需求依然较强。同时，从票据市场看，8月初票据转贴现利率大幅回落；8月上半月国有四大行新增贷款投放较上月同期加快。
但另一方面，从7月货币信贷数据看，融资依然处于高度受控，8月信贷放量的可能不大。同时，从近8年数据看，8月信贷在全年中的占比往往并不高，占比均不超过8.5%(平均占比为6.5%)，绝对水平从未超过5500亿。
“若往年规律有效，则今年8月新增信贷超过6500亿的可能性较小。综上情况，预计8月信贷投放可能落在5500—6500亿之间，中值6000亿；信贷增速为15.9%，较上月小幅回落0.1个百分点。”鲁政委表示。
交行最新公布的研报指出，7月新增贷款不多有季初因素的影响，主要是因为银行在半年末加大了信贷投放力度、占用了7月的额度。随着这一因素消失，8月新增贷款将有所回升。此外，住房成交量回升对个人贷款的带动作用也将继续显现，投资增速可能企稳对公司贷款也会有一定程度的拉动作用。
国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良此前在接受记者的采访时就表示，按照全年信贷投放总量大概在8万亿—9万亿之间，上半年已经投放4万亿左右的量，按照银行信贷投放习惯来看，下半年的信贷投放量要少于上半年，理论上来说，下半年每月的投放量大概在6000-7000亿左右。基于7月份信贷投放量比较少，8月份回升实属正常，投放量或在6500亿左右。
也有分析人士表示，从8月的前20天数据看，全月新增信贷预计不到6000亿元。
根据国泰君安研究所的预测，全年新增信贷额度约8.2万亿元。预计三季度信贷额度1.8万亿元，平均每月额度6000亿元左右。有分析人士认为，如果下阶段经济反弹速度呈现加快势头，中长期贷款的比例将在目前水平上提高，信贷总量也会相应放大。
也有分析人士指出，目前我国经济还是以投资为主导，因而银行的信贷还是以投放铁路、公路、基础建设等为主，今年其增速也有所放缓。随着中国的经济转型，未来国家将会鼓励银行加大对中小企业、新兴企业、消费等方面的放贷力度，短期信贷比例也会提高。
此外，鲁政委表示，一方面，存在推动M1、M2同比增速继续反弹的因素：首先，今年8月信贷新增量依然高于往年，将带动M1、M2新增量上行。其次，去年同期基数较低，同比读数下行的可能性不大。另外，外汇占款可能在8月再次正增长。虽然8月人民币中间价继续贬值，但实际成交价反而较7月升值，说明资金流出压力已较7月显著下降，另外资金流入台湾、香港等新兴市场力度均有所增强。
另一方面，增幅虽下降，但8月依然为财政存款增加的月份。
综合以上信息，鲁政委预计8月M1同比将升至4.5%—6.0%，中值5.2%，较上月上行0.6个百分点；M2同比升至13.8%—14.2%的区间内，中值14.0%。
“随着季初因素消失，一般性存款恢复增长，加之同业存款持续增速较快，新增M2会有明显回升，但在财政存款增加、外汇占款依然低迷的情况下，M2增量也不会大幅上升。”交通银行称。(证券日报) |
