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对于高线电子盘行情来说，2011年是后4万亿时代，投资之手消失，再加上调结构、限购房等调控政策的持续打压，熊市顺利成章，只是由于有了保障房概念在其间穿针引线，下跌行情才得以延缓到2011年9月之后，总体熊市确定无疑。而2012年则是过渡年，钢价完成由熊市向牛市的过渡，主要得益于十八大之后新城镇化概念的接手。
一、行情回顾
 
图1 高线电子盘综合价格走势
回顾2011年9月份之后的这轮中期熊市可以看出，整个过程大致可以分成三个阶段，一是2011年9月到11月这是熊市的初期，跌势强劲猛烈，期间伴随着一次又一次的恐慌性跳水；2011年10月到2012年4月是中期阶段，多空僵持，以震荡横盘的平台运行为主，市场交投不旺；4月中旬到9月初则是熊市的后期，深幅下探，刷新阶段性历史低点，市场陷入混乱。单品种GX121115、GX121217合同的价格一度跌破3000元整数大关，创下了年度低点，跌幅超过千元；9月直至年底是后熊市时期，完成筑底、突破上扬，上升通道渐渐成型（详见图1）。
由心理因素主导下的市场行情，实际上是市场心态的转变过程，市场对政策基调的判断对行情的运行至关重要。2011年调结构、压房价等政策的狠抓落实，使得紧缩政策的操作空间基本见底，政策性微调尤其是房地产政策微调的期盼在2012年逐渐增强，这是钢铁市场行情每一次反弹的的主要上升驱动力。
经济层面上，国内经济复苏步伐缓慢，各项指标长时间持续走低，国际上美欧经济形势持续恶化，这些以往的典型的利空因素，但在特殊的历史时期，尤其是经过了长期的大幅度下挫之后，它们对行情的作用变得不确定，既可以在悲观的时候成为行情杀跌的因素，也可以成为刺激政府采取积极性政策手段的理由，起到诱发利多的作用。这样的复杂形势往往也是行情筑底阶段的主要特征。
三季度四季度美国连续祭出QE3、QE4，彻底扭转了全球大宗商品市场行情，形势的变化，为高线在3000整数位奠定一个新的阶段性底部，起到了关键性的作用。
12月新任领导班子的首个“中央经济工作会议”，新城镇化概念已经变成了六大任务目标之一了，这是最抢眼的利好，意味着4万亿投资谢幕之后，基建又将复苏甚至进入一个新高潮，支撑钢价的投资之手又回来了，甚至更有力量。
二、主要影响因素分析
● PMI前低后高走出低谷
图2 采购经理人指数
如果把3、4月的异常表现当作噪点剔除的话，我国官方统计的PMI值则全面呈现围绕着50线震荡波动的格局，8月之后回升明显。
而被认为更能反映实体经济活力的以中小企业为数据采集对象的汇丰PMI则是在最后两个月才重返50线，长达10个月的时间里一直在走下降通道，这与钢价的运行轨迹大体相当。四季度的强劲上扬，反映了实体经济出现了爆发性复苏势头（详见图2）。
● 房地产投资拐点出现
图3 城镇固定资产投资／房地产开发投资增速
2012年全国固定资产投资增速极度低迷，全年维持在21%之下，低于我国30年来的平均增速，钢材尤其是建筑钢材的需求十分疲弱（详见图3）。
在投资数据中，房地产开发投资虽然低迷，但呈现出触底反弹的势头，这与销售持续走好直接相关。
图4 2012年全国房地产单月销售与单月竣工面积对比
决策层多次表态强调房地产调控不放松，并不能阻止房地产的销售势头，尽管2012年楼市是以惨淡开局，但全年呈现逐渐回暖之势，而且有加速倾向，刚刚进入四季度不少开发商就已完成了全年销售目标。
与竣工面积作对比可以看到，从3月份开始，全国房地产月销售面积就全面超过了竣工面积，而且累计差额越来越大，南方不少地区甚至出现了“一房难求”的局面，因此，房价全面上扬有内在需求在支撑（详见图4）。
尽管施工面积、新开工面尚未出现特别明显的改观，但随着开发商拿地的风起云涌，房地产建设回暖的趋势很快就会出现，这也是钢价上扬的两大支撑之一。
● 新城镇化运动
中央政治局会议明确提出了“积极稳妥推进城镇化，有序推进农业转移人口市民化”。新城镇化不管是否“集约、智能、绿色、低碳”，造城运动都不可避免，专家测算未来10年将带动40万亿元的投资需求。
三、电子盘技术分析
图5 高线电子盘连三周K线走势
连续图的周K线上可以看到，2012年（框线范围内）高线全年大幅下挫，跌幅远远超过2011年。另一方面，深幅下挫也令做空能量得到充分释放，底部渐渐显现，9月初恐慌性抛盘令市场价格的深幅下挫跌穿3000整数位，抄底买盘的踊跃介入，拉出了一根长长的下影线，技术上形成了强有的支撑，使得多头在第四季度以宽幅震荡的形势，逐渐构筑了一个新的阶段性底部。
图形上看，7月之后周K线形成了个一个W底的底部形态，而且W底的左右肩形成了一个小型的上升通道，给出了中期的牛市格局，这一个格局以W底颈线位3600告破而得以成型，预示着近期市场价格可依托该通道向上运行。
不过，图形上我们可以看到，W底在时间周期上尚显单薄，缺少一个反复夯实的过程，借此大幅上升的可能性似乎不大，而且短期内有出现回档下落的可能（详见图5）。
图16 高线电子盘连三月K线走势
月线图上，12月以一根近乎光头光脚的长阳线击穿并站稳于10月均线，下降压力被有效突破，且从K线组合上看，9月与12月两根长阳夹击两根小阴，构成了一个超强的多头组合，多头力量已经占据绝对优势向上运行应该问题不大。
只是与周线图表现出来同样的问题是，底部的时间规模有所不足，基础并不雄厚，短期上行空间不会很大，3900～4000的关键阻力带未必能有效穿越，而该区域是有一个均线系统的密集压力区，多头面临的挑战不小（详见图6）。
综合周K线月K线的形态，市场价格的底部尚未夯实，短期内大幅上行缺乏足够市场基础，需要一个复杂而稳固的底部来稳固人气，但不管怎么说，目前价位正处于底部区域，价格轴心缓慢抬升未来应当是确定无疑的了。 |
