工程机械明年投资策略:景气延续 结构有变

    http://www.lgmi.com    发表日期:2009-12-11 8:56:33  兰格钢铁
    2009年行业呈U型走势年初2、3月份行业销售由于旺季效应和库存回补出现一轮销售高峰,之后2、3季度走向平稳并有所回落,3季度后在地产投资回暖、出口有所恢复的带动下,行业销量再度回升。行业股票市场表现同样呈U形,年初和年尾的超额收益明显更高,而年中的2、3季度行业超额收益不明显。

    2010年仍将延续景气,但可能前高后低在地产投资持续回暖、制造业投资以及出口需求进一步恢复的拉动下,行业景气延续至2010年上半年无忧;但由于固定投资可能前高后低,以及下半年通胀压力加大,信贷、财政政策转紧等因素,行业下半年增速将降低,2010年全年增速仍将快于09年。需求结构将有所改变,混凝土机械、叉车等表现或将抢眼与09年行业需求主要依靠政府投资的基础建设拉动不同,2010年地产投资回暖、制造业以及出口的恢复成为行业增长重要动力,因此,受地产投资拉动大的混凝土机械以及出口占比高,需求主要来自制造业、物流业的叉车等产品2010年增长或将更突出。维持行业“谨慎推荐”的投资评级。我们仍维持行业“谨慎推荐”评级,但同时提醒市场可能在2010年年中出现向下拐点;从各个细分产品景气分化情况和各重点公司发展态势来看,一线公司我们重点推荐三一重工、中联重科、徐工;二线公司我们重点推荐安徽合力、山推股份等。
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