国庆节后至今，钢价走势一反节前的暴跌走势，包括贸易商和钢厂都开始看好后市，甚至部分钢厂出现了试探性的调价，在短短半个月时间内，市场动向变化这么大，究竟出现了什么积极因素导致市场心态的逆转，反映市场心态的期货盘面上，主力合约大力反弹,震荡走高，开始冲击前期运行箱体上轨，远期合约甚至从前期的负基差转变为近期的正基差，反映出市场对钢价走势的看法有了根本改变，至少是谨慎乐观。这和目前基本面的细微变化密切相关，在这样的形势下，详细研究基本面的变化就能把握市场先机，下面笔者结合最新的基本面数据为大家做些简要的分析，期望能对大家把握市场行情有所帮助。
PMI反季节上涨的背后
汇丰中国制造业PMI数据自今年7月以来已连续三个月低于50景气线以下。依次为7月48.9，8月49.8及9月49.9。10月汇丰PMI指数初值。数据显示，10月中国制造业PMI为51.1，重返景气线以上，为5个月来最高。同时，制造业产出指数、企业采购数量等指标增速均呈现放大趋势。
调查报告显示，10月中国制造业PMI、产出、新订单及新出口订单等数据均呈扩张态势。其中，PMI、新订单及新出口订单均较上月出现转向，并重回景气线以上。中国制造业产出指数则为51.7，创6 个月以来最高。
PMI指数是采购经理人信心指数的英语缩写，它是研究机构通过对一定数量的各个行业采购经理人等的调查，对所采集的数据按一定规定经过计算所得出的，主要是反映在某个时间段采购经理人对相关部门经济运行前景的看法。由于采购经理人通常对行业景气程度的敏感性比较高，因此采购经理人信心指数往往具有比较高的先行意义。当然，这个指数毕竟是主观性比较强的，仅仅凭借它是难以对经济运行前景作出完整而准确的刻画的。不过，其作为一个领先指标，还是有它的价值。中国国内的采购经理人联合会也编制国内版的PMI指数，由于所获取的样本不同，计算出来的数据会与汇丰的数据存在一定的差异，但是其运行方向基本是一致的。因此，即便人们对该指数所提示的经济究竟是处于扩张期还是衰退期有不同的看法，并不妨碍从中得到一个大体的变化方向方面的启发。
现在，汇丰银行的中国PMI指数已经连续上涨了3个月，这在统计上是能够说明其向上的趋势已经形成了。它反映出，在经过连续调控，经济增长明显放缓以后，企业家们都感到，形势将会发生变化，未来的趋势会好。在微观层面上，或许投资者的确未必对此有什么具体的感受，但是考虑到通胀拐点已到，而内需提升仍然比较确定的因素，对此是可以作出乐观预期的。最近经济维稳意向明显以及地方政府持续公布经济刺激计划的出现，都是可以从宏观层面来理解的利好。很明显，当紧缩政策已经基本到头，接下来出现结构性松动后，经济运行的景气度无疑是会上升的。汇丰银行10月份的PMI数据，实际上就是表明了这一点。
PMI连续三个月处于回升区间，主要得益于前期货币政策紧缩不再加码。但PMI的好转是否能够持续，则取决于政策放松是否能够持续。在“稳增长”调控之下，今年二季度以来，一些地方竞相扩大投资规模。天津、山西、黑龙江、江苏、重庆、贵州等十余省市陆续发布累计超过10万亿元的地方经济刺激计划。反映了各地地方政府对当前经济下滑的担忧，与此同时，出口维稳的各项措施也已启动。
PMI的持续好转可能导致短期内政策放松的力度和节奏有所减弱，但总体来看，预计货币政策仍将保持一定的宽松力度以支持实体经济，总量放松的方向不会改变。预计央行将通过公开市场操作或降低准备金率，以维持适度的银行间市场流动性。
行业环境略有好转,或将继续维稳
