2009年行业呈U型走势年初2、3月份行业销售由于旺季效应和库存回补出现一轮销售高峰，之后2、3季度走向平稳并有所回落，3季度后在地产投资回暖、出口有所恢复的带动下，行业销量再度回升。行业股票市场表现同样呈U形，年初和年尾的超额收益明显更高，而年中的2、3季度行业超额收益不明显。
2010年仍将延续景气，但可能前高后低在地产投资持续回暖、制造业投资以及出口需求进一步恢复的拉动下，行业景气延续至2010年上半年无忧;但由于固定投资可能前高后低，以及下半年通胀压力加大，信贷、财政政策转紧等因素，行业下半年增速将降低，2010年全年增速仍将快于09年。需求结构将有所改变，混凝土机械、叉车等表现或将抢眼与09年行业需求主要依靠政府投资的基础建设拉动不同，2010年地产投资回暖、制造业以及出口的恢复成为行业增长重要动力，因此，受地产投资拉动大的混凝土机械以及出口占比高，需求主要来自制造业、物流业的叉车等产品2010年增长或将更突出。维持行业“谨慎推荐”的投资评级。我们仍维持行业“谨慎推荐”评级，但同时提醒市场可能在2010年年中出现向下拐点;从各个细分产品景气分化情况和各重点公司发展态势来看，一线公司我们重点推荐三一重工、中联重科、徐工;二线公司我们重点推荐安徽合力、山推股份等。 |
