怎样通过电子盘进行新形式的冬储
文/兰格钢铁电子交易市场总经理程鸣九
下面我从冬储的角度来谈谈怎么样利用电子盘。
电子盘冬储的优势
冬储是什么概念呢？就是北方入冬以后，由于天气的原因不能施工了，贸易商回收资金之后，业务上也是冬眠的时期，由于萎缩和停顿，价格也会处在低位，就会囤货。这里面有三个特点，一个是行业内的自然周期，到了这个时间，在北方自然条件限制下没法施工。第二点，它的目的是为了来年之后的业务衔接。第三就是获利。
第一，冬储，必须是入冬才储，过了这个点和没到都不行。在这种情况下电子盘有了新的选择，入冬可以不储。过去只有一个市场的情况下，在冬储的季节，不储就可能错过了真正的价格,在价格真正下来的时候可能储不到量。电子盘通过新的模式、贸易手段、新平台把大量本地区的贸易商群体集合到电子交易平台上来，在传统淡季的时候，这个市场还有大量的交易和明显的价格波动，这就给大家在冬储的的贸易过程中提供了更加灵活、更加便捷的新渠道。
第二，电子盘的冬储，也是利用冬闲时间的库存，但是这个库存跟平常贸易当中的库存又有不同。在传统的冬储之前的库存，是一个动态的库存，随进随出。由于冬储几个月的时间贸易很清淡，这个库存相对来讲是一个静态的库存，要存两个月左右。在这个过程如果遇到了价格下行，由于贸易清淡没有办法出货，大家只能眼看着手里库存的价值在缩水。但是电子盘在冬闲时间内还是有相当活跃的交易和相当明显的价格波动，虽然北方的建材市场暂时萎缩、停顿了，但是整个经济还在运行，各种因素还在发生作用，电子盘还是会反映这些因素，因此它的价格是连续的，价格波动也有明显的起伏，在这种情况下，过去大家在冬储的情况下遇到了突发情况之后无能为力的困境，通过参与电子盘可以在相当程度上缓解。
第三，在电子盘和现货的比较当中有另外一个优势，大家在两个月的存储当中，由于货物在露天存放，还面临着货物质量变化的风险。比如说碰到雪天，之后螺纹或线材会生锈，存在贬值的风险。电子盘有个好处，如果发生波动的时候，或者想在电子盘冬储的时候，可以利用电子盘不同月份的和约，把现货的风险在相当程度上削减掉。电子盘可以在方便或需要的时候存储，这个就可以减少在冬储的时候，大量存储现货，经过几个月的存储期所要面临的货物质量下降的风险。
第四，现货交易是建立在商业信用的基础上，一旦在冬储过程中，行情发生了变化，对方就有可能违约。而电子盘是一个社会化、第三方的独立交易平台，有一整套制度来保证交易双方的履约。因此，参与电子盘，履约的程度非常高，风险是相当低的。
电子盘的交易特征，是实行会员制，采用保证金交易，在兰格电子盘上买卖现货不需要交全款，只需要缴纳20%的保证金，因此，利用电子盘进行冬储的成本相对来讲也比较低。
第五，利用电子盘做冬储还有一个很突出的优点。现在在做冬储交易的时候，虽然也可以用保证金，但是一旦冬储合同签订之后，在没有什么特殊的情况下，冬储量或盘子是不能轻易退掉的。但是兰格电子盘采用的是标准化和约，而且通过一个创新的机制，可以对冲这个标准化和约。这种情况下，在冬储期间如果价格或市场发生变化，对冲交易可以灵活地把手中的冬储量对冲掉，可以起到管理风险、减少风险的作用。
如何利用电子盘冬储
刚才说了电子盘冬储的几个优点，那么我们如何利用这个优点来进行操作，下面结合实例做一个详尽的讲解。
第一，大家可以把电子盘当作一个冬储的操作平台。比方说，我们可能在冬储开始的时候，就跑钢厂或大的代理商把冬储的量和价格定下来。现在我们可以根据兰格电子交易市场每个月不同的电子和约，在冬储期间选定任何一个。以线材为例，我们有现和约和中短期的和约，大家可以根据自己的情况任选一个比较适合的和约，把他当作现货交易的渠道就可以。比如说，我可能想在二三月份的时候交货，这时候你可以提前在兰格电子交易平台上选择一个二三月份交割的现货，你可以在这个平台上实实在在地做一个买入的交易。到期的时候可以把余额补足，把现货提走，这样就可以完成冬储量，也可以和业务的下家完成衔接，这是第一种，就是实实在在的买入。
第二，可以利用电子交易的创新交易模式，实现冬储期间的风险管理。
