今日央行完成7日逆回购2900亿，28天逆回购1050亿，到期资金490亿，实际净投放3460亿元，基本将10月15日以来央行累计从公开市场净回收的3500亿的资金全部放回。
此前两日，回购利率突破了4%，我们认为短期看4%这一水平较为敏感，因为此前跨年的三个月国库定期存款利率为4%。回购利率超过跨年的国库定存利率，反应公开市场连续回笼和9月存准上缴的背景下，流动性非常紧张。从投资市场来看，近两周无论是股市还是债市，都明显偏弱。
央行逆回购给相关市场松了一口气，股市也在央行公告时点之后出现了一波明显反弹，但暂时未能持续。我们认为，此次逆回购仅仅修正前期相对较为紧张的资金环境，确保市场利率不至于上涨过度。逆回购操作规模可能在某些时候接近降准，但正逆回购的频繁使用无法给市场如降准等常规性工具清晰的预期，对市场信心的激励作用显得相对有限。(新浪仓石研究中心) |
