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自上周五大盘反弹以来，杠杆基金上演了一场抢反弹的好戏，有的杠杆基金甚至几天夺得40%以上的涨幅！杠杆基金的疯狂上涨让不少投资者红了眼：杠杆基金的钱真好赚
“追涨别忘了助跌！”基金业内人士提醒投资者，普通投资者在参与分级基金之前，一定要充分了解分级基金基本特征，谨防踩入陷阱。
陷阱一：只看到领涨看不到领跌
上周五超10只杠杆基金涨停，本周多只杠杆基金继续扯起上涨大旗，其中，多利进取四天涨幅超40%。然而，好景难长。昨日大盘回调，沪深基金指数周三走势分化，交易型基金六成飘绿，多利进取充当领跌先锋。
杠杆基金的大涨大跌，是很好的“投资者教育”。
“普通投资者在参与分级基金之前，一定要充分了解分级基金基本特征，在此基础上进行适合自己风险承受能力的适度投资。”易方达中小板分级指基王建新告诉南都记者，目前国内市场上交易的分级基金基本设计思路包括了杠杆比例、A级利率、到点折算等多个方面，基民应充分了解才抉择，切忌追涨杀跌。
深圳一家基金公司的投研部人士告诉南都记者，投资者在玩杠杆基金的时候，常常知道追涨但忘了助跌。杠杆指基在反弹期或单边牛市往往成为上涨先锋，而在下跌市中也会加倍下探。以历史为例，今年前5月的反弹行情中，成立满1年的杠杆指基交易价格平均涨幅超26%，而在6、7月的下跌行情中，其平均下跌超20%。
陷阱二：透支未来收益
杠杆基金透支未来的收益也容易被投资者忽视。
上述人士表示，投资者在选择杠杆基金时，常常只选溢价不选平价。事实上，折溢价在一定程度上反映了投资者对后市的判断，如杠杆基金在市场普遍预期后市会上涨时，一般溢价率会上升，但如果溢价率已过高，则会透支掉其未来的收益，造成上涨动力不足。
债券杠杆基金的风险更值得关注。
国金证券（600109）基金研究总监张剑辉表示，在债市调整压力犹存背景下，建议普通投资者谨慎参与杠杆产品，尽量规避杠杆的放大器功能，但对于具有较高市场敏感度的专业投资者而言，可适当把握前期持续调整后的阶段反弹行情。
陷阱三：忽略到点份额折算
而到点份额折算设计容易被投资者忽略。
上述人士告诉记者，目前市面上的分级基金通常设计为当母基金净值到达2元或者进取净值低于0 .25元（略有差异）时进行份额不定期折算。折算可实现高风险份额杠杆维持在一定的范围内，防止高风险份额的风险收益水平严重偏离起始运行情况。不定期折算保证低风险分额的收益分配。通常在母基金份额或者高风险份额净值达到一定的阈值时，设置折算条款，折算后A、B级份额的净值恢复到初始水平，B级份额的杠杆也恢复到初始水平。
如果杠杆基金未来的收益已经被透支，可以把杠杆份额转到稳定份额当中去。目前市场上绝大多数稳健份额均为浮息产品，年收益多为一年期银行同期利息+3%或+3.5%；仅有3个固定A级约定收益率的股票型分级基金，最高7%，由于不受未来利率变化影响，此类份额在降息周期中的相对优势会越来越大，可作为定存或国债的替代品，更加适合低风险投资者。当前市场降息预期较高、银行理财产品收益率继续回落，稳健型投资者不妨考虑配置约定固定收益率较高的稳健类份额。（来源：南方都市报） |
