随着人民币即期汇价连续多个交易日触及涨停板，商业银行在外汇市场的处境正面临前所未有的尴尬。
中国外汇交易中心的数据显示，13日，人民币对美元汇率中间价连续第六个交易日走高，报6.2891元，较前一交易日再度小幅升值29个基点，并突破6.29关口，创下5月10日以来的半年新高。但中间价的走高还是没能缓解人民币即期汇率涨停的窘境。人民币即期汇率盘中多次触及6.2262的日间波幅上限，收盘时再次创出汇改以来新高，报收于6.2265，较前一交易日升值26个基点，并刷新了12日刚刚创下的最高值。
所谓人民币中间价，可以简单理解为人民币“官方汇率”，央行每天早间会公布这一数据。至于更多代表市场需求的人民币即期汇率，每天只允许在中间价上下1%之内波动。
至昨日，人民币即期汇率已连续11天触及日间1%的波幅上限。而这，给各大银行带来了大麻烦。多家银行的外汇交易员在接受早报记者采访时表示，人民币即期汇率连续触及涨停板，银行手中早前结汇积攒的大量美元“卖不出去”，央行又迟迟不出手“兜底”干预汇市，导致多家银行的美元头寸触及设定的上限，并且还在进一步承受美元贬值的风险。
结汇盘激增
“最近一个多月来，明显感觉到企业和个人结售汇意愿较早前明显增强，而且短期内结汇的势头小不了，市场上美元多的局面已经维持了相当长一段时间。”一股份制银行交易员在接受早报记者采访时表示。
另一商业银行外汇交易员进一步表示，去年四季度以来人民币结束了此前单边升值的趋势，直到7月市场仍有一定的贬值预期，企业和个人手中都积攒了不少的美元存款，随后人民币突然出现了升值趋势，特别是美国9月中旬推出了QE3，大家都争相出售手中的美元。
一般而言，有客户到银行结汇，银行一般都会给客户结汇。也由此，银行手中的外汇激增。
国家外汇管理局的最新银行代客结售汇数据可以佐证企业和个人结汇意愿正在逐步走强。数据显示，9月结售汇顺差63亿美元，银行结汇1374亿美元，售汇1311亿美元，从而逆转了8月银行代客结售汇逆差的局面。
但银行没能想到的是，银行手中积累的大量美元居然会在即期市场出现抛不掉的情况。
“跑不了”的尴尬
“最近人民币天天涨停板，想跑也跑不掉，如果美元继续下跌，手中的多头就要亏钱了。”银行交易员用“尴尬”来形容目前手中持有的大量美元。
据上述交易员介绍，由于此前大量帮客户结汇，其实目前多家银行的美元头寸都已经接近甚至达到规定的头寸上限。在这种情况下，只能卖出美元而不能买入，如此就更加加剧了人民币涨停的局面。
所谓外汇头寸，即银行的外汇持有额，表示一种资金状况、银行在外汇业务中随着各种外汇大量地买进卖出或收入付出。出于控制外汇风险的目的，各家银行均设有不同额度的外汇头寸上限。
“上周五，我们银行就曾经触及到了头寸上限，但人民币很多时间都停留在涨停板位置，导致交投困难；还好当日下午有大行出来'挂单’买盘，才避免了银行超过美元头寸上限的局面。”上述股份制银行交易员表示，“人民币中间价持续走高，银行变得更加不愿意保有美元多头，但客盘又几乎没有购汇需求，这导致我们银行手中的美元头寸风险压力越来越大。”
据多位外汇交易员介绍，银行目前似乎已经陷入了恶性循环的境地。
“情况和以前不一样”
问题的关键在于，以前为何没有出现类似情况？
据前述交易员说，以前往往国有大行会入场购汇，很少出现涨停的情况，但这阵子似乎国有大行也不是很想购汇。以前业内人士曾透露，央行往往通过国有大行入场干预汇市，以确保汇市流动性。
“但最近的情况完全不一样。客户的售汇盘并不多，银行购汇的意愿很低，就这么僵着，只有结汇而看不到购汇。”另一位银行交易员在被问及为何人民币天天涨停时，如是描述最近数周即期市场的交投表现。
央行最新公布的数据显示，截至9月末，央行外汇占款为235297.01亿元人民币，较8月份仅小幅增加20.38亿元；而9月金融机构外汇占款较8月末大幅增加1306.79亿元，在连续两个月负增长后首次正增长。分析人士指出，这一变化表明大部分外汇并没有被央行增持，而是由银行被动增持。
“(昨日)尾盘终于释放出了少量的购汇需求，脱离涨停位大约10个基点，银行手中头寸接近上限的紧张局面终于缓解，可以松一口气了。”前述交易员进一步表示。
银行陷买卖两难
多位业内人士昨日接受早报记者采访时说，在依靠外汇市场自身“吸收”美元无望的情况下，央行的态度成为左右未来人民币即期汇率走势的核心因素。
“如果央行不干预的态度保持不变，在接下来一段时间，还是维持最近一个星期仅通过小幅上调人民币中间价来调控的手段，触及涨停可能还将是家常便饭。”一位银行交易员说。
另一方面，如果央行选择大幅上调中间价，那么银行在卖出美元时则要承受不小的亏损，银行又将面临两难局面。
再被问及银行挤压的头寸需要多久才能够消化时，银行交易员们的言谈中略带“无奈”。
“最近十多个交易日，人民币对美元在盘中交易的多数时间都停留在涨停板位置或其附近，且成交的量非常清淡。要消化目前手中的美元，只能期待央行出面'兜底’购买外汇，或是外贸进口形势出现好转带来美元购汇需求。”
前述交易员同时表示，“随着出口形势的好转，10月贸易逆差更是创下45个月以来的新高，预计未来一段时间客户的结汇意愿和数量都可能进一步增强，消化美元头寸可能需要相当长的一段时间。”
值得注意的是，目前学界对于央行该如何动作分歧明显。此前曾多有业内专家提醒，央行不应该频频干预市场，而是应该让市场自己发现合适的人民币价格，但也有专家提醒，在当前出口形势恶劣、宏观经济企稳的关键时刻，央行有义务保持人民币稳定。 |
