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一、二月份国内不锈钢市场价格先抑后扬
2月份国内不锈钢市场先抑后扬。节前，受美元指数上涨和资金面紧缩影响，伦镍震荡下滑，盘中最低下探至 16975美元，不锈钢现货成交疲软，价格连续下滑。钢厂稳市的取向没有变化，但LME镍跌幅较大，钢厂只能平盘开出；春节期间，伦镍猛然发力，涨幅超过2000美元，站到了20000美金的上线，市场信心大增，节后钢厂盘价普涨1500元（300系），市场报价接连抬升。目前不锈钢现货前期库存尚需时间消化，后期成本将会上升，需求逐渐回暖，后期国内不锈钢市场有望向好。
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图9-1 国内不锈钢市场价格走势图
据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示：
304方面：截至2月底,无锡市场304太钢冷卷市场主流报23300元（吨价，下同），较上月底上涨1000，相对于2月最高报价23900元下跌900元左右。304热轧卷方面市场主流报价在21100元，环比上涨900元（详见图9-1）。
316L、321方面：截至2月底，太钢321/2B卷板市场主流报26700元，较上月底上涨1000元。太钢316L/2B卷报33800元，较上月底上涨1300元。
430方面：2月份430整体小幅上涨，幅度在200元。截至月底无锡市场太钢430/2B主流报价在12200-12300元之间。
200系：2月份国内不锈钢市场联众201、202价格持在高位。月末无锡市场联众LH/2B卷报价至12200元，较上月底上涨200元。
二、原料价格震荡冲高
1、镍价冲高运行
截至2月26日，伦敦LME镍收盘价20495美元，较上月末上涨2295美元，库存163518吨，减少852吨。伦镍价震荡冲高，盘中最高上摸 20762 美元，最低下探16950美元。2月份伦镍行情受库存减少和技术面支撑出现上扬。月初，因欧元区部分国家主权债务问题以及中国市场参与者在春节之前交易活动放缓影响，伦敦金属全线下跌，伦镍跟随伦铜一起回调。月中，受欧美股市上涨以及市场预计节后中国需求改善推动，伦镍连续走高。月末，经过几日震荡整理后，受希腊债务问题的影响美元全线下跌，导致伦敦金属全线反弹，镍价上行通道再次打开（详见图9-2）。
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图9-2 LME价格与库存走势图
本月宏观面上有诸多有利镍价上涨的因素。首先，美联储主席伯南克表示美国经济还未完全复苏，经济刺激政策和低利率政策还将继续实施，彰显美国宽松货币政策没有发生根本性改变。其次，美国政府1月财政赤字再度增加，美元兑欧元不具备持续走强的动力。第三，二季度是中国传统的镍消费旺季。在中国实体经济强劲回升的大环境下，中国镍消费将回升的市场预期起到心理支撑作用。目前来看，伦镍总体趋势保持向上姿态，关键还要看后市能否提供新的炒作题材和资金面是否充裕。
技术面上，伦镍的技术形态较年前已有较大改善，仍有进一步上涨的可能性，市场整体震荡攀升的格局开始逐渐有所成型。但前期迅猛涨势有巩固消化的潜在需要。目前伦镍支撑位在20500美元。
国内镍现货节前市场人气不足，成交清谈，节后跟随伦镍大幅上涨，使得下游采购放缓，部分贸易商由于货源不充裕仍有惜售情绪，所以本月市场成交不够活跃。截至2月26日，国内长江有色1#镍报价151500-152500元，均价在152000元，较上月末上涨10000元。广东有色1#电解镍报价较上月末涨9500元，报价在151000-154000元。金川公司镍价较上月末涨13000元，镍板仍报在158000元，镍块报价在159200元。
2、不锈钢废料维持高位
2月份国内不锈钢废料价格整体呈现走高之势。节前贸易商出于不确定影响，大多选择低价出货以降低风险。节后LME镍价的暴涨，国内废料价格也在开年之后水涨船高。以304废料为例，从年前的13400元左右，涨至14000元（不含税），最低报价为13400元（不含税），最高报14000元（不含税）。低镍和无镍不锈钢废料报价也有所上调，国内201废料报5900元水平，430废料价格报4600元，戴南地区316废料市场参考价为19800-20200元。废料下游开工率比较低，需求量短期未有所提升，月末戴南地区316炉料有报价至21500元。
