兰格钢铁电子交易市场(业内称兰格电子盘)开业运行至今已经是第五个年头，5年来，在市场参与各方的共同呵护下，由蹒跚学步逐渐走向成熟：市场规模稳步扩大，交易品种逐步增多，市场流动性显著增强，规范管理进一步提高，市场功能日益显现，市场运行更富效率，已成为目前中国北方最大的钢材电子交易市场。
作为以远期现货合同为交易对象的钢材电子交易市场，由于是集中统一的交易，其在交易效率和交易能力方面较普通一对一零散的传统现货贸易有着更大的优势，但是与期货不同，由于电子市场的定位就是根植并服务于现货贸易，因此，它在合约设置、交易交收制度乃至参与者的限定等等诸多方面与期货市场完全的不同。电子盘的价格也更加接近于现货价格，价格运行也更加符合现货市场的特点。
我们从兰格钢铁的电子交易市场主力品种高速线材、螺纹钢期货分别与各自对应的现货品种的价格运行对比中可以很清楚的看到这一点。
波动性高于现货低于期货
图表中可以很明显的看到，兰格高线电子盘价格的波动性介于现货与期货之间。
波动性高于现货，说明交易规模大、交易活跃、流动性大，能够提供比现货市场更大的交易能力，这是价格发现功能的基础，也能够较好的满足博取价差为目的的投机需求。
高度相关性、趋同性
注：期货、电子盘的价格为每日的加权平均价格
进一步观察，我们可以看到，兰格高线的电子盘价格与现货价格走得十分贴近，节奏几乎都完全相同，基差也相对稳定，也就是说具有高度的相关性和趋同性，这对于套期保值操作是非常重要的，是中远期市场能够有效发挥功能的基础。
螺纹钢期货的情况就大不一样，看得出，期货对现货价格确实有着一定的引导作用，但是他们之间的差别实在是很大，无论是价位还是价格的波动性都有着很大的不同，长年在现货市场里打拼的贸易商想要适应起来恐怕很有一定的困难。
2009年12月～2010年3月之间是期货交易最为活跃的时期，也是基差最大的时期，兰格高线电子盘与现货的价差大致在250元～300元之间，而同期螺纹钢期货则高达七八百元。去年下半年以来，随着钢材期货交易量的萎缩，期现价差有了一定程度的缩小，但是波动上的差别依然很大。既然螺纹钢期货的基差很大程度受到交易量的影响，那么交易一旦再度活跃，基差可能又会出现大开大合的局面，偏离度是难以估计的，参与期货交易的人如果有很强的现货思维，那无疑将冒很大的风险。
拐点略有超前
电子市场交易的高流动性，来源于其广泛的参与性，这种广泛的参与性使得电子交易市场对那些能引发价格波动的信息具有极高的捕捉能力和反应速度，理论上，这种快速反应能力使电子市场在外围环境发生一边倒的变化时，能够先于现货市场给出拐点。
这一现象在兰格电子市场发展初期，螺纹钢、热轧卷板品种上体现的非常的明显，但是随着兰格市场在京津地区的深入发展，市场参与程度越来越高，越来越多的贸易者在关注并参考高线电子盘来定价，现货价格反应速度也在加快，高线电子盘的这种超前性特征有所减弱，领先的次数有所减少，超前的时间也在缩短，通常只在1～2天。
乍看上去，这一特征在螺纹钢期货上表现的更好，期螺与沪螺的对比图中在2010年9月之前的部分表现的更加明显，如2010年2月4日螺纹钢期货、兰格高线触底回升，现货行情的反转北京发生在21日，上海则延后到3月8日，即便扣除春节假期，提前量也大得惊人。
这些重大的拐点，兰格电子盘与期货几乎完全同步，提前量的差别只在于现货市场的跟进速度，北京的跟进速度强于上海，是因为京津地区的贸易商在兰格电子盘的参与度较高，电子盘的变化能够及时的传递给现货市场。
值得注意的是，从2010年9月之后，电子盘似乎更多的受到现货价格的影响，这是本轮牛市的特点，体现现货与电子盘之间的良性互动，但换一个角度说，电子盘在本轮走势中表现的比较被动，主动上涨的意愿似乎并不强烈，也许是对后市的一种警示，一旦电子盘与现货价格走势出现背离，将意味着市场力量可能已出现结构性的变化，而且虚拟盘(电子盘、期货)的方向更加重要。
综合上面的分析，兰格电子市场经过了5年的培育和发展，目前已经完全成熟，行业参与度相当之高，能够与现货市场高度结合，即满足了发现价格、套期保值所必需的高流动性、价格趋同性要求，一定程度上引导现货价格的运行同时由于现货市场良性互动，市场风险相对可控，是钢贸企业最为适宜的套期保值和投资工具。
|
