宏观经济温和回暖 城镇化是最重要的增长动力

      --2013年国内钢材市场价格周期性回升
 http://www.lgmi.com    发表日期:2013-1-14 10:09:24  兰格钢铁信息研究中心

2013年国内经济温和回升。重申一直以来的判断,国内经济处在结构性转型之中,潜在增速下降至7%-8%之间,也就是所谓的“七上八下”。从国际经验看,高速增长的经济体出现结构性放缓,一般在人均GDP1.5-2.5万美元的阶段,中国远未达到这一阶段,经济增速大幅下降可能性不大。2013年内,经济增长的短周期波动向上,而中、长期波动则向下,二者叠加的结果,温和回升可能性较大。潜在增速下降是中长期趋势,财政和货币政策的作用有限。与其下注“十八大”后出台强烈的刺激政策,不如去发掘经济转型的内生动力和改革深化产生的制度红利。在中长期内,城镇化是最重要的经济增长动力。在城镇化驱动下,国内粗钢表观消费量虽然无法维持两位数的增长,但可以维持适度的增长。

2013年内,宏观经济政策基调是“宽财政稳货币”。固定投资在基建投资的支持下,可以维持在20%的水平。基建投资的影响将向制造业传导,期待制造业展开库存重建过程。流动性从2009年的异常高峰回落后,稳定在正常水平,金融“脱媒”趋势持续。2012年以来,进出口贸易盈余下降,国际资本从新兴经济体回流,国内外汇占款增速下降,创造基础货币的能力下降,货币增速持续徘徊于低位。在社会融资规模总量中,银行信贷创造流动性的作用再次下降,债券、信托的作用上升,并在一定程度上放大了金融杠杆,而票据融资则从高峰回落。关于地方平台债务问题的担忧未消,期待这一风险随着经济回暖,企业利润回升,财政收入恢复而化解。

从我们监测的宏观经济综合指数来看,通常领先钢材价格指数3个季度左右,2013年一二季度钢材市场的宏观环境处于温和的波动向上状态,其后或面临阶段性的回落。值得注意的是,这一指标曾明确预示了金融危机后4万亿投资的刺激效果,也指示了2011年三季度以后钢材价格大幅度下跌的风险(详见图2)。

国际方面,2013年美国经济继续复苏,财政悬崖问题不会改变趋势,而欧元区的主权债务则需要长期才能够恢复平衡。全球经济处在量化宽松与衰退和通缩的对抗进程中,量化宽松政策在发达经济体中泛滥,短期国际资本或将重新向中国等新兴市场国家流入,人民币存升值压力,国内通货膨胀周期或有重新启动的可能。

图2 兰格钢铁宏观经济综合指数

文章编辑:【兰格钢铁网】www.lgmi.com
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