整体逐月复苏,出口低位徘徊:1-7月份机械工业累计销售产值5.52万亿元,同比增长8.04%,增速较上半年增加1.25个百分点,呈逐月加速态势。但1-7月行业出口仍然同比下降了23.64%,与上半年持平,呈低位整理态势。
工程机械二季度开始正增长,出口仍大幅下滑:主要产品挖掘机、汽车起重机、混凝土机械从二季度开始恢复增长,龙头公司收入和利润也都实现正增长。7月份行业继续延续增长势头,呈淡季不淡特征;工程机械是机械行业上半年出口下滑最大的行业,下半年出口改善值得期待。
铁路装备行业下半年稳定:铁路装备行业上半年财务指标表现稳健,下半年机车和货车采购形势好转,未来动车组、城轨地铁采购逐步进入高峰,投资机会明显。
机床工具降幅收窄,趋于稳定:1-7月机床类产量仍呈下降态势,但下降幅度逐月收窄,其中金属切削机床累计产量35.16万台,同比下降18.62%,后几个月降幅明显趋缓。关注高端大型数控机床企业。
船舶港机形势缓解,底部回暖:上半年船舶企业新接订单同比下降78%,7、8两个月形势好转。主要公司手持订单仍能保障未来两年的生产,但行业大的转机仍难以出现,港机和集装箱也比较低迷。由于行业估值较低,考虑到外贸有好转趋向,股票存在交易机会。
军工寻找有安全边际的整合:军工行业整体稳定,但二级市场的把握主要还是军事相关事件刺激和个股整合预期推动的行情。建议寻找基本面良好,有安全边际也有整合预期的军工龙头。
投资建议:考虑四季度产品景气程度及出口市场恢复预期和估值情况,我们给予中联重科、徐工机械、三一重工、中国卫星、昆明机床、中国南车、太原重工、火箭股份、中航光电、柳工、山推股份、天马股份“增持”评级。
风险提示:房地产投资下滑;海外出口复苏缓慢;钢材价格大幅上涨;信贷收紧。 |
