近日受油价连续下跌影响，煤炭股受挫，煤炭板块再次进入震荡调整期。不过，今年以来资源板块已经给投资者带来了巨大的收益，而随着经济好转、需求上升，资源板块的精彩故事还没有结束，现阶段震荡调整只是短暂趋势，后期大势仍将向好。当前A股市场的资源板块主要是指煤炭和有色金属。今年以来，煤炭板块上涨幅度达到177%，有色板块上涨幅度达到190%，在所有行业中排名分别是第三和第一。中国已经成为煤炭净进口国，煤炭价格变动已经开始与国家煤价、原油价格同步，煤炭资源品属性表现突出；有色金属作为重要的工业生产原料，在历次资源板块上涨中都表现出色。
目前煤炭股出现震荡，但我们对后期煤炭板块整体看好，其重要因素有：首先，经济大环境向好首先，国内工业增加值增长迅速；其次，PMI等先行指标反映出良好趋势；第三，出口回升态势基本得到确立。同时整合带来机遇、供需矛盾有望缓解。宏观方面：国家统计局发布数据显示，11月份居民消费价格(CPI)同比上涨0.6%，同比由负转正，环比上涨0.3%。分析师表示，随着CPI的由负转正，以及PPI同比降幅继续大幅收窄，国内通胀预期升温。预期2010年中国将恢复到温和通胀水平。统计数据显示，通胀初期CPI与证券市场的正效应较为显著，主要原因是，在利率政策未做调整的通胀初期，价格水平上升导致的实际利率下降对市场有正效应。因此，CPI走出负区间以及价格的持续回升将强化通胀预期，温和通胀的2010年通胀水平有利于股票投资。整体分析预计煤炭板块收入增长在15.42%-20.81%区间范围内，净利润增长空间可达31.88%-38.67%，唯一对板块未来业绩构成重大影响的仍然是资源税征收的不确定性；板块长期市盈率下限区间上移至10.68(X)-19.90(X)范围内，具备资产注入预期的公司可享受一定溢价；从风险角度分析，短区间呈现十分明显的“暴涨暴跌”特征，长区间则表现出整体向上态势。 |