这里面分两种，一种是叫套期保值。首先把模式的操作简单讲一下。所谓套期保值，就是还可以在传统的现货市场内，按照熟悉的套路去采购冬储量。在两三个月的冬储过程中，一旦价格发生了风险，或者已经通过各种各样的渠道对后市的风险看得很清楚了，可以在电子盘上，在冬储期间内的和约上任选一个和约，就可以把手中的现货量在兰格电子盘上合适的月份做一个卖出，把手中的货跌减值的风险提前锁定。
在这种情况下，给大家管理风险或减少风险带来了可能。当然这种操作还要根据自己的具体情况，可以全部套期保值，也可以分期分批的套期保值，可以在价格低位的时候甚至做买入，价格反弹了之后还可以把没有保值的部分在电子盘上抛出。甚至可以在冬储没有结束的时候，实际卖出，把资金回笼之后，如果行情还在下跌，可以持币观望，价格下跌到新的低点的时候，可以进场实实在在把货买入，既规避了风险，同时还能够保有相当一批开春之后跟下一个业务客户衔接的现货量。
这种方式非常灵活，可以把冬储的现货贬值的风险最大限度地降低。除了套保之外还有一个套利，套利也是新型电子交易市场创新的功能。去年在冬储过程中由于各种原因，在冬储之前价格非常高，可以说是三高，一个是价格高，一个是产量高，还有一个是库存高。当时大家对于去年的冬储犹犹豫豫的，不太敢存。导致价格在过年期间的暴涨大家都没有享受到。过年之后，大家预期的需求迟迟没有露面，再加上宏观政策的收紧，资金面的紧缩，价格一头从高跌到低位。大家希望在开春以后，价格在需求的推动下会在高位盘整，或者再创新高，结果预期落空。
在这种情况下，用套利的情况操作，在电子盘上就可以把冬储期间价格上涨的利益通过在电子盘上操作变为现实的利益。举一个去年在电子盘上一家客户的操作的例子，把前面做的现货、套期保值、套利交易作为一个连串的操作讲解。这家企业是行业内的一家大国企。他们在去年冬天的时候，认为过节期间因为几项因素的合力，价格可能会上涨。他们就把原有冬储的量做了分解。比如原来要在市场做大概五万吨的量，现在在市场上存三万吨的现货，把两万吨的量放在电子盘上做。他们在二月份的和约上买入了两万吨的和约，同时在东北市场和其他市场上采购了现货量。那段时间价格猛涨，传统的现货或大家没做电子盘冬储的时候，只能看着这个价格上涨，没有办法把这个上涨的价格落到实际的利益上。而这家企业非常清楚，他们在价格上涨之后做了两个操作，第一个他把原来在我们市场上买入的两万吨的电子盘冬储量，在相对高位做了一定的对冲，平了一部分。第二步，他把现货市场里的三万吨做了一个套保，把三万中一万多吨的量，大部分在一、二、月份做了套保，提前在兰格电子交易市场远期和约上卖出，把利润提前锁定了。过了年之后，出现了价格下跌，在下跌的趋势比较明显的情况下，这家企业又相应做了动作，把之前的量平仓，没赔钱，可能获利的程度有高有低。在最后算总账，这个企业在冬储过程中还留了现货，也进行了现货的交易。最终，他实现了在一定时间内和下家的衔接，通过这两项的操作还获得了可观的利润。
还有一个例子。有一家企业在兰格电子盘上曾经做过一个跨品种的操作。这个例子主要是启发大家的思路，就是在价格上涨的过程中，不要仅仅把在冬储的品种过分地局限在建材中。这家企业在价格上涨之后，通过钢坯和高线跨品种的套利，也能够实现降低品种风险，扩大盈利的效果。怎么做呢？建材保质期大概三个月，在冬储的时间过了以后保质期也到了，即使不算上业务衔接的要求，也需要把现货处理掉。他买了一部分钢坯，钢坯的保质期相对比较长，同时钢坯也是高线和螺纹的上游产品。他通过计算，仓储成本和两三个月的财务成本，以及钢坯、高线的生产成本，他在两个成本的价格上一旦发现了价差，就把自己存在手里的钢坯轧成高线，只要有价差，他可以提前在兰格电子盘上预先锁定。如果价格合适，比如说钢坯的价格涨的不够高，他锁的利润相当大，到期以后可以把钢坯扎成高线把利润拿走。一旦钢坯的价格涨上来了，高线的价格涨幅不大，他就可以把钢坯在现货市场上卖掉，把兰格电子交易市场上的对冲掉，最终通过钢坯的现货贸易获利，我觉得这个思路大家也可以参考。
刚才讲了电子盘相对于传统的贸易方式的优势，具体在电子盘上如何操作也讲了一些思路和操作方法，供大家参考。我希望电子盘能够给大家的现货贸易，或者说大家在现实的危机情况下做贸易转型、业务转型提供帮助。 |
