尽管国内多家锌企业近期宣布联合减产10%，但受国内需求萎靡和供应并未得到实际限制影响，锌价或许很难受到支撑，下半年锌价的痛苦调整仍将继续。
平安证券研究员彭波认为，受宏观紧缩政策、出口政策调整和人民币升值影响，国内锌需求难有好转。据全球金属统计局(WBMS)最新统计，今年1-5月中国消费锌155.7万吨，同比仅增长3.56%，而2007年以前都在10%以上，2007年也达到7.8%。彭波认为，作为全球第一大锌消费国中国的需求增速明显放缓，是锌价大幅下跌的根本原因。今年以来，宏观紧缩政策、出口退税率下调和人民币的快速升值对锌的整个中下游产业链影响很大。从终端消费来看，中国近50%的精练锌应用于镀锌板的制造。
根据国家统计局数据显示，2008年1-6月我国镀锌板产量726.9万吨，比去年同期减少了93万吨，相当于减少锌需求3.5万吨。下半年宏观紧缩政策的持续和人民币的继续升值，将导致锌需求难有好转。据彭波预计，2008年中国锌需求的增长率将低于4%。
就在锌需求难有好转的尴尬境地下，我国锌精矿和精锌产量仍在高速增长，锌供应保持稳步增长。我国锌资源储量占世界第一位，2006年锌价达到历史高位促使国内企业开始大幅扩张产能，上游矿山也积极开矿，甚至矿石品位仅为1%的低品位矿山也被开发利用。中信建投认为，近几年我国锌精矿和精锌产量的大幅增加也是导致锌市场过剩的一个重要原因。
今年以来，虽然有雪灾和地震的影响，但我国锌精矿和精锌产量，仍稳步增长。统计显示，我国6月精锌产量达到36.8万吨的历史高位，同比增长15.5%，表明目前国内精矿供应充足。
虽然去年以来锌价的大幅调整迫使国内产能在1万吨以下的冶炼厂大部分处于停产状态，但是一些大型冶炼厂今年还在纷纷上马扩增产能。平安证券分析员肖征估计这部分扩增的产能可以与小冶炼厂实行减产、停产的产能大体平衡；并表示，今年下半年我国锌精矿和精锌产量仍将维持高速增长。
同时，锌的净进口让国内锌市“雪上加霜”，加重了国内锌市的压力。据CRU推测，2008年我国产量预计将过剩24万吨，我国2－6月净进口量达到3.88万吨，今后几月的净进口量仍将维持在1万吨以上。
从库存上看，目前上海交易所库存为7万吨，安泰科估计目前国内显性锌库存在15万吨左右，社会总库存超过30万吨。随着下半年国内产量继续维持高位和锌净进口的持续，库存有可能继续增加，巨量库存在下半年也给予国内锌市极大压力。
业内人士认为，在上述需求、供应和进口三重因素影响下，下半年国内锌价的痛苦调整仍将继续。 |