据海关数据显示，1月份我国共进口不锈钢废料0.73万吨，环比下降32.7%，2009年全年累计进口量为0.73万吨，同比下降43.7%。此次进口同比下降主要集中在欧美地区废料下降，而国内同期进口量下降企业主要为各大钢厂。1月市场价格总体小幅盘整，钢厂减少废料采购降低不确定风险；同期国外废料价格相较国内价格处在较高价位，无任何价格优势，国内钢厂多选择国内采购；另外，国内废料贸易商出于对年后不确定因素考虑，为了规避风险，多选择前期在降低利润同时，走量形式向钢厂供货，导致钢厂短期废料存储量增加，一定程度又减少对国外采购需求。
月底国内废料呈现出小幅调整态势，下游企业开工较少，废料的需求尚未打开，制约了废料价格的走高。在短期无明朗行情情况下，废料贸易商多保持观望心态。出于对2010年总体看好，如现有价格未能达到贸易商心理出货价格，估计贸易商多以持仓等待行情再度回暖为主。
三、未来市场库存将高位运行
据统计，截至2月底无锡市场整体库存量为27.33万吨，其中，冷轧库存量约为15.11万吨，热轧库存量约为12.22万吨,较上月末约增加5.95%（详见图9-3）。2月份由于销售周期的减少，同时春节前后需求情况将依旧维持低迷态势，库存高企，销售压力加大。
图9-3 无锡市场不锈钢库存统计图
春节前，市场不锈钢商家对节后的行情较为乐观，积极备货现象较为明显，贸易商此举对市场库存冲高起到推波助澜的作用。另外积压在电子盘用于套期保值的数量也不在少数。据不完全统计，无锡市场用于两个电子盘交割的库存总量约在5万吨左右，该部分库存多是变动较少的资源，主要用于到期的电子盘的交割。另外一部分非流通资源的是太钢发往市场的在途资源。
节后集中到货明显。该部分资源均是钢厂年前向市场发的货，北方受春运铁路运输紧张的影响，南方联众水路运输遇到困难，延迟了到货的时间。节后开市一周内，市场集中到货约有5万多吨。
目前能够支撑库存达到历史高位的原因从表面上来看是投资者看多后市的心态较强或下游需求增长所致，其实最为根本的原因是“钱比货多”，市场资金流动性充裕，这对于构建高位库存打下了基础，贸易领域不用过多“为钱生忧”。
四、进出口量有所减少，净进口量倍增
据海关数据显示，1月份，国内进口不锈钢板卷62989吨，同比增长66.22%，环比小幅下降6.79%。1月份，国内出口不锈钢板卷55074吨，同比增长454.40%，环比下降16.39%。
进出口总量数据的对比来看，1月国内不锈钢板卷材“净进口”的局面仍然未能改变，当月净进口量为7915吨，较09年12月份净进口1707吨的总量增长幅度达到了363.68%。
值得注意的是，2010年多数不锈钢厂计划产钢目标都有一定的提升，部分钢厂的产能翻番，需要大量的包括初级品或者热轧产品作为生产或者加工的原料，这部分需求已经被部分转嫁到进口份额中。进出口总量中同比都为增长，且数值较大，尤其是出口同比增幅达到了454.40%，这也表明随着经济面走稳向好以及国外需求逐步从金融危机的阴霾中复苏，出口市场已经明显通过数据可以看出改观，这给缓解国内市场的资源过剩压力带来了希望。
五、后市展望
短期内, 受市场前期资源和成交平淡的影响，不锈钢现货价格走势可能会出现一定程度的震荡，市场走势不会一帆风顺。但由于目前镍价走势强劲和钢厂盘价走高，盘价与现货价格倒挂严重，故现货价格能够下调的空间比较有限，刚性成本上升的信号很强烈。不排除部分贸易商积极低价出货的可能性，这主要是因为市场上到货的产品多为2月份的订货，其成本多在22500元左右，故目前价格虽然有倒挂，但现货贸易商依然有一定的盈利空间。
虽然短期内现货价格上涨乏力，但随着前期低成本资源的消化，后期成本将会进一步增加，推动市场价格震荡上升。此外伦镍依然维持强势格局，其价格依然有继续上涨的可能性,带动钢厂在未来进一步上调出厂价的可能性亦很大。
目前市场对后市的行情的走势仍然比较谨慎。随着价格的不断上涨，有部分在前期处于观望状态的下游采购商，开始看涨买进。随着时间的推移，下游需求也在不断复苏。虽然今年经济环境受到种种因素的影响，下游需求可能不如往年般火热，但仍将对市场成交起到一定的拉动作用。
综上所述，3月初不锈钢现货价格将较为平稳，随着成本上升、伦镍走强的带动下逐渐走强，同时由于市场库存水平较高，会对价格的涨势起到一定的制约作用。因此预计3月份国内不锈钢市场价格震荡冲高运行。 |
