南山铝业是以铝加工为主业发展起来的综合性铝业集团,由于背靠港口用进口铝土矿加工氧化铝有利可图,公司近年来氧化铝产能扩建较大。目前公司已经形成氧化铝产能90万吨、铝加工能力37万吨、电解铝15万吨、年发电能力45亿KWH的综合性铝业集团。由于具有能源成本较低、运输费用低、产业链就地衔接等竞争有势,公司在行业地位独特。
2009年通过对生产线的改扩建,公司氧化铝产能扩大到90万吨/年。铝土矿主要从澳大利亚和印度尼西亚进口(70%来自印尼)。公司与印尼每年签订铝土矿长单,基本锁死价格,由于离港口较近,在国内同行业竞争力优势比较明显。2009年公司冷轧材将从2008年的9万吨提高到13万吨2010将满负荷生产达到20万吨,冷轧主要产品为PS板基、罐料、坯料公司铝箔产能为3万吨。公司可转债项目,年产10万吨铝型材生产线已部分生产,预计2009年有1万吨产量,2010年以后,产能将逐步释放。
随着经济复苏,电解铝消费大户的房地产行业、交通运输行业以及电力行业都有不错增长,中国电解铝行业也逐步走上正轨,下游开工增加,铝企业开始盈利。预计2010年中国电解铝行业将逐步消化过剩产能,2011年迎来行业转机,铝价总体处于小幅上涨的状态。
预计2009-2011年公司每股收益分别为0.38元、0.45元和0.57元,给与公司买入评级,目标价14元。 |