10月份以来，建筑钢市的需求呈阶段性放量的特征。需求释放强度较9月已有所减弱，但仍属于年内的“相对旺季”水平。钢厂的库存和社会库存都有所消耗，总体的供给与需求还处在再平衡的过程中，钢市基本是“供需弱平衡、行情无方向”的局面。
目前，库存量在减压，但钢产量却在增压。经过长假后短暂的增仓，目前钢市库存又重回减仓的轨道。到10月中下旬，全国26个主要市场五大钢材品种的社会库存量回落至年内的次低水平，应该说是“2年来的库存低位”。但仍需注意的是，重点钢铁企业的钢材库存仍较年初高出22%以上，随着冬季需求的减弱，后期钢厂库存仍有进一步攀升的可能。钢铁产量更令人担心。中钢协预估10月上旬全国粗钢日均产量旬环比可能增长3.98%，钢厂的开工意愿在明显提升，这将对后市形成新的供应压力。
铁矿石等原料价格仍处相对强势地位。这大大压缩了钢铁业的调整空间。有业内人士分析认为，这一轮现货钢价的反弹幅度达到12%，但并非形成趋势性的反弹，钢厂的亏损面只是暂时有所减小。但钢厂的开工率却马上出现了回升，从而对原料的需求形成了较强的支撑。目前，每吨118美元的进口矿价格，仍处于新一轮矿价反弹以来的相对高位。
而钢厂出厂定价往往滞后于市场变化，钢材市场价格出现下跌，钢厂往往会推后出厂价格下跌，形成托市效应，而钢厂的市场判断能力往往弱于市场第一线的贸易商，钢材市场价格上涨后，钢厂一方面由于基本是月度定价，存在调整周期，另一方面，也需要对钢价上涨有个确认过程，一旦确认钢价上涨，往往会在后期定价中实行补涨操作或实行一步到位的超涨政策，追回前期部分流失的利润，从目前的情况看，十一月月钢厂定价上涨基本已成定局，有部分激进的钢厂甚至会出现大幅上涨的操作来刺激市场做多心态的激发，而在目前市场库存偏低，实际库存大部分在钢厂手中的情况下，一旦真的出现价格上涨的局面，钢厂无疑是最大受益者。
上海银监局称，截至今年9月末，上海银行业钢贸行业表内外授信余额为1853亿元，不良贷款余额为24.34亿元，不良贷款率为1.31%，目前风险处于可控状态。
该局负责人称，目前，针对钢贸等个别行业面临实体经济下行导致行业景气度下降的暂时性困难，上海银行业采取区别对待、有保有控的原则开展钢贸企业授信业务，有效支持实体经济发展。对具有真实贸易背景、诚信经营、资金用途合规的企业，银行继续予以有效支持，整个钢贸市场发展基本平稳。
目前其实不要出现新的风险事件,贷款风险基本是可控,所以在目前的情况下,钢市维稳已经成为唯一的选择,市场各方的利益在这个时刻其实都是被捆绑在一起的.
近期钢价走势预测
近期钢材市场价格受各方面潜在利好因素刺激，出现逐渐走强的态势，一旦出现需求放量的刺激，钢价将开始走出报复性反弹的走势，一方面是由于今年二季度钢价大幅下跌，大部分贸易商放弃订货，市场库存主要集中在钢厂手中，资源集中度提高就导致价格的可控性提高，从一般规律上看，钢价在短期内易涨难跌的走势基本形成，一旦市场确认反弹确立，资源的流动性减弱往往伴随钢价的突破性走势。
另一个需要关注的就是期货盘面，主力合约的3600点以上是关键点位，一旦形成放量突破，市场人气将被全面激活，但是近期伴随国际市场大宗商品回落的走势，而四季度一般都是钢材的需求淡季,季节性开工需求必然下降的情况下，钢材期货价格的反季节上涨反而衬托出此次反弹的不同一般，但是一旦出现缩量走高的局面，必须获利止盈。
从现货的操作上来看，趁现在钢厂在涨价问题上还没有达成一致，有资金实力的贸易商可以试探性的选择部分低价钢厂加大十一月订货数量，但是根据品种种类的不同仔细研究订货规格数量，因为由于三季度订货锐减，钢厂大量产能都往往普通大类容易批量生产的品种上倾斜，而一旦出现钢价反弹走势确立，部分市场紧缺规格的钢材市场价格往往会出现更高的涨幅。 |
