一、实盘播报
本周铜价保持上涨趋势，内外铜价先后突破两个月的震荡平台，创出年内新高。LME三月铜收于6640美元，上涨395美元；沪铜站稳50000整数位，周五突破前期高点创年内新高51420，收于51330，上涨2550点。期铝跟随基本金属上涨，但由于自身基本面供应过剩的压力，涨幅较小，LME三月铝收于1975美元，上涨70美元，沪铝重返15000之上，收于15110，上涨170点。
二、行情成因分析
近期支撑铜价的直接因素来自于美元疲软和罢工消息的刺激。从美元走势来看，美元指数在75附近得到一定支撑，但是整体保持下跌的趋势，弱势较为明显，随着宏观经济向好，资金的避险需求将逐渐下滑，我们认为美元中期仍将保持下跌趋势，对大宗商品价格产生一定的支撑作用。目前智利的Spence铜矿罢工还没有结束，预计短期这两个因素仍将支撑铜价的走势。
从更长期的区间来看，宏观经济整体向好的态势支撑铜价的中长期走势。本周公布数据显示，美国9月份先行经济指标增长1.0%，高于增长0.8%的市场预期，也高于八月份的0.4%的增幅。房地产市场上，美国9月成屋销售劲升9.4%，年率557万户，为2007年7月以来最高，预估为535万户。美国楼市数据强劲推动周五期铜再度刷新年内新高。国内方面，22日国家统计局公布在数据显示，三季度GDP增长8.9%，前三季度增长7.7%，可以说第三季度GDP增长为全年“保八”奠定良好基础，全年“保八”增长毫无悬念。前三季度CPI和PPI降幅收窄，CPI同比下降1.1%；PPI同比下降6.5%。9月CPI环比增长0.4%，PPI环比上涨0.6%，存在着通胀的预期。因此，从宏观经济方面来说，整体上支撑铜价中长期走势。
压制铜价涨势的利空因素主要来自基本面。LME铜库存保持增加的态势，本周增加9225吨，总库存367075吨，达到5月中旬以来的最高水平。国内数据显示，9月份铜产量39.48万吨，比8月份增加2.99万吨，再创历史新高，增大了国内的供应压力。现货市场上，现货铜价在50000以上相对期铜贴水，并且贴水有所扩大，对于期铜走势的压制作用在周四也有所体现。
综合以上分析，我们对铜价保持偏多的看法，操作上以逢低买入为主，随时关注美元走势以及罢工情况，高位不建议盲目追涨。技术上看，铜价保持上涨趋势，伦铜突破两个月的震荡平台，后期仍有上涨空间；沪铜本周站稳50000整数位，持仓量有较为明显增加，显示多头能量占优。因此基本面的压力限制铜价涨幅，但不构成做空铜价的理由。操作上关注50000支撑，可以等待51000附近整固的买入机会，不要轻易做空，如果受外盘影响沪铜大幅高开，可以伺机尝试短空操作，日内获利了结不留仓。
铝市场方面，世界金属统计局(WBMS)公布的最新数据显示，今年1至8月期间，全球铝市场供应过剩量为136.1万吨，而去年同期供应过剩量为73.3万吨。供应过剩的持续增加给铝价上涨带来了强大的阻力。
国内来看，统计局公布数据显示9月份我国原铝产量达到120.72万吨，同比上涨5.6%，环比上涨7.6%。这是历年以来的最高水平。另外据鑫协信息科技有限公司的数据，9月份启动的电解铝产能达到1600万吨/年。预期年底开工率将可能达到88.2%。因电解槽重启成本巨大，近期内又缺乏减产动力，预计下月产量还可能继续保持增长势头。对于国内铝价来说影响较为不利。
但是，整体而言，美元仍然维持下跌趋势，原油强势运行的态势没有发生根本性改变，铝价整体保持上涨趋势。宏观经济复苏带动需求扩大，以及原油价格上涨带来的成本上升支撑铝价，削弱了持续的供应过剩的利空影响。此外，盘中铜价走势的强势对铝也有带动作用。操作上保持震荡偏多思路，前期多单谨慎持有，逢低做多为主。 |
