调控不改增长趋势进入10年以来，经济形势继续向好，央行两次提高存款准备金率，特殊时期扩张的财政及货币政策有退出迹象，但工程机械销售继续较为理想，稍超预期，各类机械同比增长都在20%以上。
固定资产投资水平可能稍降，但仍然能够维持工程机械的增长09年固定资产投资增长速度达到32.1%。但是FAI的超高增长与工程机械的相对较低的增速并不非常匹配，因此我们认为09年超高的固定资产投资在10年仍将发挥重要作用，社会实体经济投资将开始触底回升过程，对工程机械形成有力的拉动作用。
房地产调控政策无碍混凝土机械增长房地产业价格的快速上涨已经引起了中央和社会舆论的高度重视，中央已经连续出台了提高首付等多项措施，以遏制房价的过快上涨。房地产的销售量大幅下降。但同时各地也出台了严厉的打击囤地行为措施，收回逾期不开发土地，也将促进房地产的投资，中央和地方加大保障性住房建设都将拉动混凝土机械的需求。1-2月泵车销量同比增长达到83%。这当然有09年1-2月销量过低的因素，但销售旺盛，市场繁荣无疑是泵车销量在1-2月淡季高速增长的主因。
推土机出口有明显复苏1-2月份推土机两个月销量达到1280台左右，同比上年增长43%，出口同比持平。山推股份出口同比增长31%。出口在推土机的销售中占有重要地位，全球经济的复苏将给推土机行业带来复苏机遇。
大型铸锻件设备迎来漫长稳步增长中国的经济增长刺激了中国电力需求的快速增长，低碳能源风电、水电、核电事业发展起点低，基数低，增长快。尤其核电事业增长潜力和速度巨大，进口替代空间更大，我们预计未来10年核电相关设备仍将保持年均20%以上的增长速度。
机床有望在工程机械、重型机械回暖的带动下继续复苏09年机床业有温和复苏，但复苏速度略低于下游机械行业。预计10年在其他机械工业复苏的带动下，机床工业在09年基础上进一步复苏。
投资建议：推荐南风股份、山推股份、三一重工、昆明机床。 |
