在运行了15年之后，一直处于垄断状态的公募基金业，一觉醒来发现，自己的生存环境已经天翻地覆。
随着新《基金法》的正式面世以及证监会放开对于公募基金业的准入限制，一直以来处于条块分割的资产管理行业，乃至整个财富管理行业正在出现全面而深刻的变化。
分析人士认为，垄断和门槛打破以后，国内的财富管理行业将在竞争全面加剧的情况下迎来快速发展期，众多机构将角逐这个高达40万亿元的潜在庞大市场。
巨变
基金业15年垄断一朝告破
日前，修订后的《证券投资基金基金法》获得通过，并将于2013年6月1日正式实施。紧随其后，2012年12月30日，中国证监会公布了《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定(征求意见稿)》(以下称《暂行规定》)，拟允许符合条件的证券公司、保险资产管理公司、私募证券基金管理机构三类机构直接开展公募基金管理业务。
这意味着，一直处于垄断地位的公募基金行业将引入新的竞争者，现有基金管理公司的垄断地位将被彻底打破。
1998年，以国泰基金、华夏基金和南方基金的成立为标志，中国第一批基金管理公司正式成立，2001年第一只开放式证券投资基金正式发行。
近几年来，由于股市表现低迷，公募基金产品同质化严重，基金公司营销渠道有限，公募基金行业发展不尽如人意，基金规模陷入停滞。数据显示，截至2012年12月31日，我国已发行产品的基金公司共70家，管理资产净值(不含QDII)28031.35亿元，份额规模30834.44亿份。
中国银河证券基金研究中心认为，2007年10月沪指创6124点高点以来，以股票基金为主的基金行业就跟随股市进入萧条期，规模自高点跌落下来后，徘徊不前。随着近两年固定收益证券领域基金的发展，基金业才从一股独大变成股债平衡发展。但在这5年间，我国金融体系各个参与主体均获得很大发展，呈现多龙竞逐财富管理行业的局面，银行理财、信托理财和保险资产管理均以固定收益证券为方向，并且带有保本保收益的性质或者相关约定而带来大规模发展，让基金面临很大的竞争压力。
该机构表示，虽然基金业在我国财富管理行业中规模不大，但其最大优势是拥有法律与制度的双重优势，其他资产管理业务虽然规模很大但缺少国家大法支持。通过新基金法重大修订提供的法律框架，对其他“龙”开放公募牌照，用公募基金产品牌照规范和统一现有的基金以外的资产管理业务，从而实现多龙归一的局面，这不失为当前切实可行的总体设计方案。
新政
资产管理行业迎大变局
开放上述三类机构进入公募基金行业，只是中国资产管理行业全面变革的一个方面。2012年以来，伴随着监管部门放松管制、鼓励创新的新监管思路，涉及资产管理行业的新政频频出现，中国资产管理行业正处在前所未有的大变局中。
公开资料显示，自2012年5月份以来，资产管理行业迎来了一轮监管放松、业务创新的浪潮。5月7日券商创新大会，监管层从11个方面出台措施支持行业创新。6月保险投资改革创新大会，13项新政推动保险行业全面进军资产管理领域。8月3日，证监会发布《期货公司资产管理业务试点办法》，期货公司也将参与到资产管理行业中。11月1日，《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》开始实施，基金获准发展类信托、PE等投融资业务。紧接着，证监会宣布，2013年起，基金新产品审批通道将正式被废除。
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松指出，新一轮的监管放松，从扩大投资范围、降低投资门槛、减少相关限制等多方面，打破证券、保险、银行、基金、信托之间的竞争壁垒，使资产管理行业进入全面竞争时代。
中银国际认为，此项新规的出台是中国资产管理行业的重大变革，未来公募基金的牌照限制和保护将不复存在，符合资质要求的基金公司、证券公司、保险资产管理公司和私募机构将均能公开募集证券投资基金。未来中国资产管理行业将迎来一个重大发展变革期，机构的投资研究实力和销售能力将成为其能否生存发展关键因素。
对于证监会一系列措施降低公募基金行业的门槛、消除管制，以增加市场活力的举措，有分析人士认为，此举显示出中国金融监管部门改变分业经营和分业监管传统的新尝试。
安杰律师事务所合伙人律师徐伟对《经济参考报》记者表示，在保监会放宽其他行业进入保险业，并允许保险进入其他行业后，证监会也最终允许保险业进入其他行业，一方面为保险资管进入公募领域提供了操作规程和明确思路，另一方面，也将导致金融混业趋势进一步明确化，未来的金融监管将朝着功能和行为监管方向演变，需要从更高层面立法，进行相应的调整。
一家大型保险公司资管业务人士认为，对于保险资产管理机构而言，筹备公募基金业务在投资能力和行为上并无难度，最大的工作或来自于营销渠道和交易清算系统等问题。“开展公募业务，对保险公司的资产管理业务的意义，并不在于增加资管业务的收入，而是通过公募业务，实现行业内更为市场化的业绩比较，进而推动市场化的人才引进战略和薪酬评价机制，最终提升行业内部竞争力。”他说。
“过几年，一些小的基金公司就可能支撑不下去了。”南方基金首席策略分析师杨德龙对《经济参考报》记者表示，随着三类机构被获准开展公募业务，基金的牌照价值将出现明显缩水，基金行业的竞争将全面加剧，由于基金公司一直以来对银行渠道存在高度依赖，竞争越是激烈，银行的议价能力越是提高，目前，甚至已经出现了有基金公司将产品全部的管理费用作为尾随佣金上交给银行的情况。
他表示，基金公司这几年一直是在吃老本，新基金发行多数处于亏损状态。在这种情况下，随着市场优胜劣汰的加剧，不排除将出现基金公司倒闭的情况。
展望
财富管理市场进入快速发展期
来自央行的数据显示，截至2012年11月底，全国个人存款总额为39.83万亿元，其中储蓄存款为38.84万亿元，这意味着，伴随着改革开放以来财富的快速增长，居民对于财富管理需求也在日益增长，而随着管制的放松和门槛的打破，在这个拥有高达40万亿元潜力的庞大市场当中，证券公司、基金、商业银行、保险公司和信托公司将进行全面而激烈的竞争。
“我们的财富管理行业总体上还处于幼年时期，不仅远远未能满足市场的需要，而且自身也存在种种的缺点与不足，各个领域都遇到严峻的挑战，同时也蕴藏着巨大的潜力。”证监会主席郭树清此前表示。
证监会表示，新基金法的出台，标志着我国财富管理行业进入了一个崭新的发展阶段。证监会表示，要组织对现行规章、规范性文件作一次全方位梳理，及时修订或者废止与修改后的法律相抵触或者不相适应的内容，并根据法律的授权，及时制定出台相应规则，使之更好地适应财富管理行业和资本市场进一步发展的需要。
长城证券研究总监向威达对《经济参考报》记者表示，目前，无论是企业，还是个人，其财富增值保值管理需求都出现了爆炸性的增长。允许符合条件的上述三类机构开展公募基金业务，一方面是放松行业管制，另一方面也是出于培育壮大机构投资者的考虑。
他认为，从目前财富管理行业的格局来看，保险、基金、证券公司、商业银行以及信托公司都在延长自己的触角。未来，整个财富管理行业将进入全面竞争的格局，在竞争加剧的情况下，上述机构也将出现分化。对于股票市场而言，也可能带来新的资金入市，不过，这种效果将随着市场的波动而波动。(经济参考报) |
