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自年初以来，钢价持续下跌，主要是受产能过剩和下游需求不旺所致。目前钢价已经接近2009年的低点，大部分钢铁冶炼企业业绩大幅下滑，亏损的公司占到四成。近期原料价格大幅下跌，在国家发改委审批项目加速刺激下，钢价有所回稳。四季度，如果不进一步出台刺激政策，我们认为钢价将以稳定为主，涨跌幅度都不会太大，原料价格也将企稳，钢铁企业整体业绩下半年比上半年还会有所下滑。
具体来看，9月粗钢日均产量较8月继续小幅下降，但全国粗钢日均产量仍位于高位。9月钢材价格继续全面回升，出现企稳的迹象，但钢价回升仍受产能过剩的压制。截至9月底，螺纹钢均价为3647元/吨，月环比增加了130元/吨，增幅3.56%；热轧均价3607元/吨，月环比增加了188元/吨，增幅为5.21%；冷轧均价4448元/吨，月环比下降25元/吨，降幅为0.56%；线材均价3633元/吨，月环比增加了91元/吨，增幅2.50%；中厚板均价3576元/吨，月环比增加了122元/吨，增幅为3.41%。从全国范围的库存来看，9月各钢材品种库存均有下跌，其中，线材、螺纹钢库存大幅下降23%和15%。
在全球经济趋缓的大背景下，今年钢铁下游需求不旺，进而导致钢铁价格持续回落。
截至2012年9月28日，美国热轧575美元/短吨，月环比下降40美元/吨，跌幅为6.9%；冷轧655美元/短吨，月环比跌35美元/吨，跌幅为5.3%；中厚板838美元/短吨，月环比跌22美元/吨，跌幅为2.6%。北欧热轧485欧元/吨，月环比跌20欧元/吨，跌幅为4.1%；冷轧555欧元/吨，月环比跌20欧元/吨，跌幅为3.6%；中厚板674欧元/吨，月环比下跌30欧元/吨，跌幅为4.4%；镀锌板585欧元/吨，月环比跌25欧元/吨，跌幅为4.2%；螺纹钢490欧元/吨，月环比上升5欧元/吨，升幅为1.0%；线材490欧元/吨，月环比上升5欧元/吨，升幅为1.0%。
我们建议关注估值位于底部、业绩稳定，且具有成本优势、盈利能力较强的公司。QE3推出，推动资源价格上涨，我们建议关注具有上游资源优势、未来有铁矿石注入预期、矿石自给率较高的公司。建议重点关注宝钢股份、包钢股份、攀钢钒钛、新兴铸管、方大特钢等个股。新材料行业建议关注盈利能力提升的金刚石和磁性材料公司，如黄河旋风、豫金刚石、宁波韵升、中科三环、银河磁体等。(中国证券报)
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